यूरो-डॉलर जोड़ी ने फेडरल रिजर्व की दिसंबर बैठक के मिनटों पर कमजोर प्रतिक्रिया व्यक्त की। जारी किए गए दस्तावेज़ ने वास्तव में कोई संवेदना नहीं लाई, लेकिन ओपन मार्केट कमेटी पर हावी होने वाली सामान्य भावना को प्रतिबिंबित किया। ये भावनाएँ काफी नरम हैं, जिसने EUR/USD जोड़ी की गिरावट को रोक दिया और मिनटों के प्रकाशन के बाद इसकी ऊपर की ओर रैली शुरू हो गई।
मिनटों ने ट्रेडर्स को फेड और ईसीबी के बीच पदों के आसन्न विघटन की याद दिला दी, और इस अनुस्मारक ने ग्रीनबैक पर कुछ दबाव डाला। बेशक, बहुत कुछ यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति की गतिशीलता पर निर्भर करेगा (दिसंबर का आंकड़ा जिसके बारे में हम कल, 5 जनवरी को जानेंगे) - यदि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक अपेक्षा से अधिक धीमा हो जाता है, तो ईसीबी का दरों को बनाए रखने का "मध्यम रूप से तेज़" रुख होगा कम से कम जून-जुलाई तक नरमी आ सकती है।
हालाँकि, अगर हम अभी स्थिति का आकलन करें, तो समग्र मौलिक पृष्ठभूमि अमेरिकी करेंसी को मजबूत करने के पक्ष में नहीं है, और परिणामस्वरूप, EUR/USD में स्थायी गिरावट के विकास का पक्ष नहीं लेती है। पिछले दो दिनों की गिरावट जोखिम-विरोधी भावनाओं के मजबूत होने के कारण थी। बाजारों ने चीन के विनिर्माण क्षेत्र के लिए कमजोर पीएमआई सूचकांक पर प्रतिक्रिया व्यक्त की, जो पहले तो संकुचन क्षेत्र (49.0) में रहा और दूसरे, लाल क्षेत्र में रहा (49.8 अंक तक बढ़ने का अनुमान)। इसके अलावा, इज़राइल और हिजबुल्लाह के बीच संभावित युद्ध के बीच, मध्य पूर्व में हाल की घटनाओं ने जोखिम-विरोधी भावनाओं को मजबूत करने में भूमिका निभाई।
लेकिन आइए कल प्रकाशित मिनटों पर लौटते हैं, जिसने, ऐसा कहा जाए तो, डॉलर के बैलों को वापस धरती पर ला दिया। याद रखें, दिसंबर फेड बैठक पिछले दो वर्षों में सबसे नरम थी। नियामक ने यह स्पष्ट कर दिया कि ब्याज दर में बढ़ोतरी अब केंद्रीय बैंक का आधारभूत परिदृश्य नहीं है। इसके साथ ही, सेंट्रल बैंक ने फेड सदस्यों के बीच नरम भावनाओं में वृद्धि देखी। अंतिम प्रेस कॉन्फ्रेंस में, जेरोम पॉवेल ने स्वीकार किया कि निकट भविष्य में मौद्रिक नीति को आसान बनाने का मुद्दा "चर्चा का एक केंद्रीय विषय" बन जाएगा।
इसके अलावा, ट्रेडर्स अद्यतन डॉट प्लॉट से आश्चर्यचकित थे। प्रारंभिक पूर्वानुमानों के अनुसार, नियामक को 2024 के लिए दर में 50 आधार अंकों की कटौती की परिकल्पना करनी थी। लेकिन चार्ट ने 75 आधार अंकों की कमी की संभावना को दर्शाया। फेड अध्यक्ष के अनुसार, समिति के सदस्य अब धीमी आर्थिक वृद्धि की उम्मीदों और मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई में वास्तविक प्रगति की उपस्थिति को देखते हुए दरों को बहुत लंबे समय तक ऊंची रखने की गलती नहीं करने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
इस बैठक का प्रोटोकॉल उदासीन संदेशों के मामले में दिसंबर की बैठक के वास्तविक परिणामों से आगे नहीं बढ़ सका। यह रिलीज़ पर अपेक्षाकृत कमज़ोर बाज़ार प्रतिक्रिया की व्याख्या करता है। फिर भी, यहां कुछ खास पल ध्यान देने लायक हैं।
इस प्रकार, दस्तावेज़ के पाठ के अनुसार, लगभग सभी समिति प्रतिभागियों को लगता है कि वर्ष के अंत (2024) तक कम संघीय निधि दर स्वीकार्य होगी। इसके अलावा, फेड सदस्यों ने इस बात पर चिंता व्यक्त की कि अर्थव्यवस्था ब्याज दरों के मौजूदा स्तर को कितने समय तक झेल सकती है। साथ ही, नियामक ने इस बात पर जोर दिया कि मुद्रास्फीति संबंधी जोखिम कम हो रहे हैं।
एक ओर, मिनटों में मुख्य प्रश्न का उत्तर नहीं दिया गया कि केंद्रीय बैंक वास्तव में कब मौद्रिक नीति में ढील देना शुरू करेगा। दूसरी ओर, दस्तावेज़ ने प्रमुख राय को प्रतिबिंबित किया कि मुद्रास्फीति नियंत्रण में है, साथ ही वर्तमान स्तर पर बहुत लंबे समय तक दर बनाए रखने की स्थिति में आर्थिक जोखिमों के बारे में चिंता बढ़ रही है।
यह ध्यान रखना आवश्यक है कि फेड की दिसंबर बैठक कोर पीसीई इंडेक्स के प्रकाशन से पहले हुई थी, जो लाल क्षेत्र में आया था, जो मुद्रास्फीति की गति धीमी होने को दर्शाता है। नवंबर में, मुख्य व्यक्तिगत उपभोग व्यय सूचकांक साल-दर-साल गिरकर 3.2% (3.3% की अनुमानित गिरावट के साथ) हो गया, जो कई महीनों के निचले स्तर (अप्रैल 2021 के बाद से विकास की सबसे कमजोर गति) पर पहुंच गया। इसलिए आज की रिलीज पर भी इस परिस्थिति के आलोक में विचार किया जाना चाहिए.