FX.co ★ EUR/USD. साप्ताहिक परिणाम। व्यापारियों के लिए एक पहेली: यूएस जीडीपी, कोर पीसीई इंडेक्स, जर्मन मुद्रास्फीति और यूरोजोन जीडीपी

महत्वपूर्ण मैक्रोडेटा के प्रकाशन के बाद, EUR/USD युग्म ने स्वयं को अस्थिर स्थिति में पाया। बुल्स ने 1.1070 के प्रतिरोध स्तर (उसी चार्ट पर बोलिंजर बैंड संकेतक की ऊपरी रेखा) तक पहुंचने का प्रयास किया, जबकि भालू ने 1.0960 (दैनिक चार्ट पर बोलिन्जर बैंड सूचक की मध्य रेखा) के लक्ष्य से नीचे मूल्य को धक्का देने का प्रयास किया। . जोड़ी ने अस्थिरता में वृद्धि दिखाई लेकिन वास्तव में स्थिर रही, भालू और बैल बारी-बारी से रस्सी को अपनी तरफ खींचने के बावजूद 1.0960-1.1070 की सीमा के भीतर व्यापार कर रहे थे। जोड़ी की अलग-अलग मौलिक पृष्ठभूमि यह समझाने में मदद करती है कि ऐसी स्थिति क्यों उत्पन्न हुई है। गुरुवार और शुक्रवार को जारी किए गए महत्वपूर्ण मैक्रोडेटा ने जवाब देने से ज्यादा सवाल खड़े किए। एक अन्य अप्रत्याशित तत्व, एक अन्य अमेरिकी बैंक की संभावित विफलता, पहले से ही चुनौतीपूर्ण पहेली की जटिलता में जुड़ गई। लेकिन चलिए सब कुछ सिलसिलेवार तरीके से करते हैं।

यूएस जीडीपी और कोर पीसीई इंडेक्स

"लाल" में होने के बावजूद, डॉलर ने यूएस जीडीपी रिपोर्ट के अनुकूल प्रतिक्रिया दी। अधिकांश विश्लेषकों के 2% की विकास दर की भविष्यवाणी के बावजूद, पहली तिमाही में अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद की मात्रा में केवल 1.1% की वृद्धि हुई। मुद्रास्फीति से संबंधित रिपोर्ट के घटकों ने हालांकि डॉलर का समर्थन किया। 4.7% y/y की अपेक्षित वृद्धि के साथ, पहली तिमाही में मुख्य GDP मूल्य अपस्फीतिकारक "ग्रीन" में था, जो साल दर साल 4.9% बढ़ रहा था। वस्तुओं और सेवाओं पर 3.7% अधिक खर्च किया गया, जो कि 2021 की दूसरी तिमाही के बाद से सबसे अधिक वृद्धि दर है।

मुद्रास्फीति घटकों में इस तरह के बदलाव ने व्यापारियों के विश्वास को बढ़ाया कि फेडरल रिजर्व मई में अपनी बैठक में ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की और वृद्धि करने का फैसला करेगा। हालाँकि, रिलीज़ से एक दिन पहले फर्स्ट रिपब्लिक बैंक के साथ मुद्दों के कारण, इस परिदृश्य को अमल में लाने की संभावना लगभग 50% तक कम हो गई (सीएमई फेडवॉच टूल के आंकड़ों के अनुसार)। इस बैंक के शेयरों के गिरने से बाजार सहभागी चिंतित थे क्योंकि इसका परिणाम सिलिकॉन वैली बैंक, सिग्नेचर बैंक और सिल्वरगेट के समान हो सकता था।

हालांकि, इस रिपोर्ट के परिणामस्वरूप, मई में दर वृद्धि की संभावना बढ़कर 80% हो गई। शुक्रवार की रिपोर्ट के बाद अब माना जा रहा है कि इस परिदृश्य को लगभग 90% समय लागू किया जाएगा। इस मामले में, हम यूएस कोर पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (पीसीई) प्राइस इंडेक्स की बात कर रहे हैं। बाजार इस मुद्रास्फीति संकेतक पर पूरा ध्यान देता है क्योंकि, जैसा कि आप जानते हैं, फेड इस पर कड़ी नजर रखता है। संकेतक साल दर साल घटकर 4.6% हो गया, जिसकी अनुमानित कमी 4.5% थी। हालांकि रिपोर्ट में आम तौर पर संकेतक में गिरावट देखी गई, इसके "हरे रंग" ने डॉलर का समर्थन करने में मदद की। सूचकांक पिछले साल के सितंबर से दिसंबर तक लगातार घटता गया, जो 5.2% से 4.6% तक जा रहा था। मार्च में 4.6% पर वापस गिरने से पहले संकेतक जनवरी और फरवरी में 4.7% के स्तर पर पहुंच गया।

उपर्युक्त रिपोर्टें सामूहिक रूप से इंगित करती हैं कि फेड मौद्रिक नीति को कड़ा करने के लिए एक और उपाय का चयन करेगा। याद करें कि मार्च से संशोधित औसत पूर्वानुमान में वर्ष के अंत तक अतिरिक्त 25-बिंदु वृद्धि की धारणा शामिल थी। हालाँकि, फर्स्ट रिपब्लिक बैंक के साथ मुद्दों को देखते हुए, इन रिपोर्टों से केंद्रीय बैंक के आक्रामक रुख के बढ़ने की संभावना नहीं है। रॉयटर्स के अनुसार, अमेरिकी नियामक वर्तमान में बैंक को बचाने के लिए बातचीत कर रहे हैं, जो दिवालिया होने के करीब है। अंदरूनी जानकारी के अनुसार, सरकार की बातचीत वर्तमान में फर्स्ट रिपब्लिक को FDIC (फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन) को सौंपने की तैयारी पर केंद्रित है। जब यह चल रहा था, फर्स्ट रिपब्लिक के शेयर शुक्रवार को 30% ($4.31) गिर गए, मार्च के बाद से उनका 95% मूल्य गिर गया, जब अमेरिकी बैंकिंग संकट शुरू हुआ।

इस तरह की सूचना पृष्ठभूमि फेड के तेजतर्रार रुख का समर्थन नहीं करती है, इसलिए डॉलर अपनी स्थिति बनाए रखने में असमर्थ था और व्यापारिक सप्ताह के अंत में पूरे बाजार में गिर गया।

यूरोज़ोन जीडीपी और जर्मन मुद्रास्फीति

EUR/USD पर बुल्स डॉलर के मूल्य में समग्र गिरावट से लाभ उठाने में असमर्थ थे। जोड़ी ने पहले उल्लिखित मूल्य सीमा के भीतर व्यापार करना जारी रखा, सप्ताह को 1.1018 के स्तर पर समाप्त किया। यह एक तथ्य है कि यूरोप में भी महत्वपूर्ण मैक्रो डेटा प्रकाशित किए गए थे, जिसने बहुत सारे अतिरिक्त प्रश्न खड़े किए। 2023 की पहली तिमाही में यूरोज़ोन की जीडीपी तिमाही दर तिमाही 0.1% बढ़ी, जो अनुमानित 0.2% वृद्धि से कम थी। संकेतक साल दर साल बढ़कर 1.3% हो गया, जिसमें वृद्धि 1.4% तक पहुंचने का अनुमान है। पिछली तिमाही की तुलना में पुर्तगाल, स्पेन, इटली और लातविया में सबसे अधिक वृद्धि देखी गई। ऑस्ट्रिया (-0.3%) और आयरलैंड (-2.7% q/q) दोनों ने गिरावट का रुख दिखाया।

एक ओर, संकेतक की अंतिम रीडिंग "लाल" थी, जिसका अर्थ है कि यह अपेक्षित स्तर तक नहीं पहुंचा। दूसरी ओर, यूरोज़ोन ने जीडीपी विकास के साथ वर्ष की शुरुआत करके सफलतापूर्वक मंदी से बचा लिया। इसके अतिरिक्त, रिपोर्ट के प्रारूप से पता चलता है कि स्पेन और फ्रांस उपभोक्ता मूल्य वृद्धि की तेज दर का अनुभव कर रहे हैं।

मुद्रास्फीति की बात करें तो, एक महत्वपूर्ण रिपोर्ट का EUR/USD जोड़ी की गति पर प्रभाव पड़ा। जर्मनी में, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक अप्रैल में वार्षिक रूप से गिरकर 7.2% हो गया; 7.3% की गिरावट का अनुमान था। उपभोक्ता कीमतों में मासिक आधार पर 0.4% की वृद्धि हुई, जबकि विश्लेषकों ने अधिक महत्वपूर्ण वृद्धि (0.8% तक) का अनुमान लगाया था। यूरोपीय सेंट्रल बैंक के पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज, उपभोक्ता मूल्य (एचआईसीपी) के वार्षिक हार्मोनाइज्ड इंडेक्स के लिए इसी तरह के परिणाम अनुमानित नहीं थे। जबकि अधिकांश विशेषज्ञों ने 7.8% की वृद्धि का अनुमान लगाया था, यह अप्रैल में केवल 7.6% तक ही पहुंच पाया।

एक बार फिर, विसंगतियों की गड़बड़ी। एक ओर, हल्की सर्दी और राजकोषीय प्रोत्साहनों ने यूरोज़ोन को मंदी से बाहर रखने में सहायता की। हालांकि, सीपीआई के अस्वीकार्य उच्च स्तर पर बने रहने के बावजूद, अधिकांश विशेषज्ञों की अपेक्षा से अधिक तेज दर से जर्मन मुद्रास्फीति में गिरावट आई है। यह यूरोपीय अर्थव्यवस्था की कमजोर वृद्धि के विपरीत है।

निष्कर्ष

पिछले सप्ताह जारी किए गए महत्वपूर्ण मैक्रो डेटा, मेरी राय में, भौतिक रूप से स्थिति में कोई बदलाव नहीं आया। कमजोर अमेरिकी आर्थिक विकास के लिए सकल घरेलू उत्पाद अपस्फीतिकारक "क्षतिपूर्ति" में भारी वृद्धि। इन कारकों के संयोजन से संकेत मिलता है कि फेड संभवत: दरों में 25 आधार अंकों की वृद्धि करेगा, लेकिन अधिक बलपूर्वक बोलकर "अपनी तलवार लहराएगा" नहीं (साथ ही, हमें पहले रिपब्लिक बैंक की स्थिति को नहीं भूलना चाहिए)।

यूरोपीय रिपोर्टों के संबंध में, स्थिति अभी भी हवा में है क्योंकि उन्होंने मई की बैठक में 25- या 50-बिंदु दर वृद्धि के पक्ष में तराजू को टिप नहीं दिया था। कुछ विशेषज्ञों के अनुसार, यूरोज़ोन में कमजोर जीडीपी वृद्धि के कारण ईसीबी को 25 अंकों की वृद्धि का सहारा लेना होगा। लेकिन हमें यह नहीं भूलना चाहिए कि यूरोज़ोन का मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक मार्च में फिर से रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया, जिसने कई ईसीबी अधिकारियों को ब्याज दरों में 50 आधार अंकों की तत्काल वृद्धि पर चर्चा करने के लिए प्रेरित किया। कमजोर सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि, मेरी राय में, 50-बिंदु परिदृश्य के कार्यान्वयन को रोक नहीं पाएगी यदि अप्रैल की पैन-यूरोपीय मुद्रास्फीति कोर सीपीआई के निरंतर विकास को दर्शाती है।

इसलिए, "अभी" तक, जोड़ी की स्थिति अभी भी एक रहस्य है। विरोधाभासी मूलभूत तस्वीर के कारण, ट्रेडर कीमतों में उतार-चढ़ाव की दिशा का अनुमान लगाने में असमर्थ थे। कीमत को 1.0960-1.1070 रेंज से बाहर करने के लिए, संबंधित सूचना ट्रिगर की आवश्यकता होती है। ईसीबी और फेड की मई की बैठकों से पहले व्यापारी स्पष्ट रूप से बड़े पदों को शुरू करने के लिए अनिच्छुक हैं। केंद्रीय बैंक मौजूदा मूलभूत पहेली को हल करने में EUR/USD व्यापारियों की सहायता करेंगे।