सोमवार को, EUR/USD मुद्रा जोड़ी उच्चतर चलती रही। पिछले लेखों में इस प्रकार के आंदोलन के लिए कोई औचित्य नहीं बताया गया था। इसके अलावा, शुक्रवार की वृद्धि अधिक तर्कसंगत होनी चाहिए, विशेष रूप से बुधवार और गुरुवार को सुधार करने के कमजोर प्रयासों को देखते हुए। यह सब पिछले सप्ताह के मंगलवार को अमेरिकी मुद्रास्फीति रिपोर्ट जारी होने के साथ शुरू हुआ। इस रिपोर्ट के जवाब में बाज़ार ने ऐसी प्रतिक्रिया व्यक्त की मानो मुद्रास्फीति अचानक 2% तक गिर गई हो, जिसे चौंकाने वाला या अनुनादात्मक नहीं कहा जा सकता। इसके बाद फेडरल रिजर्व ने तेजी से महत्वपूर्ण दर में कटौती की घोषणा की। तब से एक सप्ताह बीत चुका है, और यूरो के मूल्य में कोई मामूली गिरावट नहीं हुई है। हमें जोड़ी की चाल अजीब लगती है।
सीसीआई संकेतक की ट्रिपल-ओवरबॉट स्थिति अगला बेहद अजीब बिंदु है। निःसंदेह, यह केवल एक संकेत है। यह संकेतक नहीं हैं जो बाज़ार को नियंत्रित करते हैं; बाज़ार स्वयं त्रुटि के अधीन है। हालाँकि, विश्लेषण की प्रक्रिया को आसान बनाने के लिए संकेतक मौजूद हैं। यदि वे अनुपयोगी हों तो कोई उनका उपयोग नहीं करेगा। परिणामस्वरूप, हम मानते हैं कि संकेतक विश्लेषण में सहायता करते हैं और जितनी बार वे सामने आते हैं उससे कम बार गलत होते हैं। अब, हम क्या देख सकते हैं? ओवरबॉट ज़ोन में अंतिम प्रवेश के बाद से, सुधार का कोई संकेत नहीं था। कीमत और संकेतक दोनों अपने चौथे चरम क्षेत्र में प्रवेश की ओर बढ़ रहे हैं।
यह सब यूरोज़ोन की मुद्रा के लिए गंभीर अतिखरीद की स्थिति का संकेत देता है। हालाँकि वृद्धि कुछ समय तक बनी रह सकती है, लेकिन फिलहाल इसके कोई संकेत नहीं हैं कि ऐसा होगा। अफसोस की बात है कि यह हलचल इस साल की पहली छमाही जैसी दिखने लगी है, जब यूरो के पास गिरने के कई कारण थे, लेकिन यह भी बढ़ गया या स्थिर रहा। यदि हम एक बार फिर जड़ता वृद्धि देखते हैं, तो सभी तकनीकी संकेतकों, बुनियादी सिद्धांतों और मैक्रोइकॉनॉमिक्स को सुरक्षित रूप से नजरअंदाज किया जा सकता है, क्योंकि बाजार सभी बाधाओं के बावजूद जोड़ी खरीदेगा।
और बुनियादी बातों के बारे में क्या?
हमने ऊपर EUR/USD जोड़ी में गिरावट की हमारी उम्मीद के कारणों पर चर्चा की, लेकिन हमने व्यापक आर्थिक बुनियादी बातों और आंकड़ों पर चर्चा नहीं की। दरअसल, हालिया व्यापक आर्थिक रिपोर्टों ने यूरो का समर्थन किया है। मुख्यतः क्योंकि नवंबर की शुरुआत संयुक्त राज्य अमेरिका में मंदी के रूप में हो रही है। मुद्रास्फीति रिपोर्ट, हालांकि शब्द के पारंपरिक अर्थ में विशेष रूप से "खराब" नहीं है, फिर भी डॉलर पर महत्वपूर्ण दबाव डाला गया है। हालाँकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यूरोपीय और अमेरिकी आँकड़े मूलतः समान हैं। यदि हम यूरोपीय और अमेरिकी संकेतकों की स्थिति को संक्षेप में और सटीक रूप से चित्रित करने का प्रयास करते हैं तो निम्नलिखित प्राप्त होगा: यूरोपीय डेटा औसत या निम्न मूल्यों पर रहता है, जबकि अमेरिकी डेटा उच्च मूल्यों से गिरता है। परिणामस्वरूप, अभी अमेरिका में महत्वपूर्ण रिपोर्टें स्पष्ट रूप से कमजोर हो गई हैं, लेकिन वे अभी भी बदतर हैं और यूरोपीय संघ में बेहतर होती नहीं दिख रही हैं।
यह अंतर्निहित संदर्भ के लिए भी सच है। ऐसी स्थिति में जब मुद्रास्फीति अप्रत्याशित रूप से धीमी हो जाती है, यह संभावना नहीं है कि फेडरल रिजर्व बेंचमार्क दर में वृद्धि करेगा। हालाँकि, ईसीबी भी सख्ती नहीं करेगा। केंद्रीय बैंकों की ओर से 2019 में मौद्रिक नीति में ढील को लेकर बेहद सतर्क बातें सामने आने लगी हैं। हालाँकि, एक बार फिर, दोनों बैंक, केवल एक नहीं। फेड और ईसीबी के बीच ब्याज दरों में यह अंतर दूर नहीं होगा; यह अभी भी 1% है. इसलिए, हमें डॉलर के मुकाबले यूरो और पाउंड के मजबूत होते रहने का कोई औचित्य नजर नहीं आता। बेशक, यह विश्वास करना भी संभव है कि सब कुछ योजना के अनुसार चल रहा है और हम बस एक अवांछित मजबूत सुधार देख रहे हैं। ऐसा भी हो सकता है. फिर भी, जब लगभग हर पहलू इसके मूल्यह्रास की ओर इशारा करता है तो एक उपकरण खरीदना बेहद चुनौतीपूर्ण होता है।
सोमवार को, EUR/USD मुद्रा जोड़ी उच्चतर चलती रही। पिछले लेखों में इस प्रकार के आंदोलन के लिए कोई औचित्य नहीं बताया गया था। इसके अलावा, शुक्रवार की वृद्धि अधिक तर्कसंगत होनी चाहिए, विशेष रूप से बुधवार और गुरुवार को सुधार करने के कमजोर प्रयासों को देखते हुए। यह सब पिछले सप्ताह के मंगलवार को अमेरिकी मुद्रास्फीति रिपोर्ट जारी होने के साथ शुरू हुआ। इस रिपोर्ट के जवाब में बाज़ार ने ऐसी प्रतिक्रिया व्यक्त की मानो मुद्रास्फीति अचानक 2% तक गिर गई हो, जिसे चौंकाने वाला या अनुनादात्मक नहीं कहा जा सकता। इसके बाद फेडरल रिजर्व ने तेजी से महत्वपूर्ण दर में कटौती की घोषणा की। तब से एक सप्ताह बीत चुका है, और यूरो के मूल्य में कोई मामूली गिरावट नहीं हुई है। हमें जोड़ी की चाल अजीब लगती है।
सीसीआई संकेतक की ट्रिपल-ओवरबॉट स्थिति अगला बेहद अजीब बिंदु है। निःसंदेह, यह केवल एक संकेत है। यह संकेतक नहीं हैं जो बाज़ार को नियंत्रित करते हैं; बाज़ार स्वयं त्रुटि के अधीन है। हालाँकि, विश्लेषण की प्रक्रिया को आसान बनाने के लिए संकेतक मौजूद हैं। यदि वे अनुपयोगी हों तो कोई उनका उपयोग नहीं करेगा। परिणामस्वरूप, हम मानते हैं कि संकेतक विश्लेषण में सहायता करते हैं और जितनी बार वे सामने आते हैं उससे कम बार गलत होते हैं। अब, हम क्या देख सकते हैं? ओवरबॉट ज़ोन में अंतिम प्रवेश के बाद से, सुधार का कोई संकेत नहीं था। कीमत और संकेतक दोनों अपने चौथे चरम क्षेत्र में प्रवेश की ओर बढ़ रहे हैं।
यह सब यूरोज़ोन की मुद्रा के लिए गंभीर अतिखरीद की स्थिति का संकेत देता है। हालाँकि वृद्धि कुछ समय तक बनी रह सकती है, लेकिन फिलहाल इसके कोई संकेत नहीं हैं कि ऐसा होगा। अफसोस की बात है कि यह हलचल इस साल की पहली छमाही जैसी दिखने लगी है, जब यूरो के पास गिरने के कई कारण थे, लेकिन यह भी बढ़ गया या स्थिर रहा। यदि हम एक बार फिर जड़ता वृद्धि देखते हैं, तो सभी तकनीकी संकेतकों, बुनियादी सिद्धांतों और मैक्रोइकॉनॉमिक्स को सुरक्षित रूप से नजरअंदाज किया जा सकता है, क्योंकि बाजार सभी बाधाओं के बावजूद जोड़ी खरीदेगा।
और बुनियादी बातों के बारे में क्या?
हमने ऊपर EUR/USD जोड़ी में गिरावट की हमारी उम्मीद के कारणों पर चर्चा की, लेकिन हमने व्यापक आर्थिक बुनियादी बातों और आंकड़ों पर चर्चा नहीं की। दरअसल, हालिया व्यापक आर्थिक रिपोर्टों ने यूरो का समर्थन किया है। मुख्यतः क्योंकि नवंबर की शुरुआत संयुक्त राज्य अमेरिका में मंदी के रूप में हो रही है। मुद्रास्फीति रिपोर्ट, हालांकि शब्द के पारंपरिक अर्थ में विशेष रूप से "खराब" नहीं है, फिर भी डॉलर पर महत्वपूर्ण दबाव डाला गया है। हालाँकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यूरोपीय और अमेरिकी आँकड़े मूलतः समान हैं। यदि हम यूरोपीय और अमेरिकी संकेतकों की स्थिति को संक्षेप में और सटीक रूप से चित्रित करने का प्रयास करते हैं तो निम्नलिखित प्राप्त होगा: यूरोपीय डेटा औसत या निम्न मूल्यों पर रहता है, जबकि अमेरिकी डेटा उच्च मूल्यों से गिरता है। परिणामस्वरूप, अभी अमेरिका में महत्वपूर्ण रिपोर्टें स्पष्ट रूप से कमजोर हो गई हैं, लेकिन वे अभी भी बदतर हैं और यूरोपीय संघ में बेहतर होती नहीं दिख रही हैं।
यह अंतर्निहित संदर्भ के लिए भी सच है। ऐसी स्थिति में जब मुद्रास्फीति अप्रत्याशित रूप से धीमी हो जाती है, यह संभावना नहीं है कि फेडरल रिजर्व बेंचमार्क दर में वृद्धि करेगा। हालाँकि, ईसीबी भी सख्ती नहीं करेगा। केंद्रीय बैंकों की ओर से 2019 में मौद्रिक नीति में ढील को लेकर बेहद सतर्क बातें सामने आने लगी हैं। हालाँकि, एक बार फिर, दोनों बैंक, केवल एक नहीं। फेड और ईसीबी के बीच ब्याज दरों में यह अंतर दूर नहीं होगा; यह अभी भी 1% है. इसलिए, हमें डॉलर के मुकाबले यूरो और पाउंड के मजबूत होते रहने का कोई औचित्य नजर नहीं आता। बेशक, यह विश्वास करना भी संभव है कि सब कुछ योजना के अनुसार चल रहा है और हम बस एक अवांछित मजबूत सुधार देख रहे हैं। ऐसा भी हो सकता है. फिर भी, जब लगभग हर पहलू इसके मूल्यह्रास की ओर इशारा करता है तो एक उपकरण खरीदना बेहद चुनौतीपूर्ण होता है।