USD/JPY विनिमय दर अभी भी मजबूती के संकेत दिखा रही है। 150.00 के मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण लक्ष्य के करीब येन पहुंच रहा है, जो 149 के स्तर के आसपास स्थिर हो गया है। ऊपर की ओर बढ़ने की गति कितनी मजबूत है, इसके आधार पर इस स्तर को पार करने में ज्यादा समय नहीं लगेगा। 2022 से शुरू होकर, इतिहास खुद को तीन बार दोहरा रहा है।
इन समानताओं को चित्रित करके, हम यह अनुमान लगा सकते हैं कि यह पूरी कहानी कैसी होगी। संक्षेप में, USD/JPY रखने वाले निवेशकों के पास लगभग 250 आधार अंक का लाभ बचा हुआ है। उससे परे अज्ञात भूमि है, जो "आधुनिक इतिहास" में व्यापारियों द्वारा अछूती है। इस मूल्य सीमा में जोखिम नाटकीय रूप से बढ़ जाते हैं - या तो स्व-नियमन के परिणामस्वरूप या जापानी अधिकारियों द्वारा उठाए गए कार्यों के परिणामस्वरूप। यह बाद के मामले में (फिर से, हस्तक्षेप की आशंका के कारण) व्यापारियों द्वारा स्वतंत्र रूप से लंबी स्थिति को बंद करने का चयन करने से संबंधित है, जबकि इसमें पहले मामले में मुद्रा हस्तक्षेप शामिल है।
पिछले वर्ष 151.92 के वार्षिक उच्चतम स्तर पर पहुंचने के बाद दोनों ने पाठ्यक्रम को 180 डिग्री तक उलट दिया, संभवतः यह याद दिलाते हुए कि 2022 में, जापानी अधिकारियों का धैर्य अंततः 151.96 पर समाप्त हो गया। उस समय, एक महत्वपूर्ण मुद्रा हस्तक्षेप हुआ जिसने येन को कई हजार अंकों तक मजबूत किया। बहरहाल, 2023 में, अतिरिक्त अंतर्निहित तत्व खेल में आए, जिसमें अमेरिकी मुद्रास्फीति में मंदी के साथ डॉलर का मूल्यह्रास और बैंक ऑफ जापान के प्रमुख द्वारा की गई सतर्क टिप्पणियां शामिल थीं। इन कारकों ने मिलकर यूएसडी/जेपीवाई जोड़ी को दो महीनों में एक हजार अंक से अधिक गिरा दिया, जो दिसंबर में 140.27 पर आ गया।
लेकिन जनवरी में, दोनों ने कुछ ही हफ्तों में अपनी खोई हुई लगभग सभी स्थितियाँ वापस पा लीं। यूएसडी/जेपीवाई के खरीदार न केवल 150 के स्तर के आसपास समेकित होंगे, बल्कि वे 152 के स्तर तक उच्च मूल्य स्तर का भी लक्ष्य रख सकते हैं, जो जापानी अधिकारियों के लिए एक सशर्त "लाल रेखा" के रूप में कार्य करता है, अगर अमेरिकी मुद्रास्फीति निराश नहीं करती है अगले सप्ताह अमेरिकी मुद्रा।
मुख्य बिंदु यह है कि प्रणालीगत कारक, जो एक प्राथमिकता हैं और जल्दी से गायब या बेअसर नहीं हो सकते हैं, अब यूएसडी/जेपीवाई के उदय के संबंध में चर्चा करने में सक्षम हैं। इस प्रकार, तेजी की प्रवृत्ति की अवधि बढ़ गई। अमेरिकी नियामक, जिसने इस वर्ष अपनी बयानबाजी कड़ी कर दी है, ने स्पष्ट रूप से इसके लिए आधार तैयार किया है। दूसरी ओर, बैंक ऑफ जापान ने उन रिपोर्टों का खंडन किया कि मौद्रिक नीति जल्द ही सामान्य हो जाएगी।
अलग ढंग से कहा गया है, फेडरल रिजर्व और जापानी नियामक अलग-अलग संकेत भेज रहे हैं, और जनवरी में जारी व्यापक आर्थिक रिपोर्ट ने यूएसडी/जेपीवाई की खरीद को प्रोत्साहित करने के अलावा कुछ नहीं किया। संयुक्त राज्य अमेरिका की चौथी तिमाही की आर्थिक वृद्धि, मजबूत गैर-कृषि पेरोल और बढ़ती समग्र मुद्रास्फीति ने डॉलर की मजबूती में योगदान दिया। फेडरल रिजर्व के अधिकारियों द्वारा की गई कठोर टिप्पणियों से भी तेजी की भावना को बल मिला, जिन्होंने सुझाव दिया कि केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को जल्दी आसान नहीं करेगा।
मार्च में दर में कटौती की संभावना दिसंबर के अंत में लगभग 80% थी। पहले उल्लेखित व्यापक आर्थिक रिपोर्टों के जारी होने के बाद, यह संभावना घटकर वर्तमान 17% रह गई। हालाँकि, बाजार केवल 50% निश्चित है कि फेडरल रिजर्व मई में अपनी बैठक के बाद इस तरीके से कार्य करेगा। तुलनात्मक रूप से उच्च स्तर के आत्मविश्वास (50/50) के कारण इस परिदृश्य के पारित होने की संभावना के बारे में किसी भी संदेह की व्याख्या अमेरिकी डॉलर के पक्ष में की जाएगी। इस प्रकार, यदि जनवरी के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (जो मंगलवार, 13 फरवरी को जारी होने वाला है) में तेजी दिखाई देती है, तो मई में मौद्रिक नीति में ढील की संभावना कम हो जाएगी, और डॉलर के बैल एक और रैली की योजना बनाएंगे। इस परिदृश्य में, अमेरिकी मुद्रास्फीति में लगातार गिरावट और ठंडे श्रम बाजार को मानते हुए, बाजार अपनी उम्मीदों को जून तक बढ़ा देगा।
उलटफेर का समर्थन करने के लिए कोई कारण नहीं होने के कारण, येन डॉलर का अनुसरण करने के लिए मजबूर है। बैंक ऑफ जापान के गवर्नर काज़ुओ उएदा ने शुक्रवार को कहा कि "नकारात्मक दरों को छोड़ने के मामले में भी," समायोजनात्मक स्थितियों को बनाए रखने की बहुत अच्छी संभावना है। उनके डिप्टी शिनिची उचिदा ने गुरुवार को इसी तरह का दृष्टिकोण व्यक्त किया। उनके शब्दों में, नियामक का इरादा "स्थिर और उदार मौद्रिक वातावरण" बनाए रखने का है।
यह याद रखना भी महत्वपूर्ण है कि बैंक ऑफ जापान मौद्रिक नीति को संशोधित करने के अपने निर्णय को व्यवसायों और यूनियन प्रतिनिधियों के बीच वेतन वृद्धि वार्ता पर आधारित करेगा, और यह निर्णय अप्रैल या मई से पहले नहीं किया जाएगा। कई विशेषज्ञों को संदेह है कि ये वार्ता केंद्रीय बैंक के लिए नीति को सामान्य बनाने के लिए पर्याप्त सफल होगी।
इसलिए, ठोस बुनियादी आधार यूएसडी/जेपीवाई में तेजी की प्रवृत्ति को जारी रखने का समर्थन करता है, खासकर अगर जनवरी में अमेरिकी मुद्रास्फीति डॉलर में तेजी के लाभ के लिए आश्चर्यचकित करती है। इस उदाहरण में, मध्यावधि परिप्रेक्ष्य से, जोड़ी "रसातल सीमाओं" या 151.50–152.00 की सीमा पर वापस आ जाएगी।
तकनीकी विश्लेषण से लंबी स्थिति की प्राथमिकता का भी संकेत मिलता है। यह जोड़ी सभी "उच्च" टाइमफ्रेम (H4 और ऊपर) पर बोलिंगर बैंड संकेतक की मध्य और ऊपरी रेखाओं के बीच स्थित है। इसके अलावा, इचिमोकू संकेतक ने साप्ताहिक और चार-घंटे के चार्ट पर अपने सबसे मजबूत तेजी संकेतों में से एक, "लाइनों की परेड" का गठन किया है। 149.60 (डी1 पर बोलिंगर बैंड संकेतक की ऊपरी रेखा) पर प्रारंभिक लक्ष्य के साथ लंबी पोजीशन खोलना सुधारात्मक पुलबैक के साथ सबसे अच्छा किया जाता है। इसके बाद 150.50 और 151.00 के परिचित स्तर हैं, जहां जापानी अधिकारियों से अपेक्षित प्रतिक्रिया (कम से कम मौखिक हस्तक्षेप के संदर्भ में) के कारण लाभ लेना सबसे अच्छा है।