FX.co ★ वैश्विक अर्थव्यवस्था दबाव में: व्यापार तनाव के कारण कीमतों में गिरावट

कम ब्याज दरों की उम्मीद और डोनाल्ड ट्रम्प के लिए बेहतर तस्वीर, जो रिपब्लिकन राष्ट्रपति पद के दावेदार हैं और छोटी घरेलू कंपनियों को लाभ पहुँचाने वाली नीतियों के समर्थन के लिए प्रसिद्ध हैं, ने अमेरिकी स्मॉल-कैप इक्विटी में बड़ी उछाल ला दी है।

पिछले पाँच दिनों में, रसेल 2000 (.RUT), जो कि छोटे व्यवसायों का सूचकांक है, में लगभग 11.5% की वृद्धि हुई है, जो अप्रैल 2020 के बाद से उस अवधि में सबसे बड़ी बढ़त है।

यह विचार कि स्मॉल-कैप इक्विटी ने इस साल के शीर्ष प्रदर्शन करने वाले व्यवसायों से दूर जाने और बाजार के कम पसंद किए जाने वाले क्षेत्रों की ओर निवेशकों के जाने से लाभ कमाया है, विकास और प्रौद्योगिकी क्षेत्रों के उतार-चढ़ाव भरे प्रदर्शन से समर्थित है।

इस सप्ताह डोनाल्ड ट्रम्प की ताइवान पर टिप्पणी और अमेरिका द्वारा चीन को चिप निर्यात पर सख्त नियमों की योजना बनाने की खबर से उत्पन्न भू-राजनीतिक आशंकाओं के परिणामस्वरूप आईटी शेयरों में तेज गिरावट देखी गई है।

पिछले सप्ताह से, नैस्डैक 100 टेक इंडेक्स (.NDX) में 3% की गिरावट आई है, जिसमें बुधवार को इस साल की सबसे बड़ी एक दिवसीय गिरावट देखी गई। आमतौर पर लार्ज-कैप इक्विटी के लिए बेंचमार्क माने जाने वाले S&P 500 (.SPX) में 0.2% की वृद्धि हुई।

"परिदृश्य बदल गया है," स्मॉल-कैप कंपनी नॉर्थ स्टार इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट कॉर्प के मुख्य निवेश अधिकारी एरिक कुबी ने कहा। "मुझे उम्मीद है कि पिछले सप्ताह की यह रैली एक बहु-वर्षीय अवधि की शुरुआत है, जहाँ छोटी कंपनियाँ महत्वपूर्ण बढ़त हासिल कर सकती हैं।"

चूँकि निवेशक 2024 के अधिकांश समय तक बाज़ार पर हावी रहने वाले बड़े टेक स्टॉक में निवेश कर रहे हैं, इसलिए छोटे स्टॉक महीनों से गिर रहे हैं। S&P 500 में 17% की वृद्धि हुई है और नैस्डैक 100 में इस साल अब तक 18% से अधिक की वृद्धि हुई है, लेकिन रसेल 2000 में हाल ही में हुई वृद्धि के बावजूद केवल 10.5% की वृद्धि हुई है।

यह सब पिछले सप्ताह बदल गया जब फेडरल रिजर्व से आने वाले महीनों में ब्याज दरों को कम करने की उम्मीद थी, जिससे संभावित रूप से छोटे व्यवसायों को मदद मिल सकती है, जिन्हें कमज़ोर मुद्रास्फीति के आँकड़ों के कारण उच्च उधार लागत का भुगतान करने में परेशानी हो रही है।

ऐसा लगता है कि इस घटना ने इस बात की उम्मीद जगा दी है कि ट्रम्प चुनाव जीतेंगे, शायद सप्ताहांत में उनके जीवन पर असफल प्रयास के परिणामस्वरूप। करों को कम करने और टैरिफ बढ़ाने की उनकी योजनाएँ छोटे व्यवसायों की मदद कर सकती हैं।

पिछले सप्ताह मुद्रास्फीति के आँकड़ों के जारी होने के बाद, कई छोटे-कैप शेयरों में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई, जिसमें बायोटेक कैरिबौ बायोसाइंसेज (CRBU.O) शामिल है, जो 55% तक बढ़ गया; होवनियन एंटरप्राइजेज (HOV.N), एक निर्माण फर्म, 30% से अधिक बढ़ गया; और हिप्पो होल्डिंग्स (HIPO.N), एक बीमा कंपनी।

छोटे-कैप शेयरों को प्रौद्योगिकी क्षेत्र से पूंजी के चल रहे पलायन से लाभ हो सकता है, जो अत्यधिक मूल्यांकन और दो दशक पहले के डॉट-कॉम बुलबुले के संभावित समानांतरों के बारे में चिंताओं से प्रेरित है।

अभी तक, LSEG का अनुमान है कि रसेल 2000 सूचकांक का बाजार मूल्य $2.7 ट्रिलियन है। इसके विपरीत, बिग थ्री - माइक्रोसॉफ्ट (MSFT.O), एप्पल (AAPL.O) और एनवीडिया (NVDA.O) - में से प्रत्येक का बाजार पूंजीकरण 2.9 ट्रिलियन डॉलर से अधिक है।

स्मॉल-कैप इक्विटीज ने ऐतिहासिक रूप से कम से कम 1% की अल्पकालिक बढ़त देखी है। बेस्पोक इन्वेस्टमेंट ग्रुप के अनुसार, रसेल 2000 अपने इतिहास में केवल चार बार लगातार पांच सत्रों में कम से कम 1% बढ़ा है। बेस्पोक के अनुसार, इन लगातार बढ़त के बाद अगले महीने में इंडेक्स में औसतन 5.9% की बढ़त हुई है। हालांकि इस साल S&P 500 ने अब तक के उच्चतम स्तर को छुआ है, लेकिन रसेल 2000 अभी भी 2021 के अपने शिखर से लगभग 8% पीछे है, जो दर्शाता है कि स्मॉल-कैप स्टॉक में अभी और उछाल देखने को मिल सकता है। व्यक्तिगत निवेशकों ने भी स्टॉक पर कब्ज़ा कर लिया है। वांडा रिसर्च के विश्लेषकों के अनुसार, स्मॉल-कैप स्टॉक में पूंजी के प्रवाह के परिणामस्वरूप "शॉर्ट स्क्वीज़" हुआ है। इस प्रक्रिया के दौरान, स्टॉक बढ़ता है क्योंकि मंदी के निवेशक बढ़ती कीमतों के कारण इसके खिलाफ़ अपने दांव लगाते हैं। विश्लेषकों ने कहा, "हमारा मानना है कि खुदरा निवेशकों के लिए अगले 1-2 हफ़्तों में इस दौड़ में भाग लेना जारी रखने की गुंजाइश है।" वृद्धि अवधि के बाद, स्मॉल-कैप निवेशकों को बार-बार निराश होना पड़ा है। उदाहरण के लिए, अक्टूबर के अंत से दिसंबर 2023 के अंत तक, ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों के कारण रसेल 2000 सूचकांक में 20% से अधिक की वृद्धि हुई। लेकिन जब 2024 की शुरुआत में कोई दर कटौती नहीं हुई, तो सूचकांक गिर गया।

अगले आय सत्र के दौरान टिनी कैप के लिए एक मजबूत तर्क हो सकता है। LSEG का अनुमान है कि रसेल 2000 व्यवसाय दूसरी तिमाही की आय में 18% की वृद्धि की रिपोर्ट करेंगे।

इस बीच, मेगा-कैप के पास एक बार फिर से बढ़त लेने का अवसर होगा जब अल्फाबेट (GOOGL.O) और टेस्ला (TSLA.O) जैसे दिग्गज अगले सप्ताह रिपोर्ट करेंगे।

ब्रोकरेज एडवर्ड जोन्स के वरिष्ठ निवेश रणनीतिकार एंजेलो कौरकाफास के अनुसार, कंपनी का स्मॉल-कैप शेयरों पर "तटस्थ" दृष्टिकोण है और यह देखने का इंतजार कर रही है कि क्या वे उच्च आय वृद्धि की रिपोर्ट कर सकते हैं।

विशेषज्ञों के अनुसार, स्मॉल-कैप शेयरों में दीर्घकालिक वृद्धि या तो आय में तेज वृद्धि या आर्थिक गतिविधि में तेजी से आनी चाहिए।

यूरोपीय बाजारों में भी निराशावादी दृष्टिकोण की उम्मीद है। ASML (ASML.AS) के नेतृत्व में पैन-यूरोपीय STOXX 600 टेक इंडेक्स (.SX8P) के दिसंबर 2022 के बाद से अपनी सबसे बड़ी एक दिवसीय गिरावट के बाद फिर से फोकस में आने की उम्मीद है।

चिप्स में निवेशक अमेरिकी सेमीकंडक्टर क्षेत्र के लिए वाशिंगटन के अधिक आक्रामक दृष्टिकोण से सावधान हैं, जिसे अमेरिका चीन के साथ प्रतिस्पर्धा करने की अपनी क्षमता के लिए रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण मानता है।

ब्लूमबर्ग ने बुधवार को कहा कि यदि व्यवसाय चीन को अत्याधुनिक सेमीकंडक्टर तकनीक तक पहुंच प्रदान करते रहेंगे, तो संयुक्त राज्य अमेरिका अपने सहयोगियों पर अब तक के सबसे सख्त व्यापार प्रतिबंध लगा सकता है।

इसके अलावा, ताइवान को अपनी सेना के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका को प्रतिपूर्ति करनी चाहिए, जैसा कि रिपब्लिकन राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार डोनाल्ड ट्रम्प ने सुझाव दिया था, जिसके कारण चिपमेकर शेयरों में गिरावट आई और बाजार मूल्य में $500 बिलियन से अधिक की गिरावट आई।

इस साल वैश्विक इक्विटी में उछाल चिपमेकर स्टॉक के कारण आया है, जिसने नैस्डैक (.IXIC) और एसएंडपी 500 (.SPX) को अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंचने में मदद की है। कुछ पर्यवेक्षकों के अनुसार, हाल ही में हुए उतार-चढ़ाव निवेशकों द्वारा अपनी स्थिति बदलने का परिणाम हैं।

गुरुवार को एशिया में दिलचस्पी का केंद्र TSMC (2330.TW) की आय रिलीज पर होगा। पिछले दो दिनों के दौरान, स्टॉक में छह प्रतिशत से अधिक की गिरावट आई है।

बाद में दिन में एक प्रमुख घटना यूरोपीय सेंट्रल बैंक की नीति बैठक होने की उम्मीद है। केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं किए जाने की भविष्यवाणी की गई है, जबकि अधिकारियों के बयानों से संभावित दर में कमी का संकेत मिल सकता है।

टिप्पणियों का संभवतः यूरो पर प्रभाव पड़ने वाला है, जो बुधवार को चार महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। फेड अधिकारियों की टिप्पणियों के बाद, व्यापारियों ने सितंबर में फेडरल रिजर्व की लक्षित ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कटौती की पूरी तरह से कीमत लगाई है।

गुरुवार को छह सप्ताह में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचने के बाद, येन में भी गिरावट आई। बैंक ऑफ जापान का अनुमान है कि पिछले सप्ताह टोक्यो की भागीदारी कुल 6 ट्रिलियन येन ($38.4 बिलियन) के करीब होने की उम्मीद थी, इसलिए व्यापारी अभी भी सतर्क हैं। इस महीने के अंत में, आधिकारिक व्यय डेटा की उम्मीद है।