यूएसडी/जेपीवाई। झूठी चालाकी

कन्फ्यूशियस का रहस्यमय सूत्रवाक्य, "हर चीज़ में सुंदरता होती है, लेकिन हर कोई इसे नहीं देखता है," यूएसडी/जेपीवाई जोड़ी के संबंध में वर्तमान स्थिति को पूरी तरह से बताता है।

निराशाजनक जीडीपी रिपोर्ट के बावजूद भी, USD/JPY जोड़ी में कोई बदलाव नहीं हुआ है। अमेरिकी डॉलर की व्यापक कमजोरी का और अधिक फायदा उठाने के लिए, मंदड़ियों ने नीचे की ओर वापसी की योजना भी बनाई। गुरुवार को डॉलर स्पष्ट रूप से कमजोर था, जैसा कि पूरे बाजार में इसकी गिरावट से पता चलता है। प्राथमिक कारण सुधार और अपर्याप्त खुदरा बिक्री जानकारी हैं, दोनों को नीचे कवर किया गया है। लेकिन अमेरिकी डॉलर सूचकांक में गिरावट के अलावा गिरावट की गतिशीलता में योगदान देने वाला एक और, अधिक महत्वपूर्ण कारण है। वास्तव में, हालिया उछाल के बाद यह जोड़ी "जोखिम क्षेत्र" में कारोबार कर रही है। इसके विपरीत, जापानी अधिकारियों ने पहले ही स्पष्ट संकेत दे दिए हैं कि अगर येन में गिरावट जारी रहती है तो वे मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने के लिए तैयार हैं। परिणामस्वरूप, व्यापारी यह देखने के लिए उत्सुक नहीं हैं कि जापानी अधिकारी कब तक बर्दाश्त करेंगे। इस जोड़ी द्वारा 150वें आंकड़े का परीक्षण करने के बाद कई यूएसडी/जेपीवाई खरीदारों ने लाभ कमाया, जिसके कारण मंदी की स्थिति पैदा हुई।

क्या हम इन परिस्थितियों में ट्रेंड रिवर्सल पर चर्चा कर सकते हैं? व्यक्तिगत तौर पर मैं ऐसा नहीं सोचता. हालाँकि मौखिक हस्तक्षेप "काम" करते हैं, लेकिन बाज़ार पर उनका प्रभाव केवल अस्थायी होता है। एक बार जब डॉलर मजबूत हो जाएगा (उदाहरण के लिए, यदि मई में दरों में बढ़ोतरी की अधिक संभावना है), तो USD/JPY के खरीदार एक बार फिर बढ़त ले लेंगे। डॉलर की अगली रैली "आत्म-संरक्षण की प्रवृत्ति" को दबा देगी।

यह कहानी अंततः पूर्वानुमानित निष्कर्ष पर पहुंचेगी कि जापानी सरकार मुद्रा में हस्तक्षेप करेगी। हालाँकि, इसका मतलब यह नहीं है कि निकट भविष्य में ऐसे परिदृश्य के डर से यह जोड़ी कई सौ अंकों तक गिर जाएगी। यह असंभव है कि ऐसा तब तक होगा जब तक जापानी सरकार कार्रवाई नहीं करती। एक महत्वपूर्ण धक्का के बिना, यह संभावना नहीं है कि दोनों 151वें स्थान (ग्रीनबैक के पक्ष में) से आगे निकल जाएंगे। परिणामस्वरूप, तीसरा परिदृश्य - जो अभी किया जा रहा है - संभव है।

सशर्त "लाल रेखा" मौजूदा कीमत से 200 अंक दूर है। जोड़ी पहले ही 151.00 के प्रतिरोध स्तर के करीब आ चुकी है, लेकिन हर बार ऐसा होने पर तेजी की गति कम हो जाती है। एक तुलनीय परिस्थिति पिछले वर्ष हुई थी, लेकिन उस समय मूल्य सीमा 150.00 थी। बैंक ऑफ जापान के नरम रुख की पृष्ठभूमि में येन की गिरावट और फेडरल रिजर्व के कठोर संकेतों के बीच डॉलर की मजबूती ही अन्य मूलभूत स्थितियां थीं जो काफी हद तक समान थीं। इन परिस्थितियों ने दोनों को ऊपर की ओर प्रेरित किया। जापानी वित्त मंत्रालय की संभावित प्रतिक्रिया, जो व्यापारियों को 150.00 से अधिक राशि दर्ज करने से रोक देगी, अंतरिम में एक समस्या प्रस्तुत करती है। क्योंकि स्थिति पूर्वानुमानित थी, खरीदारों को लाभ हुआ और उन्होंने बिक्री करना शुरू कर दिया। जहाँ तक जापानी सरकार का सवाल है, जैसे ही येन "अस्वीकार्य" स्तर के करीब पहुँच गया, उसके प्रतिनिधियों ने अपने मौखिक हमले तेज़ कर दिए। बाजार में प्रतिभागियों ने संकेत को समझ लिया: योजना कुछ हफ्तों तक योजना के अनुसार संचालित हुई। उछलकर 149वें आंकड़े के आधार पर गिरने से पहले दोनों 150वें आंकड़े के किनारों की ओर बढ़े।

वर्तमान में, एक समान परिदृश्य उभर रहा है, लेकिन इस वर्ष की सीमा पर ऊपरी सीमा 151वां नंबर है।

इस तथ्य पर जोर दिया जाना चाहिए कि येन की वृद्धि के लिए कोई आवश्यकता नहीं है। जापान के सबसे हालिया जीडीपी डेटा ने मामले को और खराब कर दिया और जापानी येन के मूल्य पर दबाव डाला। जापान की अर्थव्यवस्था प्रत्याशित वृद्धि के स्थान पर एक बार फिर सिकुड़ गई, भले ही मामूली रही। जापान की जीडीपी पिछली तिमाही में 3.3% घट गई (तीसरी तिमाही का आंकड़ा नीचे की ओर संशोधित किया गया), और फिर अक्टूबर-दिसंबर की अवधि में वार्षिक 0.4% गिर गई।

इसका तात्पर्य यह है कि 2023 की दूसरी छमाही में जापान तकनीकी मंदी में प्रवेश कर गया। इसके अतिरिक्त, कई विशेषज्ञों का अनुमान है कि पूंजीगत व्यय और खपत के कमजोर स्तर के कारण निवेशकों द्वारा चालू तिमाही को अच्छी प्रतिक्रिया नहीं मिलेगी।

इस प्रकार, येन वर्तमान मूलभूत पृष्ठभूमि द्वारा समर्थित नहीं है। जबकि जापानी अर्थव्यवस्था मंदी में प्रवेश कर चुकी है, अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी विस्तार कर रही है। जबकि फेड ब्याज दर में कटौती के पहले दौर की तारीख में देरी कर रहा है, बीओजे अपनी समायोजन नीतियों को बनाए रखता है (कमजोर घरेलू मांग केंद्रीय बैंक को मौद्रिक नीति को सख्त करने से रोकेगी)। इनमें से प्रत्येक तत्व USD/JPY के खरीदारों को लाभ पहुंचाता है।

गुरुवार को कीमत में गिरावट दो कारणों से हुई. सबसे पहले, अमेरिकी खुदरा बिक्री के आंकड़े बहुत निराशाजनक थे। जनवरी में खुदरा बिक्री में 0.8% (0.2% की अनुमानित कमी के विरुद्ध) और 0.6% (0.3% की अनुमानित वृद्धि के विरुद्ध) की कमी आई जब ऑटो सेक्टर को बाहर रखा गया। दूसरा, जापान के शीर्ष मुद्रा राजनयिक द्वारा की गई टिप्पणी के कारण बाजार में प्रतिक्रिया हुई। अंतर्राष्ट्रीय मामलों के उप वित्त मंत्री मासातो कांडा के अनुसार, मुद्रा बाज़ार में हालिया उतार-चढ़ाव "बहुत तेज़" थे। तदनुसार, उन्होंने एक चेतावनी जारी की, जिसमें कहा गया कि अधिकारी "यदि आवश्यक हो तो बाजार में उचित कदम उठाने के लिए तैयार हैं।"

इन सभी कारकों से दोनों थोड़े दबाव में थे। हालाँकि, स्थिति अभी भी खरीदारों के नियंत्रण में है। ध्यान रखें कि USD/JPY जोड़ी पुलबैक के साथ भी 149.00 रेंज के अंदर स्थिर नहीं हो सकती है। इससे पता चलता है कि तेजी का रुझान अभी भी मौजूद है। नतीजतन, 150.90 (डी1 टाइमफ्रेम पर बोलिंगर बैंड संकेतक की ऊपरी रेखा) के प्राथमिक लक्ष्य के साथ, वर्तमान स्थिति से लॉन्ग के बारे में सोचना समझदारी होगी।