कल अमेरिका में अहम आर्थिक आंकड़े जारी किये गये. अजीब बात है कि बाज़ार ने महत्वपूर्ण आँकड़ों पर कोई प्रतिक्रिया नहीं दी। जो कुछ भी हो रहा है उसे देखते हुए, किसी को यह आभास होता है कि निवेशक यह समझने के लिए उच्च प्रभाव वाले डेटा की प्रत्याशा में थक गए हैं कि फेडरल रिजर्व जल्द ही क्या निर्णय लेगा। बाजार सहभागियों ने यह पहेली बनाने की कोशिश की कि क्या केंद्रीय बैंक अपनी मौद्रिक नीति को समायोजित करेगा या दोहराएगा कि ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की आवश्यकता होगी।
वास्तव में, कारण कहीं अधिक पारदर्शी हैं। प्रमुख कारण हैं. पहला, अमेरिका में श्रम बाज़ार का लगातार कमज़ोर होना। हम पहले ही इस विषय पर विस्तार कर चुके हैं, इसलिए अब हम इस मुद्दे के मुख्य विचारों की रूपरेखा तैयार करेंगे।
शुरुआत के लिए, श्रम बाजार 200,000 की सीमा से कम संख्या में नई नौकरियों की लगातार औसत वृद्धि दर्ज कर रहा है। साथ ही, बेरोजगारी लाभ के दावों की संख्या में व्यवस्थित वृद्धि हो रही है, जो उल्लेखनीय रूप से इस आंकड़े से ऊपर है। सरल अंकगणितीय गणना से पता चलता है कि कम से कम पिछले तीन महीनों में नई नौकरियों का सृजन छंटनी की तुलना में काफी कम है। नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, कई वर्षों के निचले स्तर 3.5% पर पहुंचने के बाद, बेरोजगारी फिर से बढ़ने लगी और अगस्त में बढ़कर 3.8% हो गई।
ऐसी परिस्थितियों में, फेडरल रिजर्व को महत्वपूर्ण समस्याओं से निपटना होगा। राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था में संभावित मंदी की स्थिति में मुद्रास्फीति से लड़ना जारी रखना उसके लिए बेहद मुश्किल होगा। इसीलिए बाजार की आम सहमति यह सुझाव देती है कि फेडरल रिजर्व को दर वृद्धि के चक्र को समाप्त कर देना चाहिए। इस संदर्भ में, निवेशकों ने मूल रूप से उपभोक्ता मूल्य सूचकांकों पर प्रतिक्रिया नहीं दी।
उजागर करने का दूसरा कारण प्रत्याशित मुद्रास्फीति वृद्धि की बाजार समझ है। श्रम बाजार में स्पष्ट कमजोरी को देखते हुए, जिसका उल्लेख फेडरल रिजर्व नीति निर्माताओं और इसके अध्यक्ष जेरोम पॉवेल द्वारा अक्सर किया गया है, जिद्दी मुद्रास्फीति के कारण दरें बढ़ाने के बारे में निर्णय लेना अब काफी चुनौतीपूर्ण होगा।
बाज़ारों को क्या उम्मीद करनी चाहिए?
इस संबंध में, हमारा मानना है कि 20 सितंबर को फेड बैठक से पहले, हम शायद ही किसी महत्वपूर्ण बाजार हलचल की उम्मीद कर सकते हैं। संघीय निधि दर पर वायदा से पता चलता है कि 98% संभावना है कि बैठक के अंत में 5.25% से 5.50% की प्रमुख ब्याज दर सीमा बनाए रखी जाएगी। दिलचस्प बात यह है कि कल ही, मुद्रास्फीति के आंकड़े प्रकाशित होने से पहले, यह संभावना 92% आंकी गई थी।
शक्ति संतुलन और निवेशकों की भावना को प्रभावित करने वाले कारकों का मूल्यांकन करते हुए, हमारा मानना है कि 20 सितंबर तक एक सीमाबद्ध बाजार की संभावना अधिक है।
इंट्राडे आउटलुक
जीबीपी/यूएसडी
GBP/USD बहुत ही सीमित दायरे में कारोबार कर रहा है। ईसीबी से व्यापक रूप से यथास्थिति बनाए रखने और पुनर्वित्त दर को अपरिवर्तित छोड़ने की उम्मीद की जाती है। इस निर्णय से मुद्रा जोड़ी पर दबाव पड़ेगा। उपकरण 1.2440 और 1.2560 के बीच व्यापक रेंज की निचली सीमा तक गिर जाएगा। 20 सितंबर को फेड की नीति बैठक से पहले GBP/USD के इस सीमा में रहने की संभावना है। यदि नियामक ब्याज दरें नहीं बढ़ाता है तो मुद्रा जोड़ी 1.2645 तक चढ़ सकती है।
यूएसडी/सीएडी
USD/CAD 1.3500 से ऊपर स्थिर हो गया है। फेड की दर वृद्धि में प्रत्याशित ठहराव और कच्चे तेल की कीमतों में तेजी का असर उपकरण पर पड़ रहा है। 1.3500 और 1.3600 के बीच की सीमा में समेकन के बाद, फेडरल रिजर्व द्वारा अपने नीतिगत निर्णयों की घोषणा के बाद USD/CAD 1.3375 तक गिर सकता है।