अमेरिकी अर्थव्यवस्था द्वारा पहली तिमाही के निराशाजनक प्रदर्शन के बावजूद, यूरो/यूएसडी जोड़ी सहित, डॉलर ने बोर्ड भर में जमीन हासिल की। EUR/USD जोड़ी अचानक दक्षिण की ओर मुड़ने से पहले दसवें आंकड़े के मध्य तक तेजी से बढ़ी। दैनिक चार्ट पर तेनकान-सेन लाइन, जो 1.1000 के निकटतम समर्थन स्तर से मेल खाती है, का भालू द्वारा परीक्षण किया गया था। पहली नज़र में, डॉलर की स्पष्ट विषम प्रतिक्रिया मुख्य रूप से फेडरल रिजर्व के भविष्य के कार्यों के बारे में बढ़ती आक्रामक उम्मीदों के कारण है। नवीनतम रिपोर्ट से पता चलता है कि उपभोक्ता खर्च अभी भी मजबूत है और मुद्रास्फीति का दबाव अभी भी अस्वीकार्य उच्च स्तर पर है, जो अमेरिका में गतिरोध के खतरे के बावजूद डॉलर की वृद्धि में मदद कर रहा है।
ठंडे, कठिन संख्या के शब्दजाल में
इस साल की पहली तिमाही में अमेरिका की जीडीपी वृद्धि अनुमान से लगभग दोगुनी खराब थी। पूर्वानुमानों ने संकेत दिया कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में 2.0% की वृद्धि होगी, जो एक गिरावट की प्रवृत्ति को दर्शाती है (2022 की चौथी तिमाही में वृद्धि वास्तव में 2.6% दर्ज की गई थी)। हालाँकि, सकल घरेलू उत्पाद की मात्रा में केवल 1.1% की वृद्धि हुई, जो कि अर्थशास्त्रियों की भविष्यवाणी से काफी कम है।
विशेष रूप से, प्रकाशन के बाद, मई फेड की बैठक में एक चौथाई अंक की ब्याज दर में वृद्धि की संभावना बढ़कर 82% हो गई। सबसे हालिया रिपोर्ट में हेडलाइन संकेतक के "लाल रंग" के बावजूद, बाजार को भरोसा है कि केंद्रीय बैंक अगले सप्ताह 5.25% की दर से वृद्धि करेगा।
शैतान, जैसा कि वे कहते हैं, विवरण में है। रिपोर्ट के अनुसार, अमेरिकी अर्थव्यवस्था सिकुड़ रही है जबकि मुद्रास्फीति अधिक है। उदाहरण के लिए, अर्थशास्त्रियों ने अनुमान लगाया था कि पहली तिमाही में जीडीपी मूल्य डिफ्लेटर 3.7% की दर से बढ़ेगा, लेकिन इसके बजाय इसमें 4.0% की वृद्धि हुई (मुझे याद है कि चौथी तिमाही में संकेतक में 3.9% की वृद्धि हुई थी)। 4.7% YoY विकास (चौथी तिमाही परिणाम: 4.4% YoY) के पूर्वानुमान के साथ, पहली तिमाही में मुख्य GDP मूल्य अपस्फीतिकारक भी "हरे" में था। इसमें 4.9% YoY की वृद्धि हुई। इसका मतलब यह है कि जहां सरकारी खर्च पिछले साल की शुरुआत के बाद से सबसे तेज दर से बढ़ा है, वहीं उपभोक्ता खर्च, जो जीडीपी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है, 2021 की दूसरी तिमाही के बाद से सबसे तेज दर से बढ़ा है।
रिपोर्ट के निष्कर्ष
ध्यान रखें कि खाद्य और ऊर्जा की कीमतों के बिना मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) ने मार्च में अपनी ऊपर की प्रवृत्ति को फिर से शुरू कर दिया। मार्च में यह सूचक बढ़कर 5.6% सालाना हो गया। कोर सीपीआई पिछले पांच महीनों में गिर रहा था, सितंबर 2022 में 6.6% से फरवरी 2023 में 5.5% तक। कोर इंडेक्स की विकास दर पिछले छह महीनों में पहली बार तेज हुई। उसी समय, सभी मुद्रास्फीति संकेतक - उत्पादक मूल्य सूचकांक और आयात मूल्य सूचकांक सहित - "लाल" में बाहर आ गए, जो सक्रिय अधोमुखी गतिशीलता का संकेत देते हैं।
दूसरे शब्दों में, आज फेड द्वारा फिर से ब्याज दरें बढ़ाने की सभी आवश्यकताओं की पूर्ति देखी गई है। "आखिरी पहेली" प्रमुख पीसीई मुद्रास्फीति संकेतक होंगे, जो शुक्रवार, 28 अप्रैल को आने वाले हैं। मई की बैठक के परिणाम अनिवार्य रूप से पूर्व निर्धारित होंगे यदि शुक्रवार के आंकड़े भी सकारात्मक आते हैं।
नवीनतम अमेरिकी श्रम बाजार डेटा ने अप्रत्यक्ष रूप से अमेरिकी डॉलर का समर्थन किया। यह पता चला कि पिछले सप्ताह बेरोजगारी के शुरुआती दावों में 230,000 की वृद्धि हुई। सूचक लगातार दो सप्ताह (+240, +246,000) के लिए ऊपर की ओर था, लेकिन आज गिरावट दर्ज की गई।
अमेरिकी हाउसिंग मार्केट, हालांकि, निराशाजनक डॉलर बुल रखता है। 0.8% की अपेक्षित वृद्धि के साथ, हमने पाया कि मार्च में यूएस में लंबित घरेलू बिक्री की मात्रा में 5.2% (मासिक शर्तों) की कमी आई है। विश्लेषकों की भविष्यवाणी में 22.8% की गिरावट के विपरीत लेन-देन में सालाना 23.2% की कमी आई। मुझे याद आ रहा है कि इस क्षेत्र में प्रकाशित पहले की रिपोर्ट में भी नकारात्मक गतिशीलता दिखाई गई थी। विशेष रूप से, द्वितीयक बाजार में बिकने वाले घरों की संख्या मार्च में 2.4% गिर गई (नवंबर 2022 के बाद से सबसे खराब परिणाम)। यूएस में बिल्डिंग परमिट जारी करने में मार्च में 8.8% की कमी आई, जो दर्शाता है कि उधार लेने की उच्च लागत इस उद्योग पर दबाव बढ़ा रही है।
निष्कर्ष
जीडीपी रिपोर्ट यूएस में स्टैगफ्लेशन के खतरे को दर्शाती है: अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे विस्तार कर रही है जबकि मुद्रास्फीति कारक भाप प्राप्त कर रहे हैं। नतीजतन, रिपोर्ट ने डॉलर की मदद करना समाप्त कर दिया क्योंकि इसने निवेशकों को यह विश्वास करने का अधिक कारण दिया कि फेड ब्याज दरों को फिर से बढ़ाने का फैसला करेगा।
डॉलर की मौजूदा मजबूती शायद केवल अस्थायी है क्योंकि इस तथ्य की कीमत पहले ही काफी हद तक तय की जा चुकी है।
ध्यान रखें कि मई की बैठक से पहले एक अन्य अमेरिकी बैंक (1.06 अरब डॉलर के बाजार पूंजीकरण के साथ) विफलता के कगार पर था। स्टॉक की कीमत में लगभग 50% की गिरावट के बाद फर्स्ट रिपब्लिक को सिलिकॉन वैली, सिग्नेचर बैंक और सिल्वरगेट के समान भाग्य भुगतने का जोखिम है। बैंक के अनुसार, ग्राहकों ने अपने खातों से $100 बिलियन निकाल लिए, और जमा राशि में 40% से अधिक की गिरावट आई। इस तरह की खबरों के आलोक में अगले सप्ताह फेड के आक्रामक होने की संभावना नहीं है, इसलिए मई की बैठक से डॉलर पर महत्वपूर्ण दबाव पड़ सकता है, भले ही ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की गई हो।
इसलिए, मेरी राय में, 1.1100 पर प्राथमिक लक्ष्य और 1.1050 पर पहला लक्ष्य (दैनिक चार्ट पर ऊपरी बोलिंजर बैंड लाइन) के साथ लंबी स्थिति खोलने के लिए EUR/USD जोड़ी पर मंदी की कीमत में कमी का उपयोग करना बुद्धिमानी है।