ईसीबी जून बैठक: पूर्वावलोकन

आज, डॉलर जोड़े में व्यापारियों की सभी निगाहें यूएस फेडरल रिजर्व पर केंद्रित हैं, जो जल्द ही अपना फैसला सुनाएगा। लेकिन फेड के फैसले की परवाह किए बिना, EUR/USD जोड़ी पहेली के दूसरे भाग की प्रतीक्षा कर रही होगी: ECB। निस्संदेह, अमेरिकी नियामक जोड़ी में मजबूत अस्थिरता को भड़काएगा-इसमें कोई संदेह नहीं है। हालांकि, मध्यम से लंबी अवधि के दृष्टिकोण के संबंध में ईसीबी की स्थिति महत्वपूर्ण है। ECB द्वारा अपने निर्णय का खुलासा करने के बाद ही EUR/USD ट्रेडर मूल्य आंदोलन की दिशा निर्धारित करने में सक्षम होंगे।

सामान्य पूर्वानुमान के अनुसार, जून की बैठक के बाद यूरोपीय नियामक ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की वृद्धि करेगा। यह भी घोषणा करने की संभावना है कि संपत्ति खरीद कार्यक्रम 2024 तक जारी रहेगा।

आमतौर पर, सबसे प्रत्याशित परिदृश्य के कार्यान्वयन को व्यापारियों द्वारा शांति से माना जाता है जब कोई साज़िश नहीं होती है। ऐसे मामलों में, मुख्य फोकस मौद्रिक नीति को कड़ा करने की आगे की संभावनाओं पर है। हालांकि, इस मामले में, यह माना जा सकता है कि यूरो विकास के साथ आधार परिदृश्य की प्राप्ति तक भी प्रतिक्रिया करेगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि ईसीबी यूरोजोन में मुद्रास्फीति की मंदी और तकनीकी मंदी की पृष्ठभूमि के खिलाफ एक तेजतर्रार फैसला करेगा।

याद रखें कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक समग्र रूप से मई में 6.1% गिर गया, जो पूर्वानुमानित 6.3% से कम था। मार्च 2022 के बाद से यह वृद्धि दर सबसे धीमी है। तुलना के लिए, पिछले महीने (अप्रैल) में समग्र सूचकांक 7.0% था। 5.6% की अनुमानित वृद्धि के साथ, मुख्य मुद्रास्फीति दर - जिसमें ऊर्जा और भोजन की लागत शामिल नहीं है - 5.3% तक गिर गई। लगातार दूसरे महीने रिपोर्ट के इस पहलू में कमी आई है।

इसके अतिरिक्त, पिछले सप्ताह यह पता चला था कि इस वर्ष की पहली तिमाही में यूरोज़ोन का मौसमी रूप से समायोजित सकल घरेलू उत्पाद 0.1% कम हो गया था। 2022 की चौथी तिमाही में, सकल घरेलू उत्पाद की मात्रा तिमाही दर तिमाही 0.1% कम हो गई, जो यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था में तकनीकी मंदी का संकेत है। यूरोस्टेट के प्रतिनिधियों के अनुसार, यूरोपीय अर्थव्यवस्था की पहली तिमाही की कमजोरी के लिए सरकार और घरेलू खर्च में गिरावट को जिम्मेदार ठहराया गया था।

इसके अलावा पिछले सप्ताह यूरोज़ोन के खुदरा बिक्री की मात्रा के लिए निराशाजनक आंकड़े जारी किए गए थे। सूचक ने 0.2% के विकास अनुमान के साथ 0.0% की मासिक रीडिंग दर्ज की। 1.8% की अनुमानित गिरावट की तुलना में, बिक्री की मात्रा में सालाना 2.6% की कमी आई है।

जैसा कि हम देख सकते हैं, मौलिक संदर्भ खुद को अधिक निराशावादी रवैये के लिए उधार नहीं देता है। यदि यूरोपीय सेंट्रल बैंक इस दिशा में अतिरिक्त कदमों की घोषणा करता है और दरों में 25 आधार अंकों की वृद्धि करता है तो यूरो विकासशील स्थिति से लाभान्वित होगा।

इसकी भी बहुत संभावना है।

यूरोज़ोन की धीमी मुद्रास्फीति और तकनीकी मंदी की शुरुआत के बावजूद, कई यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के अधिकारियों ने हाल ही में अधिक निराशावादी बयानबाजी को अपनाया है। लगभग हर ईसीबी सदस्य जिसने पिछले दो हफ्तों में बात की है, ने कहा है कि बैंक को दो प्रतिशत मुद्रास्फीति लक्ष्य तक पहुंचने के लिए "अधिक दर वृद्धि" आवश्यक है। लागार्डे, नॉट, वास्ले, गुइंडोस, मुलर, विलेरॉय और नागल उन लोगों में से थे जिन्होंने इसी तरह की टिप्पणी की थी।

ईसीबी की मई की बैठक के मिनटों को ध्यान में रखना भी महत्वपूर्ण है, जो अप्रत्याशित रूप से तेजतर्रार निकला। रिपोर्ट के मुताबिक, गवर्निंग काउंसिल के कई सदस्यों ने ब्याज दरों में 50 आधार अंकों की बढ़ोतरी का समर्थन किया। इसमें "कुछ केंद्रीय बैंक सदस्यों" की राय का भी उल्लेख किया गया है, जो मानते हैं कि मुद्रास्फीति को वांछित स्तर पर वापस लाने के लिए दरों को कसने के लिए मजबूत कार्रवाई की आवश्यकता है।

बाद में कई ईसीबी सदस्यों द्वारा की गई टिप्पणियों के अनुसार, जिनमें हालिया यूरोजोन मुद्रास्फीति रिपोर्ट के बाद की गई टिप्पणियां भी शामिल हैं, केंद्रीय बैंक ने अपने तेजतर्रार रुख को बनाए रखा है। इसलिए, यह संभावना है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक 25 आधार अंकों की दर बढ़ाने के अलावा कल उस दिशा में अतिरिक्त कदमों की घोषणा करेगा।

जापानी होल्डिंग कंपनी नोमुरा के विशेषज्ञों का अनुमान है कि ईसीबी जून और जुलाई में दरों में कुल 50 आधार अंकों की वृद्धि करेगा। उन्हें यकीन है कि पहली दर में कटौती 2024 के बाद तक नहीं होगी। फ्रांस के सबसे बड़े वित्तीय समूह सोसाइटी जेनरेल के अर्थशास्त्रियों ने भी इसी तर्ज पर भविष्यवाणियां की थीं। उनका दावा है कि जून और जुलाई के लिए दरों में वृद्धि पहले ही तय कर ली गई है, और भविष्य की संभावनाएं मुद्रास्फीति संकेतकों की गति पर निर्भर करेंगी।

इस प्रकार, विशेषज्ञों की सामान्य भविष्यवाणियों के अनुरूप, ईसीबी की जून की बैठक से यूरो को लाभ होगा। यूरोपीय नियामक दरों में कम से कम 25 आधार अंकों की वृद्धि करेगा और, दूसरा, ईसीबी प्रतिनिधियों (क्रिस्टीन लेगार्ड सहित) के पिछले बयानबाजी के आधार पर, अपने भविष्य के कार्यों के संबंध में आक्रामक रुख बनाए रखेगा। मान लीजिए कि फेडरल रिजर्व जून में घोषणा करता है कि वह प्रतीक्षा और देखने के दृष्टिकोण को अपनाना जारी रखेगा। उस स्थिति में, फेड और ईसीबी के बीच नीति में अंतर कम हो जाएगा, जो EUR/USD खरीदारों का समर्थन करेगा।

वैकल्पिक परिकल्पना

ईसीबी की जून की बैठक के लिए एक वैकल्पिक परिदृश्य वह है जिसमें संस्थान दरों में वृद्धि करता है लेकिन यह नोट करता है कि इस तथ्य को देखते हुए कि यूरोजोन वास्तव में एक तकनीकी मंदी में प्रवेश कर चुका है, वित्तीय स्थितियों की मजबूती आर्थिक विकास को खतरे में डाल सकती है। केंद्रीय बैंक यूरोपीय आयोग द्वारा किए गए घटते आर्थिक विकास प्रक्षेपण और चीनी अर्थव्यवस्था की दिशा के बारे में आवाज के आरक्षण की ओर भी ध्यान आकर्षित कर सकता है। वास्तविक दर में वृद्धि के बावजूद, साथ में दिए गए बयान का स्वर EUR/USD पर दबाव डालेगा।

हालांकि, अतीत में ईसीबी के कई अधिकारियों की बयानबाजी को देखते हुए ऐसा परिदृश्य असंभव लगता है। अपनी आगामी कार्रवाइयों के संदर्भ में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के आक्रामक रुख अपनाने की अधिक संभावना है।

ECB कितना "हॉकीश" है और फेडरल रिजर्व कितना "डॉविश" है, इस पर निर्भर करते हुए, EUR/USD में उत्तर की ओर रुझान की संभावना बदल जाएगी। किसी भी मामले में, जब तक फेड और ईसीबी जोड़ी के बारे में अपने निष्कर्ष की घोषणा नहीं करते हैं, तब तक इंतजार करना और देखना रवैया अपनाना सबसे अच्छा है।