FX.co ★ USD/JPY में वृद्धि के तीन कारण

पिछले सप्ताह अमेरिकी डॉलर को शामिल करने वाली अन्य महत्वपूर्ण जोड़ियों की तुलना में, डॉलर/येन जोड़ी ने सबसे अच्छा ऊपर की ओर गतिशील प्रदर्शित किया। अधिकांश विश्लेषकों का अनुमान है कि आने वाले दिनों में जोड़ी का मूल्य बढ़ेगा। पता लगाएँ कि किस चीज़ से भाव में वृद्धि होगी और यह कितना ऊपर जा सकता है।

1. अमेरिका में चल रहा कर्ज संकट

अमेरिकी डॉलर ने फरवरी के बाद से पिछले सप्ताह की तुलना में अपनी सबसे मजबूत साप्ताहिक वृद्धि का अनुभव किया। DXY इंडेक्स ने सोमवार से शुक्रवार तक अपने मुख्य प्रतिद्वंद्वियों के मुकाबले 1.4% की बढ़त हासिल की।

डॉलर के विकास का मुख्य कारण संभावित अमेरिकी डिफ़ॉल्ट के संबंध में निवेशकों के बीच बढ़ती चिंता थी। विशेष रूप से, सार्वजनिक ऋण के मुद्दों ने दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था को पतन के कगार पर ला दिया है।

अमेरिकी सार्वजनिक ऋण पर सरकार द्वारा लगाई गई सीमा को कुछ महीने पहले पार कर लिया गया था। ट्रेजरी ने डिफ़ॉल्ट को रोकने के लिए आपातकालीन उपायों को लागू किया, लेकिन पहले ही एक नई सीमा तक पहुँच गया है।

अमेरिकी ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने मई की शुरुआत में सार्वजनिक रूप से कहा था कि देश के पास जून तक अपना कर्ज चुकाने के लिए पर्याप्त पैसा नहीं होगा और दिवालियापन के लिए फाइल करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

कर्ज की सीमा को बढ़ाना ही इस मुद्दे को हल करने का एकमात्र तरीका है, लेकिन सभी अमेरिकी राजनेता इसके पक्ष में नहीं हैं। रिपब्लिकन, जो सीनेट को बहुमत से नियंत्रित करते हैं, विधायी संशोधनों के विरोध में हैं।

अमेरिकी राष्ट्रपति जो बिडेन ने पिछले हफ्ते डेमोक्रेट्स के साथ अपने मतभेदों को दूर करने का प्रयास किया, जो टोपी बढ़ाने का समर्थन करते हैं। हालांकि अभी समझौता नहीं हुआ है।

उम्मीद की जा रही है कि अमेरिकी राष्ट्रपति कर्ज के मुद्दे पर समझौते पर आने के लिए उन्हें समझाने के प्रयास में इस सप्ताह फिर से कांग्रेस के नेताओं से मिलेंगे।

विश्लेषकों का अनुमान है कि यदि ये वार्ताएं भी असफल रहीं, तो डिफॉल्ट का जोखिम बढ़ जाएगा, जिससे डॉलर एक बार फिर ऊपर उठेगा।

यह एक बहुत ही वैध प्रश्न उठाता है: जब अमेरिका दिवालिएपन के कगार पर है तो डॉलर क्यों मजबूत हो रहा है? इसका कारण यह है कि डिफॉल्ट केवल अमेरिका ही नहीं, बल्कि दुनिया में सभी के लिए विनाशकारी होने की संभावना है।

अमेरिकी ट्रेजरी सेक्रेटरी जे येलेन ने कुछ दिन पहले इसे लेकर चेतावनी जारी की थी। उनका मानना था कि अमेरिकी चूक के परिणामस्वरूप वैश्विक अर्थव्यवस्था चरमरा जाएगी।

वैश्विक मंदी के डर ने व्यापारियों को जोखिम भरे निवेश से बचने और सुरक्षा की तलाश करने के लिए मजबूर किया है। कई लोगों के लिए, डॉलर सबसे अच्छी रक्षात्मक मुद्रा साबित हुई, न कि जापानी येन, जो अभी भी BOJ के गहन दबाव में है।

2. फेडरल रिजर्व नीति के संबंध में आक्रामक भावना को मजबूत करना

पिछले सप्ताह के मध्य में अमेरिका में अप्रैल के लिए मुद्रास्फीति पर एक रिपोर्ट जारी की गई थी। डेटा पूर्वानुमानों की तुलना में ठंडा था, जिसने फेड की भविष्य की मौद्रिक नीति के संबंध में बाजार की तेजतर्रार उम्मीदों को काफी कमजोर कर दिया।

पिछले शुक्रवार को वायदा कारोबारियों ने इस संभावना का अनुमान लगाया था कि नियामक जून में अपनी अगली बैठक में ब्याज दरों में केवल 2% की वृद्धि करेगा।

हालांकि, सप्ताहांत में, निवेशकों ने अपने पूर्वानुमानों को संशोधित किया, जिससे अमेरिका में जून की ब्याज दर में वृद्धि की संभावना बढ़कर 13% हो गई। किस बात ने उनकी राय बदल दी?

विश्लेषकों का मानना है कि पिछले सप्ताह के अंत में मिशिगन विश्वविद्यालय द्वारा उपभोक्ता मुद्रास्फीति की उम्मीदों के सूचकांक के प्रकाशन से परिवर्तन की व्याख्या की जा सकती है।

सर्वेक्षण के अनुसार, लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की उम्मीदें (5 वर्ष) 2011 के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंच गई हैं। इसने एक अधिक आक्रामक परिदृश्य को वापस ला दिया, जिससे वर्ष के अंत तक सख्त और कम तेज कटौती का एक और दौर शुरू हो गया।

फेड रिजर्व के सदस्यों की काफी सख्त टिप्पणियों से भी व्यापारियों की धारणा प्रभावित हुई। पिछले हफ्ते, कई अमेरिकी अधिकारियों ने संकेत दिया कि वे आक्रामक नीति जारी रखने की उम्मीद करते हैं।

इनमें फेड बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के सदस्य फिलिप जेफरसन और उनके सहयोगी मिशेल बोमन, फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ सेंट लुइस हेड जेम्स बुलार्ड और फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ मिनियापोलिस के अध्यक्ष नील काशकारी शामिल थे।

सभी टिप्पणियों को सारांशित करते हुए, यह देखा जा सकता है कि फेड अभी भी मुद्रास्फीति को एक गंभीर समस्या मानता है जिसे हल करने के लिए अतिरिक्त उपायों की आवश्यकता है।

यह कसने के एक और दौर की संभावना और लंबी अवधि के लिए दरों को उच्च बनाए रखने का संकेत देता है।

विश्लेषक ऐलेन स्टोक्स का मानना है कि इस स्तर पर बाजार अतिप्रतिक्रिया कर रहा है, वर्ष के अंत तक आक्रामक दरों में कटौती की उम्मीद कर रहा है।

विशेषज्ञ अपेक्षाकृत सहज सहजता की भविष्यवाणी करते हैं क्योंकि अमेरिका में मुद्रास्फीति अभी भी केंद्रीय बैंक के 2% के लक्ष्य स्तर से ऊपर रहेगी। इससे फेड को कठोर कदमों को शांति की दिशा में जाने से रोकना चाहिए।

यदि व्यापारी निकट भविष्य में ऐसे परिदृश्य पर सक्रिय रूप से दांव लगाना शुरू करते हैं, तो येन सहित सभी मुद्राओं के मुकाबले डॉलर का समर्थन करना चाहिए।

3. बीओजे नीति में संभावित बदलाव के बारे में कम अटकलें

USD/JPY जोड़ी के लिए एक और सकारात्मक कारक यह है कि व्यापारी बैंक ऑफ जापान की भविष्य की नीति के संबंध में अपने पूर्वानुमानों को संशोधित कर रहे हैं।

कुछ समय पहले तक, बाजार बीओजे के मौद्रिक पाठ्यक्रम के आसन्न सामान्यीकरण के बारे में अटकलों से भरा हुआ था। कई निवेशकों को उम्मीद थी कि जापानी केंद्रीय बैंक जून की शुरुआत में आक्रामक दिशा में कदम उठाना शुरू कर देगा।

हालांकि, ताजा मैक्रोइकोनॉमिक डेटा और बैंक ऑफ जापान के गवर्नर काजुओ उएदा की नई टिप्पणियां विपरीत प्रभाव पैदा कर सकती हैं।

आज सुबह, बाजार को बीओजे की अल्ट्रा-सॉफ्ट नीति के आगे रखरखाव के पक्ष में एक और तर्क मिला। जापान में थोक मूल्यों की वृद्धि पर रिपोर्ट फिर से कमजोर निकली, जिसने देश में उपभोक्ता मुद्रास्फीति में संभावित गिरावट के बारे में व्यापारियों की आशंकाओं को तेज कर दिया।

आंकड़ों के मुताबिक, अप्रैल में थोक मूल्य वृद्धि की रफ्तार सालाना आधार पर 7.4 फीसदी से घटकर 5.8 फीसदी पर आ गई। यह संकेतक में लगातार चौथी गिरावट है। विशेष रूप से, आयात के कारण होने वाला मुद्रास्फीति का दबाव उल्लेखनीय रूप से कमजोर हो रहा है।

जापान में हाल ही में जारी की गई उत्पादक कीमतों ने भी देश में मूल्य वृद्धि में मंदी की ओर इशारा किया। पिछले महीने, पीपीआई इंडेक्स क्रमशः 0.3% और 6.0% के पूर्वानुमान के मुकाबले 0.2% m/m और 5.8% y/y तक गिर गया।

नरम मुद्रास्फीति डेटा येन का समर्थन नहीं करता। पिछले हफ्ते, बैंक ऑफ जापान के गवर्नर के. उएदा ने चेतावनी दी थी कि बीओजे ब्याज दरों को तब तक नकारात्मक क्षेत्र में रखेगा जब तक कि घरेलू मांग और मजदूरी में वृद्धि के कारण कीमतों में लगातार वृद्धि नहीं होती है।

बैंक ऑफ जापान की अप्रैल की बैठक का सारांश, जिसे पिछले सप्ताह प्रकाशित किया गया था, में वेतन वृद्धि के साथ आगे की स्थिति की निगरानी करने की आवश्यकता का संकेत देने वाली कई टिप्पणियाँ शामिल हैं।

जाहिरा तौर पर, BOJ को इस जोखिम का एहसास है कि इस वर्ष वेतन वृद्धि उच्च मुद्रास्फीति से पीड़ित श्रमिकों को शांत करने के उद्देश्य से एक बार की घटना थी।

यदि हम निकट भविष्य में वेतन वृद्धि की प्रवृत्ति को जारी नहीं देखते हैं, तो यह बाजार को और विश्वास दिलाएगा कि जापान में मुद्रास्फीति में गिरावट आने की संभावना है। यह कम से कम अगले कुछ महीनों में बीओजे के लिए आक्रामक परिदृश्य को समाप्त कर देगा।

ऐसा परिदृश्य येन के लिए प्रतिकूल होगा, जो USD/JPY जोड़ी को नई ऊंचाई पर ले जाएगा।

डॉलर/येन जोड़ी के लिए तकनीकी तस्वीर

प्रमुख मूविंग एवरेज का स्पष्ट ऊपर की ओर ब्रेकआउट USD/JPY संपत्ति में और वृद्धि दर्शाता है।

हालांकि, अभी डॉलर बुल्स के लिए कई जोखिम हैं: आरएसआई ओवरबॉट स्तर से ऊपर है, और एमएसीडी सिग्नल अधिक सुस्त हो गए हैं।

यदि खरीदार उपर्युक्त नकारात्मक तथ्य को अनदेखा करते हैं, तो संभावना है कि हम निकट भविष्य में लगभग 137.80 के पिछले मासिक उच्च और मार्च में चिह्नित वार्षिक शिखर पर लगभग 137.90 की दर में उछाल देखेंगे। यदि कीमत इस स्तर पर पहुँचती है, तो यह तेजी से 138.00 तक चढ़ सकती है।