Il rapporto sul mercato del lavoro statunitense per settembre non ha comportato forti movimenti o rivalutazione dei rischi, poiché è risultato misto e gli scostamenti dalle previsioni sono stati in entrambe le direzioni. Il numero di nuovi posti di lavoro +661mila, che è inferiore alla previsione +850mila, per i 2 mesi precedenti revisione al rialzo di 145mila. Un punto positivo è la diminuzione della disoccupazione dall'8,4% al 7,9%, ma allo stesso tempo la partecipazione alla forza lavoro è scesa dal 61,7% al 61,4%.
Quest'ultimo indicatore è importante per una comprensione generale della situazione. Per decenni, la partecipazione alla forza lavoro cade e il numero di abbandoni aumenta. Né i presidenti né le riforme fiscali sono in grado di avviare o addirittura interrompere questo processo. Questo "death cross americano" caratterizza lo stato dell'economia statunitense nel modo più accurato possibile.
I tentativi di attribuire l'aumento della disoccupazione a Covid possono solo ingannare i creduloni. Lo stesso vale per la manipolazione di statistiche che non tengono conto di milioni di disperati tra i disoccupati.
Il coronavirus ha solo accelerato il processo di degradazione, ma non è affatto la causa. Ad oggi, poco più della metà (11,4 milioni) dei 22,2 milioni di posti di lavoro persi durante la prima ondata della pandemia statunitense è stata ripristinata. Allo stesso tempo, si è formato un buco nel bilancio, che non può essere colmato nei prossimi anni, e solo incentivi su larga scala possono rallentare il processo di scivolamento nell'abisso.
Nella situazione attuale, la Fed ha bisogno di stimolare attivamente l'economia, ma le imminenti elezioni la paralizzano effettivamente, il prestito a persone giuridiche nel mercato secondario è sostanzialmente sospeso. La pausa nell'azione della Fed è vantaggiosa per il dollaro, in quanto aumenta il rischio, il che fa crescere la domanda di asset difensivi, mentre il dollaro ha buone possibilità di riprendere a salire in condizioni di insufficiente offerta di liquidità.
NZDUSD
Nella recensione precedente, avevamo ipotizzato che il kiwi sarebbe scambiato nel canale laterale. Questa ipotesi era giustificata, tuttavia, sempre più fattori indicano che il dollaro neozelandese sta affrontando un'inversione ribassista.
La fiducia dei consumatori continua ad essere costantemente al di sotto della media a lungo termine, con l'indice ANZ che è tornato in ribasso a settembre a seguito di rollback. La vigilanza dei consumatori si traduce in una debole disponibilità a sostenere i costi, che a sua volta aumenta le pressioni deflazionistiche.
L'ANZ World Commodity Price Index è sceso dello 0,2% a settembre, meno del calo dello 0,9% ad agosto, ma completamente in linea con il modello di inflazione in rallentamento.
I cambiamenti negativi non sono così pronunciati da portare a un cambiamento nelle aspettative per la politica RBNZ, ma sullo sfondo della generale avversione al rischio, possono abbassare il kiwi.
La posizione lunga netta sul dollaro neozelandese si è contratta a 210 milioni. Il margine è minimo. Il prezzo obiettivo, riflettendo la direzione dei flussi finanziari, è rivolto al ribasso. La probabilità di una nuova crescita di NZDUSD è bassa.
Il kiwi inizia a cambiare la direzione nella zona di supporto 0.6480 / 6510 con buone possibilità di passarlo al primo tentativo. Gli obiettivi sono 0.6440 e 0.6370, dopodiché le vendite potrebbero intensificarsi.
AUDUSD
Martedì 6 settembre, il Tesoro presenterà il bilancio federale per l'anno fiscale 2020/21. Descriverà in dettaglio il piano economico del governo per sostenere la ripresa, in cui le fughe di notizie nei media indicano tagli legislativi all'imposta sul reddito, sgravi fiscali sugli investimenti, maggiori finanziamenti per le infrastrutture e sussidi per i datori di lavoro che ospitano apprendisti su larga scala. All'inizio dello stesso giorno, il consiglio di amministrazione della RBA si riunisce. Sebbene la RBA non dovrebbe apportare modifiche alla politica monetaria in ottobre, i mercati sono propensi al fatto che la RBA taglierà i tassi nella sua prossima riunione di novembre, espandendo contemporaneamente il quantitative easing.
Quindi, domani il dollaro australiano potrebbe ottenere un incentivo a indebolirsi ulteriormente.
Nel corso della settimana, la posizione lunga netta sul dollaro australiano è diminuita da 534 milioni a 637 milioni. Formalmente il vantaggio rialzista rimarrà, ma cresce il trend a favore della vendita.
Il dollaro australiano si è corretto leggermente più in alto di quanto suggerito nella recensione precedente, ma la direzione a lungo termine rimane la stessa, cioè a sud. L'attuale livello di AUD è adatto per la vendita con un target intermedio di 0.7135 e una buona probabilità di estensione dell'impulso a 0.6800.