Con i mercati azionari tornati ai prezzi record e i rendimenti obbligazionari superiori all'1,5%, gli investitori sono diventati perfetti giudizi di prezzo.
Rob Haworth, uno stratega degli investimenti senior di U.S. Bank Wealth Management, ha affermato che il mercato è ottimista in previsione di una ripresa economica più rapida del previsto. Tuttavia, se ci sono problemi con l'introduzione di vaccini in corso o problemi con l'attività economica, l'ottimismo si esaurirà, il che farà salire il prezzo dell'oro.
Le aspettative del mercato sono tali che l'inflazione inizierà a salire entro settembre. E la Fed potrebbe dover rispondere a questo aumentando i tassi di interesse e inasprendo le condizioni finanziarie. Questo potrebbe essere il motivo per cui i prezzi dell'oro riprenderanno a crescere.
Nonostante il fatto che i prezzi dell'oro potrebbero aumentare nel prossimo futuro e sembrare attraenti per gli investitori, secondo Haworth, i profitti dall'oro potrebbero essere limitati fino alla fine del 2021. E a breve termine, considerano gli asset più ciclici come i metalli di base e il petrolio come la migliore copertura contro l'inflazione a breve termine.
"Preferiremmo energia e possibilmente società con grandi flussi di cassa nel settore energetico", ha detto.
All'inizio del 2021, sia il rame che il petrolio erano attivi interessanti. I prezzi del rame si mantengono vicini ai massimi da 10 anni. Proprio questa settimana, i prezzi del petrolio hanno toccato il massimo da tre anni, toccando quasi 70 dollari al barile a causa della crescente domanda e delle incertezze geopolitiche che frenano l'offerta.
Gli economisti prevedono che il rame continuerà a crescere fino alla fine del 2021, poiché l'apertura dell'economia globale, l'ulteriore sviluppo delle energie rinnovabili e la crescente domanda di veicoli elettrici guideranno la crescita e la domanda per il metallo. Allo stesso tempo, ipotizzano che l'offerta rimarrà limitata a causa del calo della produzione nelle miniere.
Questo tipo di inflazione, che potrebbe verificarsi nella seconda metà dell'anno, sarà trainato dalla domanda ciclica. Ciò significa che le materie prime cicliche o il petrolio hanno più spazio per crescere.
Per ora, il mercato dell'oro dipende da come la Federal Reserve reagirà alle attuali condizioni di mercato. Poiché la Fed, secondo dati precedenti, non vorrebbe intervenire sulla crescita dei rendimenti obbligazionari, che continueranno a crescere fintanto che la Banca Centrale sarà costretta ad intervenire.
E alla fine, affinché i prezzi dell'oro aumentino davvero, anche i prezzi al consumo devono aumentare, e in modo incontrollabile, come accadde nel 1970, quando l'inflazione salì a due cifre. E nonostante il fatto che, secondo le previsioni degli economisti, l'inflazione aumenterà comunque nella seconda metà di quest'anno, è improbabile che si ripeta lo sviluppo dello scenario di cinque decenni fa.
Le parole di Haworth: "Il denaro deve inseguire costantemente le merci, e non vedo ancora questo meccanismo", confermano quanto sopra.
C'è un altro fattore in cui non c'è pressione inflazionistica: i salari non crescono.
Negli anni '70, quando i prezzi aumentavano, aumentavano anche i salari. Ma nell'economia attuale i salari non aumentano alla stessa velocità dei prezzi, il che riduce la domanda, a seguito della quale i prezzi diminuiscono.
L'oro è spesso visto come una copertura contro l'inflazione, ma c'è una maggiore correlazione con le materie prime cicliche nel breve termine.