यूरोपीय सेंट्रल बैंक अपनी नियमित बैठक, वर्ष की अंतिम, गुरुवार, 26 अक्टूबर को आयोजित करेगा। एक ओर, इस बैठक के आधिकारिक परिणाम ज्ञात हैं: नियामक संभवतः अपनी मौद्रिक नीति की वर्तमान सीमाओं को यथावत रखेगा . लेकिन, यदि संलग्न बैठक में इस्तेमाल की गई भाषा और क्रिस्टीन लेगार्ड की टिप्पणियाँ सितंबर में हुई टिप्पणियों से नाटकीय रूप से भिन्न होती हैं, तो अक्टूबर की बैठक में EUR/USD जोड़ी को अधिक अस्थिरता का अनुभव हो सकता है।
ब्याज दरों का भविष्य, जो सितंबर में 25 आधार अंकों की वृद्धि हुई थी, साज़िश का प्राथमिक स्रोत है। केंद्रीय बैंक इन्हें कितने समय तक मौजूदा स्तर पर बनाए रखेगा? क्या यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) मौद्रिक सख्ती के एक और दौर की अनुमति देता है? यूरोपीय संघ में बिगड़ती परिस्थितियों के मद्देनजर, केंद्रीय बैंक कब (और किन परिस्थितियों में) ब्याज दरें कम करने के लिए तैयार होगा? ये मुख्य प्रश्न हैं जो संभवतः एजेंडे में होंगे, लेकिन ये एकमात्र नहीं हैं। हाल के सप्ताहों में EUR/USD जोड़ी की बुनियादी तस्वीर बदल गई है, और यह संभव है कि ईसीबी सदस्य यूरोपीय नियामक के अगले कदमों पर भी अपना रुख संशोधित करेंगे।
सामान्य तौर पर, अधिकांश प्रमुख बैंक मुद्रा रणनीतिकारों को यह विश्वास नहीं है कि ईसीबी इस वर्ष ब्याज दरें बढ़ाएगा। यूरो क्षेत्र में मुद्रास्फीति में वृद्धि के हालिया आंकड़ों से यह धारणा और मजबूत हुई है। सितंबर में समग्र उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में 4.3% की गिरावट देखी गई, जो पिछले दो वर्षों में सबसे कम है। इसके अतिरिक्त, कोर सीपीआई 4.5% तक गिर गया, जो पिछले वर्ष के अगस्त के बाद से सबसे कम वृद्धि थी। सितंबर की रिपोर्ट की संरचना से पता चलता है कि मुद्रास्फीति में गिरावट आई है, ऊर्जा की कीमतों में लगातार पांचवें महीने गिरावट आई है।
इससे पता चलता है कि जो मौद्रिक नीतियां पहले ही लागू की जा चुकी हैं, वे "काम कर रही हैं" और इस समय मौद्रिक नीति को और कड़ा करने की आवश्यकता नहीं है। इसके अलावा, यूरोप में आर्थिक विकास की गतिशीलता में बहुत कुछ कमी है। याद रखें कि यूरोज़ोन में जीडीपी वृद्धि का अंतिम अनुमान आश्चर्यजनक रूप से कम संशोधित किया गया था: अद्यतन डेटा से पता चलता है कि क्षेत्र की जीडीपी दूसरी तिमाही में तिमाही-दर-तिमाही केवल 0.1% बढ़ी (0.3% के शुरुआती अनुमान की तुलना में)। इसके अतिरिक्त, वार्षिक गणना को साल दर साल 0.6% से 0.5% तक बदल दिया गया। यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अक्टूबर की बैठक के बाद, तीसरी तिमाही के प्रारंभिक डेटा इस महीने के अंत में जारी किए जाएंगे।
निराशाजनक बात यह है कि पीएमआई सूचकांक मंगलवार को भी जारी हुए। विनिर्माण और सेवा क्षेत्रों के समग्र यूरोपीय संकेतक "लाल क्षेत्र" में थे, जो महत्वपूर्ण 50-बिंदु सीमा से काफी नीचे थे।
उपभोक्ता ऋण देने में यूरोजोन की कमजोर वृद्धि चिंता का एक और कारण है। सितंबर में साल-दर-साल केवल 0.8% की वृद्धि हुई, जो जून 2015 के बाद से सबसे कम राशि है। उच्च ब्याज दरें और यूरोज़ोन में मंदी के बारे में बढ़ती चिंताएं इन कमजोर गतिशीलता के दो कारण हैं। इसके अतिरिक्त, यह खुलासा किया गया कि यूरोज़ोन का धन आपूर्ति संकेतक (एम3 एग्रीगेट) पिछले महीने गिरकर €16.02 ट्रिलियन हो गया, जो 1.2% वार्षिक गिरावट है। लगातार तीसरे महीने, संकेतक नकारात्मक सीमा में रहा है (अगस्त में इसमें 1.3% की कमी हुई)।
दूसरे शब्दों में कहें तो, सभी संकेत अक्टूबर की बैठक के साथ-साथ (कम से कम) दिसंबर में होने वाली बैठक में यथास्थिति बनाए रखने की ओर इशारा करते हैं, जब आगामी तिमाही के लिए व्यापक आर्थिक पूर्वानुमानों की घोषणा की जाएगी।
इसकी भी संभावना नहीं है कि केंद्रीय बैंक ब्याज दर में कटौती का विषय उठाएगा। जाहिर तौर पर इस समय इस पर चर्चा करना जल्दबाजी होगी। गिरावट के रुझान के बावजूद, मुद्रास्फीति अभी भी लक्ष्य स्तर से काफी ऊपर है। ईसीबी के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन के अनुसार, यूरोपीय सेंट्रल बैंक को लक्ष्य स्तर तक मुद्रास्फीति में कमी की गारंटी देने के लिए, "संभवतः 2024 के वसंत तक" अधिक समय की आवश्यकता होगी। परिणामस्वरूप, यह संभावना नहीं है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक संभावित दर में कटौती का विषय भी लाएगा। यह स्थिति यूरो के लिए कुछ अप्रत्यक्ष समर्थन प्रदान कर सकती है। इसके अलावा, यह संभावना नहीं है कि ईसीबी मात्रात्मक सख्ती (क्यूटी) में तेजी लाने के बारे में बात करेगा।
सामान्य तौर पर, अक्टूबर की बैठक में यूरोपीय नियामक द्वारा कोई "तीखा कदम" नहीं उठाया जा सकता है। बयान में शामिल प्रमुख विचार, साथ ही मौद्रिक नीति, नहीं बदलेंगे। लेगार्ड उन बिंदुओं को फिर से दोहराएंगे जो पहले ही बताए जा चुके हैं, जैसे कि तथ्य यह है कि ब्याज दरें "जब तक आवश्यक होंगी" वहीं रहेंगी और यदि आवश्यक हुआ तो केंद्रीय बैंक आगे मौद्रिक सख्ती को ध्यान में रखेगा।
नियामक हाल की महत्वपूर्ण घटनाओं के संबंध में मौखिक रूप से चिंता व्यक्त कर सकता है। मध्य पूर्व संघर्ष, जो तेल की कीमतों में हालिया बढ़ोतरी के लिए जिम्मेदार है, ईसीबी के लिए विशेष चिंता का विषय हो सकता है। ईसीबी इस कारक को मौजूदा जोखिमों की सूची में जोड़ देगा क्योंकि यह यूरोपीय क्षेत्र में मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकता है। इटली के लिए उच्च घाटे के अनुमान, जिसने देश के लिए ऋण भुगतान की लागत बढ़ा दी है, पर भी केंद्रीय बैंक द्वारा चर्चा की जा सकती है।
फिर भी, यह बहुत संभव है कि इन बुनियादी विचारों के परिणामस्वरूप फॉर्मूलेशन में कोई विकल्प या सराहनीय संशोधन नहीं होंगे। जबकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक संभावित परिणामों के बारे में "मौखिक रूप से" चिंता व्यक्त करेगा, "व्यवहारिक रूप से", यह प्रतीक्षा करें और देखें की रणनीति पर कायम रहेगा जिसकी उसने सितंबर में घोषणा की थी।
यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि अक्टूबर की बैठक के "तटस्थ" नतीजे भी यूरो को कुछ मामूली, लेकिन फिर भी महत्वपूर्ण समर्थन दे सकते हैं। कई लोगों का अनुमान है कि सितंबर के यूरोज़ोन मुद्रास्फीति डेटा और यूरोप में कमजोर आर्थिक विकास डेटा जारी होने के बाद, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) नरम रुख का संकेत देगा, या कम से कम 2024 की पहली छमाही में मात्रात्मक सहजता में कमी के सूक्ष्म संकेत देगा। . इसलिए, EUR/USD जोड़ी 1.6 के स्तर पर लौटने की कोशिश कर सकती है और संभवत: 1.7 के स्तर तक भी पहुंच सकती है यदि ईसीबी सितंबर की बैठक से मुख्य बिंदुओं को फिर से बताता है। हालांकि, इसके अलावा, अक्टूबर की बैठक यूरो के लिए "स्प्रिंगबोर्ड" के रूप में काम नहीं करेगी।