La settimana sui mercati mondiali si è conclusa con un calo della domanda globale di azioni societarie e un aumento locale del dollaro USA. Qual è la ragione di ciò e cosa ci si può aspettare nella prossima settimana?
La scorsa settimana il mercato si è concentrato sulla prima decisione finale della Fed sulla politica monetaria nel nuovo anno. Inoltre, gli investitori hanno continuato a monitorare l'evoluzione della situazione relativa alle vaccinazioni della popolazione nei paesi occidentali e le notizie attese sull'attuazione del programma di assistenza da J. Biden per un importo di $ 1,9 trilioni.
A nostro avviso, il forte calo dei mercati azionari può essere spiegato in questo modo. Da un lato, la fine dello scorso anno ha segnato un aumento senza precedenti della domanda di azioni societarie, che si basava sull'aspettativa logica degli investitori che la produzione di vaccini e l'inizio delle vaccinazioni della popolazione dei paesi economicamente sviluppati avrebbe aumentato l'attività imprenditoriale, facilitando una ripresa più rapida a forma di V dell'economia mondiale. Ma ciò non è avvenuto per una serie di ragioni, la principale delle quali è stata la mancanza di vaccini e l'inizio estremamente basso delle vaccinazioni della popolazione, che è diventato il motivo per ritenere che questo processo potesse essere completato al meglio entro la fine di quest'anno. D'altra parte, sia negli Stati Uniti che in Europa entro la fine dell'anno, e all'inizio, è aumentata la pressione della pandemia, provocando i lockdown in Europa, e questo, a sua volta, ha fatto cadere l'attività commerciale e, in generale, ha portato alle conseguenze negative nelle economie, soprattutto nei paesi europei.
Ci sembra che i mercati fossero un po 'più ottimisti sulle prospettive di lotta contro il COVID-19 e abbiano pagato per questo. La precedente vigorosa crescita della domanda di azioni delle società è stata sostituita dalla loro caduta, o meglio prese di profitto, che è diventata la base per un forte calo degli indici azionari la scorsa settimana. In questa situazione, quando gli investitori hanno iniziato a ritirarsi dalle attività rischiose, la domanda di attività difensive è aumentata e ciò ha tradizionalmente causato un aumento della domanda del dollaro USA come valuta di riserva mondiale, nonché dello yen giapponese.
La caduta degli indici azionari si è intensificata anche dopo la riunione della Fed sulla politica monetaria, che di fatto non ha portato la calma sui mercati. Le speranze che il regolatore americano ottenga dai suoi stoccaggi qualcosa che possa stabilizzare la situazione nei mercati sono venute meno. La Fed si è limitata a dichiarare i suoi piani per la politica monetaria e il suo leader, al contrario, ha chiarito che la Banca Centrale potrebbe cambiare la sua politica sullo sfondo della prevista forte ripresa della crescita dell'economia statunitense.
È in questo contesto che i mercati entrano nel secondo mese del nuovo anno, febbraio. Riteniamo che gli investitori con una mentalità speculativa continueranno a cercare rendimenti elevati nei mercati, il che potrebbe causare un nuovo collasso locale, principalmente negli Stati Uniti. Data l'assenza di cambiamenti significativi nella situazione con le vaccinazioni, l'incertezza su quanto sarà attuato il programma di assistenza Biden e su come l'Europa uscirà dai lockdown, riteniamo che il rischio di un continuo calo della domanda di azioni delle società, principalmente negli Stati Uniti rimarrà. In questa situazione, il dollaro, nonostante le misure di stimolo fiscale su larga scala da parte della Fed e del Tesoro americano, riceverà sostegno. E i dati positivi sull'economia americana indeboliranno notevolmente le aspettative degli investitori sulla piena attuazione del programma di assistenza promesso da Biden.
Questa settimana è opportuno prestare attenzione alla pubblicazione dei dati sugli indici di attività imprenditoriale nel settore manifatturiero, ai risultati dell'incontro RBA sulla politica monetaria, al valore del PIL nell'area euro e, ovviamente, alla pubblicazione dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti.
Previsione della giornata:
USD/JPY potrebbe correggersi fino a 104,25 se dovesse superare 104,60.
USDCAD potrebbe anche correggersi al ribasso a causa di un possibile rimbalzo locale dei mercati azionari e un altrettanto limitato aumento dei prezzi del petrolio. In questo caso, una diminuzione del prezzo al di sotto di 1,2760 può portare alla sua caduta a 1,2685.