Oggi. il mondo cattolico continua a celebrare la Pasqua, il che significa che le principali piattaforme di trading del mercato valutario saranno chiusi. Tuttavia, la prossima settimana promette di essere interessante. Il rilascio delle principali statistiche macroeconomiche in Europa e negli Stati Uniti determinerà la dinamica di molte coppie di valute e, soprattutto, riguarderà la coppia euro/dollaro.
Oggi il calendario economico per la coppia è quasi vuoto. Solo i dati cinesi sono stati in grado di far rivivere la situazione, soprattutto perché l'indice di attività industriale PMI di Markit è uscito al livello di 51.0 – questo è il livello minimo da novembre dell'anno scorso. La struttura dell'indicatore mostra che prima di tutto il livello dei nuovi ordini è sceso, mentre i prezzi dei prodotti sono cresciuti più rapidamente rispetto al mese precedente. Il dollaro americano ha reagito il meno possibile alle notizie (soprattutto, il dollaro australiano è diminuito), perché i dati pubblicati sono alquanto distorti. A febbraio, la Cina ha celebrato il nuovo anno nel calendario lunare, quindi una lunga vacanza ha influenzato le dinamiche della crescita della produzione industriale. Inoltre, dal giugno dell'anno scorso, questo indicatore supera il punto di 50, che indica l'espansione del settore manifatturiero.
In altre parole, nonostante il fatto che il PMI cinese sia uscito nella "zona rossa", la valuta statunitense ha quasi ignorato questo fatto. Ma l'introduzione di nuovi dozzi da parte della RPC ha intensificato la pressione sul dollaro. Nonostante il fatto che i cinesi avessero avvertito questa settimana scorsa, il fatto stesso di sospensione dei sussidi tariffari per 128 articoli di merce dagli Stati Uniti ha comunque impressionato il mercato. Durante la sessione europea, il biglietto verde ha indebolito l'intero paniere di valute, specialmente in coppia con l'euro e la sterlina.
Tuttavia, le fluttuazioni dei prezzi di oggi non dovrebbero essere prese sul serio, dati gli eventi attesi nei giorni successivi. Già mercoledì, scopriamo i dati preliminari sulla crescita dell'inflazione europea. Dopo una recessione di tre mesi, gli esperti prevedono la crescita dell'indicatore – fino all'1,4% in termini annuali. L'indice di inflazione di base (cioè, senza prezzi volatili per energia e cibo) promette anche di mostrare dinamiche positive, salendo all'1,1%.
Ma il tasso di disoccupazione dovrebbe scendere a un valore record-basso (8,5%), continuando la tendenza dell'ultimo anno e mezzo. Se queste cifre emergeranno almeno a livello di previsione, la valuta europea riceverà un forte impulso per la sua crescita. La probabilità del completamento del programma di stimolo entro quest'anno aumenterà di nuovo, specialmente sullo sfondo della retorica della BCE.
Ad esempio, la scorsa settimana Ewald Nowotny ha ammesso che è probabile che il regolatore decida di ridurre gli acquisti obbligazionari in uno degli incontri estivi, "se la dinamica della crescita economica continuerà". Una posizione simile è stata espressa da Klaas Knot e François Villeroy. Anche Jens Weidmann ha recentemente permesso la possibilità di un aumento del tasso d'interesse il prossimo anno. A suo avviso, uno scenario del genere "non può essere escluso", soprattutto dopo il completamento del QE. Va inoltre tenuto conto del fatto che "l'ala falco" della BCE a giugno sarà rafforzata dall'arrivo di Luis de Guindos, che sostituirà Vitor Constancio come vicepresidente della Banca centrale.
Qui vale la pena sottolineare che senza un'inflazione così sostenuta, tali intenzioni non saranno realizzate, nonostante l'esplicita intenzione della BCE di ridurre lo stimolo monetario. Pertanto, se l'inflazione nell'area dell'euro tornerà alla crescita, il mercato riceverà un segnale d'azione abbastanza forte e la valuta europea sarà nuovamente richiesta.
La valuta americana è anche in previsione di dati importanti. Venerdì, i nonfarm payrolls saranno pubblicati, e mercoledì – un rapporto di ADP. Gli analisti si aspettano ancora una volta che la disoccupazione scenda al quattro per cento, mentre il numero di persone impiegate nel settore non agricolo dovrebbe scendere a 190 000 (a febbraio è stata registrata una crescita record di 313 000). Il rapporto di ADP, che precederà i nonfarm payrolls, dovrebbe anche mostrare dinamiche negative rispetto al mese precedente.
Va sottolineato che se gli indicatori di cui sopra superano addirittura le previsioni, l'attenzione principale del mercato sarà un altro indicatore: il livello del salario orario. Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha ripetutamente espresso preoccupazione per il fatto che i salari stanno crescendo estremamente deboli, sullo sfondo di un costante rafforzamento del mercato del lavoro. Le previsioni di consenso indicano un andamento positivo: 0,3% m/m e 2,7% a/a. Se la previsione fallisce, il dollaro sarà sottoposto a forti pressioni, poiché l'inflazione debole eclisserà tutti i cambiamenti positivi nell'economia degli Stati Uniti, compresa la crescita del PIL. Vale anche la pena notare che venerdì sera (dopo il rilascio di nonfarm payrolls), il capo della Fed dovrebbe parlare, che può commentare gli ultimi dati pubblicati nel contesto delle prospettive per la politica monetaria.
Pertanto, la coppia euro/dollaro è sulla soglia di eventi importanti. Anche il lato tecnico della coppia è a un bivio. I tori di eur/usd devono guadagnare un punto d'appoggio sopra 1.2385 (il limite superiore della nuvola Kumo sul grafico giornaliero) per confermare la tendenza del nord, mentre gli orsi della coppia hanno bisogno di un salto più grande (sotto 1.2145) per riprendere il movimento verso il basso sostenuto. Mentre il prezzo fluttua nell'intervallo sopra, si può considerare di fare trading all'interno dei limiti di prezzo. Ma lo scenario fondamentale rischia di ridisegnare il quadro tecnico di eur/usd questa settimana: tutto dipenderà dalle dinamiche dell'indice europeo dei prezzi al consumo e dalla componente inflazionaria di nonfarm payrolls.
Irina Milosevic