Il rublo russo mostra dinamiche miste tra il forte petrolio e un lieve deterioramento della propensione globale al rischio dovuta all'incertezza nelle relazioni degli Stati Uniti con Cina, Corea del Nord e Iran. E sebbene, a giudicare dalla diminuzione della correlazione, l'oro nero non è più il principale motore delle quotazioni USD/RUB, tuttavia continua a influenzare la valuta russa. Secondo una ricerca di Bloomberg Economics, la forza di questo impatto sul tasso del rublo ponderato sul commercio è scesa del 15%. La Banca Centrale della Federazione Russa rileva che se prima la sensibilità di USD/RUB a Brent e WTI era vicina a 1, ora il coefficiente è sceso a 0,16.
La dinamica del rublo e dei fattori che influenzano il suo tasso
L'incapacità del rublo di raggiungere il petrolio che sta guadagnando slancio è dovuta all'impatto delle sanzioni statunitensi e al relativo ritiro dei trader di carry dalle attività russe. Ma invano. Secondo la ricerca di Barclays, il rublo era una delle due valute dei paesi in via di sviluppo monitorati dalla banca che producevano reddito nelle operazioni di gioco alla differenza dei tassi di interesse.
E in generale, è possibile riconoscere i beni locali come tossici se negli ultimi 20 anni Mosca ha compiuto progressi tangibili in molte aree? L'inflazione è a livelli storicamente bassi. L'FMI rileva che il debito nazionale al PIL è sceso dal 90% nel 1999 al 17% nel 2017 e rimarrà ad un livello non superiore al 20% almeno fino al 2023. In termini di saldo del bilancio delle partite correnti e del debito estero a breve termine (fino a 12 mesi), la Russia detiene una posizione di leader tra i mercati emergenti.
Indicatori macroeconomici della Federazione Russa
Indubbiamente, l'aumento del rendimento dei titoli del Tesoro USA, l'aumento associato del costo del prestito e l'efficacia delle strategie di carry trade esercitano una forte pressione sulla posizione degli "orsi" in USD/RUB. Tuttavia, la situazione sta cambiando. Le aliquote per i debiti americani a 10 anni sono scese al di sotto del livello psicologicamente importante del 3% e la stabilizzazione dell'indicatore ai livelli attuali crea margini per attacchi di attività rischiose.
Lasci che la Banca di Russia non voglia fornire segnali chiari sul suo comportamento nel prossimo incontro (le probabilità di ridurre il tasso di riferimento di 25 punti base sono considerata al 50%); tuttavia, la Fed, nel verbale della riunione di maggio del FOMC, non ha voluto fornire agli investitori indizi sul fatto che nel 2018 la politica monetaria sarà rafforzata tre o quattro volte. Se non ci sono notizie nella sfera della divergenza nella politica monetaria, la coppia USD/RUB spesso preferisce il consolidamento.
Tecnicamente, il tentativo dei tori di restituire le quotazioni USD/RUB ai bordi del triangolo non è riuscito. Di conseguenza, è stata creata una barra a spillo, tuttavia, gli "orsi" non hanno fretta di giocare. Il dollaro vaga nelle immediate vicinanze del supporto a 61,3 rubli. In caso di tempestosi attacchi e attivazione del pattern materno "Bat", i rischi di continuazione del picco della coppia analizzata nella direzione del suo targeting dell'88,6% aumenteranno significativamente.
USD/RUB, grafico giornaliero