FX.co ★ जैक्सन होल संगोष्ठी के परिणाम निवेशकों को आश्चर्यचकित करने की संभावना नहीं है

अधिक से अधिक फेड सदस्य बांड-खरीद कार्यक्रम को कम करना शुरू कर देते हैं। जैक्सन होल संगोष्ठी से पहले, केंद्रीय बैंक के तीन प्रतिनिधियों ने एक नए डेल्टा तनाव से जुड़े जोखिम के बावजूद क्यूई में कमी के संबंध में त्वरित कार्रवाई का आह्वान किया। इसके अलावा, कुछ विशेषज्ञों ने इस गिरावट के नए मामलों में वृद्धि का अनुमान लगाया है। फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ डलास के सीईओ रॉबर्ट कपलान ने कहा कि केंद्रीय बैंक को अक्टूबर में ट्रेजरी बांड की मासिक खरीद को कम करना शुरू कर देना चाहिए। सेंट लुइस फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड का यह भी मानना है कि 2022 की पहली तिमाही में परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम को पूरी तरह से समाप्त करने से पहले फेड सितंबर में अपनी संपत्ति खरीद को बंद करना शुरू कर सकता है। "हम एक अच्छे वर्ष की उम्मीद कर रहे हैं, एक अच्छा फिर से खोलना। लेकिन यह एक बड़ा वर्ष है जितना हम उम्मीद कर रहे थे, हम जितना उम्मीद कर रहे थे उससे अधिक मुद्रास्फीति। मुझे लगता है कि यह स्वाभाविक है कि हमने मुद्रास्फीति के दबावों को नियंत्रित करने के लिए यहां थोड़ा और झुकाव किया है, "उन्होंने कहा। कैनसस सिटी फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष एस्थर जॉर्ज को भी यकीन है कि फेड को मौद्रिक नीति को कड़ा करने की जरूरत है। हालांकि, उन्होंने यह नहीं बताया कि ऐसा कब हो सकता है

मौद्रिक सख्ती के सभी आह्वान के बावजूद, फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के अधिक सतर्क और धैर्यवान दृष्टिकोण पर टिके रहने की संभावना है। वह शुक्रवार को वर्चुअल भाषण के दौरान संभावनाओं पर अपनी राय व्यक्त करेंगे। यह तथ्य कि बैठक आभासी होगी, पहले से ही इंगित करता है कि कोई गंभीर बयान नहीं दिया जाएगा। सब कुछ अपेक्षाकृत अनुमानित होने की संभावना है। पॉवेल एक बार फिर फेडरल रिजर्व सिस्टम की जुलाई की बैठक के दौरान कही गई हर बात को दोहराएंगे। कोरोनोवायरस मामलों की संख्या में वृद्धि ने जैक्सन होल में एक व्यक्तिगत बैठक की प्रारंभिक योजना को प्रभावित किया। यह परिस्थिति जेरोम पॉवेल को नरम मौद्रिक नीति का पालन जारी रखने के लिए भी मजबूर कर सकती है। वह आज सुबह 10 बजे वाशिंगटन समय पर अपनी गवाही देने वाले हैं। जैसा कि बहुत से लोग उम्मीद करते हैं, पॉवेल द्वारा यह घोषणा करने की संभावना है कि केंद्रीय बैंक जल्द ही क्यूई कार्यक्रम को $ 120 बिलियन से कम करना शुरू कर देगा। इस निर्णय का बाजारों पर कोई गंभीर प्रभाव नहीं पड़ेगा क्योंकि व्यापारियों को फेड की इन योजनाओं के बारे में पहले से ही जानकारी है। बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि यह कटौती कब शुरू होगी। कई व्यापारियों ने शर्त लगाई कि फेड इस साल दिसंबर में ही बांड-खरीद कार्यक्रम को कम करना शुरू कर देगा। यदि फेड कहता है कि यह अपेक्षा से पहले कमी शुरू करता है, तो इससे बाजारों में अस्थिरता और अमेरिकी डॉलर की मजबूती में वृद्धि होगी।

कई विश्लेषकों ने एक से अधिक बार रेखांकित किया है कि कई फेड अधिकारी अनिश्चित हैं कि क्यूई को कम करना शुरू करना सबसे अच्छा है। हालांकि मुद्रास्फीति पहले ही लक्ष्य स्तर से अधिक हो चुकी है, लेकिन अगस्त में यह थोड़ी धीमी हुई है। यही कारण है कि केंद्रीय बैंक फिर से कह सकता है कि बढ़ती मुद्रास्फीति एक अस्थायी कारक है जो भविष्य में आर्थिक पुनरुद्धार की गति को प्रभावित नहीं करेगी। कई अर्थशास्त्री भी फेड की रणनीति का पालन करते हैं, जो वर्तमान में कोरोनावायरस के डेल्टा तनाव से उत्पन्न खतरे पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

सबसे अधिक संभावना है, अपने भाषण के दौरान, पॉवेल फिर से याद दिलाएंगे कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था तेजी से ठीक हो रही है। हालांकि, श्रम बाजार पर बहुत कुछ निर्भर करता है। श्रम मंत्रालय की ताजा रिपोर्ट में नौकरीपेशा लोगों की संख्या बढ़ती रही लेकिन श्रम बाजार के सामान्य होने की बात करना अभी जल्दबाजी होगी। निकट भविष्य में मौद्रिक नीति के लिए सुपर-सॉफ्ट दृष्टिकोण बनाए रखने के पक्ष में फेड का यह मुख्य तर्क है। यह स्पष्ट है कि बांड-खरीद कार्यक्रम को कम करने से पहले, फेड श्रम बाजार में सुधार के स्पष्ट संकेत देखना चाहता है, जो कि फेड की भविष्य की योजनाओं के लिए महत्वपूर्ण है।

जहां तक कल के बुनियादी आंकड़ों की बात है, सर्वेक्षण के अनुसार, बिगड़ती आर्थिक अपेक्षाओं और उपभोक्ता खर्च में कमी के कारण जर्मनी में उपभोक्ता विश्वास सूचकांक (सीसीआई) सितंबर में तेजी से गिर सकता है। GfK के अनुसार, अगस्त में -0.4 के संशोधित मूल्य से उपभोक्ता विश्वास सूचकांक गिरकर -1.2 हो गया। अर्थशास्त्रियों ने सूचकांक के -0.7 पर गिरने की आशंका जताई थी। आर्थिक भावना का ZEW संकेतक लगातार दूसरे महीने घट रहा है लेकिन अभी भी उच्च स्तर पर बना हुआ है। यह 54.6 से गिरकर 40.8 पर आ गया। खरीद प्रवृत्ति सूचकांक पिछले महीने के 14.8 से घटकर 10.3 पर आ गया। GfK ने उल्लेख किया कि स्थिर रोजगार वृद्धि के बीच घरेलू आय वृद्धि की उम्मीदों का सूचकांक पिछले महीने के 29.0 से बढ़कर 30.5 हो गया।

जहां तक यूरोजोन मुद्रा आपूर्ति और निजी क्षेत्र को ऋण देने की वार्षिक वृद्धि का संबंध है, इस वर्ष जुलाई में सभी संकेतकों में गिरावट आई। यूरोपियन सेंट्रल बैंक की रिपोर्ट में कहा गया है कि M3 मौद्रिक समुच्चय की वृद्धि दर जून में 8.3% से गिरकर 7.6% हो गई। निजी क्षेत्र को घरेलू ऋण जुलाई में घटकर 3.4% रह गया, जो जून में 3.6% था।

अमेरिकी श्रम विभाग के साप्ताहिक आंकड़ों से पता चला है कि शुरुआती बेरोजगार दावों की संख्या बढ़कर 353,000 हो गई, जो पिछले सप्ताह की तुलना में 4,000 अधिक थी। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद थी कि शुरुआती बेरोजगार दावों की संख्या 348,000 से बढ़कर 350,000 हो जाएगी।

अंत में, मैं यह नोट करना चाहूंगा कि फेडरल रिजर्व सिस्टम के अध्यक्ष के रूप में दूसरे कार्यकाल के लिए पॉवेल की उम्मीदवारी ने गति पकड़ी। इस तथ्य के बावजूद कि अमेरिकी राष्ट्रपति जो बिडेन ने अभी तक फेड के संबंध में कार्मिक निर्णय नहीं लिए हैं, व्हाइट हाउस के कई सलाहकार जेरोम पॉवेल को अपने पद पर रखने के पक्ष में हैं। पॉवेल के प्रतिद्वंद्वी लेल ब्रेनार्ड हैं। हालांकि, कुछ अफवाहों के अनुसार, वह पर्यवेक्षण के लिए डिप्टी चेयरमैन की जगह लेंगी। यह पद वर्तमान में रैंडल क्वार्ल्स के पास है। पॉवेल को व्हाइट हाउस में व्यापक समर्थन प्राप्त है। अमेरिकी ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन के साथ भी उनके अच्छे संबंध हैं। फिलहाल, बिडेन को फेडरल रिजर्व सिस्टम के चार प्रतिनिधियों के कर्मियों को एक साथ बदलने की अनुमति है, जिसमें इसके अध्यक्ष भी शामिल हैं। व्हाइट हाउस के एक अधिकारी ने हाल ही में कहा था कि राष्ट्रपति इस मुद्दे पर अपनी टीम से सलाह मशविरा कर रहे हैं और समझदारी से फैसला लेने की कोशिश कर रहे हैं।

जहां तक EURUSD युग्म के तकनीकी पूर्वानुमान का प्रश्न है, अब बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि जोखिमपूर्ण आस्तियों के खरीदार 1.1765 के प्रतिरोध क्षेत्र में कैसे कार्य करेंगे, जिसे वे कल तोड़ने में विफल रहे। यदि वे युग्म को इस सीमा से ऊपर धकेलते हैं, तो यह 1.1785 के करीब पहुंचकर साप्ताहिक उच्च के क्षेत्र में वापस आ सकता है। फेड चेयरमैन के बयान तेजी की गति को प्रभावित कर सकते हैं। यदि पॉवेल प्रतीक्षा-और-देखने के दृष्टिकोण पर कायम रहना जारी रखता है, तो यह युग्म को 18वें पैटर्न के उच्च स्तर तक और 1.1830 के अगले प्रतिरोध के परीक्षण के साथ मजबूत करेगा। यदि युग्म १.१७४५ के समर्थन स्तर को तोड़ता है, तो यह कुछ नीचे के दबाव का सामना कर सकता है क्योंकि जोखिम भरी संपत्ति १.१७२० और १.१६९० पर वापस आ सकती है।