EUR/USD. महंगाई के आंकड़ों ने पहले से ही मुश्किल पहेली को और उलझा दिया है

अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा मंगलवार के अमेरिकी सत्र की शुरुआत में प्रकाशित किया गया था। रिपोर्ट के लगभग सभी घटक पूर्वानुमानों के अनुरूप निकले, जो मुद्रास्फीति की वृद्धि में मंदी को दर्शाते हैं। एक ओर, यह परिदृश्य EUR/USD बुल्स के पक्ष में काम करता है, विशेष रूप से फेडरल रिजर्व की दिसंबर बैठक के परिणामों की घोषणा से पहले। दूसरी ओर, इस बार सीपीआई "रेड जोन" में नहीं आई (जैसा कि पिछले महीने हुआ था), इसलिए "डोविश उम्मीदों" को बढ़ावा देने के लिए कोई विशेष कारण नहीं हैं।

यही कारण है कि बाजार की प्रतिक्रिया काफी विरोधाभासी है। EUR/USD जोड़ी शुरू में बढ़ी, 70 पिप्स से अधिक बढ़ी, और फिर तेजी से नीचे गिरकर पिछले स्तर पर लौट आई। यह सब रिपोर्ट प्रकाशित होने के एक घंटे के भीतर हुआ. यह ध्यान देने योग्य है कि ऐसे मामलों में, जोड़ी के मंदड़ियों या बैलों पर भरोसा करना मुश्किल है। ट्रेडर्स इस एकध्रुवीय और साथ ही अपेक्षित परिणाम से स्पष्ट रूप से हतोत्साहित प्रतीत होते हैं। बुनियादी पहेली और अधिक जटिल हो गई है: ट्रेडर्स को यह अनुमान लगाना बाकी है कि फेडरल रिजर्व अमेरिकी श्रम बाजार पर नवीनतम रिपोर्ट (बेरोजगारी में कमी, औसत वेतन में कमी) और नवीनतम मुद्रास्फीति रिपोर्ट पर कैसे प्रतिक्रिया देगा। दोनों रिलीज़ ब्लैकआउट अवधि के दौरान हुईं जब फेड सदस्यों को सार्वजनिक रूप से अपने विचार व्यक्त करने की अनुमति नहीं है।

अब ताजा रिपोर्ट पर लौटते हैं. उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में मासिक आधार पर 0.1% की वृद्धि हुई (शून्य वृद्धि के पूर्वानुमान के साथ)। वार्षिक संदर्भ में, संकेतक घटकर 3.1% (इस वर्ष जून के बाद से सबसे धीमी वृद्धि दर) हो गया।

रिपोर्ट की संरचना ऊर्जा की कीमतों में गिरावट (5.4% से नीचे) में तेजी का संकेत देती है, विशेष रूप से गैसोलीन की कीमतों में लगभग 9% की गिरावट। नवंबर में भोजन की लागत में 2.9% की वृद्धि हुई (अक्टूबर में 3.3% की वृद्धि की तुलना में), और कपड़ों की कीमतों में 1.1% की वृद्धि हुई (अक्टूबर में 2.6% की वृद्धि की तुलना में)। नई कारें 1.3% अधिक महंगी हो गईं, जबकि पुरानी कारों की कीमतें 3.8% कम हो गईं। यह परिवहन सेवाओं की लागत में उल्लेखनीय वृद्धि पर ध्यान देने योग्य है, जो नवंबर में बढ़कर 10.1% हो गई (अक्टूबर में 9.2% की वृद्धि की तुलना में)।

खाद्य और ऊर्जा की कीमतों को छोड़कर, मुख्य सीपीआई वार्षिक आधार पर घटकर 4.0% हो गई। यह अक्टूबर के समान स्तर है, जो सितंबर 2022 के बाद से सबसे धीमी विकास दर है।

अक्टूबर के आंकड़ों के विपरीत, जहां सभी घटक "रेड ज़ोन" में थे, लगभग सभी सीपीआई संकेतक नवंबर में पूर्वानुमानों के अनुरूप थे। मुद्रास्फीति धीरे-धीरे कम हो रही है लेकिन तीव्र गति से नहीं। इससे पता चलता है कि फेड उन अफवाहों का खंडन करते हुए "मध्यम रूप से कठोर" रुख बनाए रख सकता है कि केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति स्थितियों को आसान बनाने पर चर्चा करने के लिए तैयार है।

साथ ही, फेड आगे ब्याज दरों में बढ़ोतरी का दरवाजा खुला छोड़ सकता है। पिछली बैठक के अंत में, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था "आश्चर्यजनक रूप से मजबूत" साबित हुई, जैसा कि तीसरी तिमाही के प्रारंभिक जीडीपी विकास आंकड़ों से पता चलता है। इस संदर्भ में, उन्होंने उल्लेख किया कि यदि उच्च मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास के अतिरिक्त सबूत सामने आते हैं (और/या यदि श्रम बाजार में काफी तेजी आती है), तो केंद्रीय बैंक को ब्याज दर में एक और बढ़ोतरी की आवश्यकता हो सकती है। दूसरे शब्दों में, नवंबर में, पॉवेल ने मौद्रिक सख्ती की संभावनाओं को प्रमुख व्यापक आर्थिक संकेतकों से "बंधा" दिया। यह माना जा सकता है कि दिसंबर में, केंद्रीय बैंक फिर से इसी तरह की बयानबाजी करेगा, नरम उम्मीदों में वृद्धि को देखते हुए, ग्रीनबैक को समर्थन प्रदान करेगा।

हालाँकि, एक वैकल्पिक नरम परिदृश्य से इंकार नहीं किया जा सकता है, जो मुख्य रूप से डॉट प्लॉट के बिंदु पूर्वानुमान में कमी के रूप में परिलक्षित होगा। वास्तव में, अक्टूबर में सभी मुद्रास्फीति संकेतक (सीपीआई, मजदूरी, उत्पादक मूल्य सूचकांक, कोर पीसीई सूचकांक, आयात मूल्य सूचकांक) ने वास्तव में गिरावट का रुख दिखाया, जो संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति में मंदी को दर्शाता है। ये रिपोर्टें नवंबर की बैठक के बाद प्रकाशित की गईं. हमने अभी-अभी सीपीआई का नवंबर मूल्य सीखा है, जिसका प्रक्षेपवक्र मुद्रास्फीति में और मंदी का संकेत देता है। नवंबर के लिए अन्य संकेतकों का खुलासा दिसंबर की बैठक के बाद ही किया जाएगा।

यही कारण है कि व्यापारी निष्कर्ष पर पहुंचने में जल्दबाजी नहीं कर रहे हैं: 1.0830 के स्तर तक तेज उछाल के बाद, जोड़ी 1.0760 तक गिर गई लेकिन फिर 1.08 के आंकड़े की सीमाओं तक पहुंच गई। नवीनतम आर्थिक डेटा फेड को "आधे-खाली" गिलास को इंगित करने या यह घोषणा करने की अनुमति देता है कि गिलास अभी भी आधा भरा हुआ है। ऐसी अनिश्चितता के सामने, जोड़ी पर प्रतीक्षा और देखने की स्थिति बनाए रखना समझदारी है: नवीनतम रिपोर्ट ने उत्तरों की तुलना में अधिक प्रश्न छोड़े हैं।