वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि हाल ही में वैश्विक बाजारों में बड़े पैमाने पर उतार-चढ़ाव से वित्तीय पतन का खतरा बढ़ गया है।
नोमुरा के रणनीतिकारों का मानना है, "दुनिया भर में जिस गति से परिवर्तन हो रहे हैं, वह एक "नियॉन स्वान" है जो हमें बताता है कि हम एक बाजार तबाही के कगार पर हैं।
अमेरिकी बाजारों में तनाव का संकेतक - वित्तीय तनाव सूचकांक (ओएफआर) दो साल के उच्च स्तर - 3.1 पर है।
इस बीच, अमेरिकी ऋण बाजार में अस्थिरता, बैंक ऑफ अमेरिका के अनुमानों के अनुसार, 2020 में कोरोनावायरस महामारी के कारण हुई अशांति के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है।
10 साल के कोषागार की उपज, जो दुनिया भर में ऋण की लागत के लिए बेंचमार्क है, इस साल लगभग 1.5% से बढ़कर 3.6% हो गई है, और पिछले सप्ताह यह 12 वर्षों में पहली बार 4% अंक से अधिक हो गई है।
जेपी मॉर्गन चेज के विश्लेषकों का कहना है कि ओएफआर सूचकांक में वृद्धि वित्तीय बाजारों में व्यापक उथल-पुथल का संकेत देती है।
मुद्रास्फीति को सीमित करने के लिए फेडरल रिजर्व द्वारा प्रमुख ब्याज दरों में बढ़ोतरी की एक श्रृंखला के साथ बढ़ी हुई चिंताएं जुड़ी हुई हैं। उच्च उधारी लागत और धीमी आर्थिक वृद्धि के बारे में चिंताओं के कारण अमेरिकी शेयर बाजार में तेज बिकवाली हुई, जबकि वैश्विक समकक्षों की हानि के लिए अमेरिकी मुद्रा को मजबूत किया गया।
"फेड ने सितंबर में अपनी लगातार तीसरी दर में 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी की और यह स्पष्ट कर दिया कि आगे और महत्वपूर्ण वृद्धि होने की संभावना है। हमारा मानना है कि संयुक्त राज्य अमेरिका में उच्च पैदावार, कमजोर वैश्विक विकास और जोखिम से बचने की संभावना है। डॉलर," एचएसबीसी विश्लेषकों ने कहा।
एमयूएफजी बैंक के विशेषज्ञ उनके साथ हैं। वे उम्मीद करते हैं कि अमरीकी डालर मजबूत रहेगा, और साल के अंत तक अमेरिकी शेयर बाजार में गिरावट जारी रहेगी।
"यह लॉबस्टर पकाने जैसा है। आप उन्हें ठंडे पानी में डालते हैं और धीरे-धीरे गर्मी बढ़ाते हैं। अभी बाजार में यही हो रहा है। फेड दबाव बढ़ा रहा है। लेकिन चूंकि बाजार अभी भी तरलता से भरा हुआ है, यह अभी तक नहीं है स्पष्ट करें कि कमजोर कड़ी कहां है," MUFG बैंक के रणनीतिकारों ने कहा।
"चूंकि फेड अमरीकी डालर की मजबूती और परिसंपत्ति की कीमतों में गिरावट के प्रति उदासीन प्रतीत होता है, यह स्पष्ट है कि यह प्रसन्न है कि वित्तीय परिस्थितियों का कड़ा होना मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने में एक भूमिका निभा रहा है। हम उम्मीद करते हैं कि इसमें और गिरावट आएगी वर्ष के अंत से पहले अमेरिकी शेयर बाजार। जनवरी में रिकॉर्ड ऊंचाई से 30-35% की गिरावट काफी संभव है यदि कोषागारों की उपज में वृद्धि जारी रहती है और डॉलर की मजबूती बनी रहती है। हम मानते हैं कि डॉलर की मजबूती ग्रीनबैक चौथी तिमाही के दौरान जारी रहेगा।"
2022 में डॉलर में 16% से अधिक की वृद्धि हुई है। इस बीच, अमेरिकी शेयर बाजार में लगातार तीन तिमाहियों में गिरावट आई है, जो 2008 के बाद से नहीं हुआ है। एसएंडपी 500 का मूल्य वर्ष की शुरुआत से लगभग एक चौथाई तक गिर गया है। फेड द्वारा ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि और मंदी के जोखिमों के बारे में निवेशकों की चिंता के कारण।
"फेड अधिकारियों का इरादा वित्तीय स्थितियों को कड़ा करने का है, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था की मजबूत स्थिति को देखते हुए, उन्हें वित्तपोषण बाजारों का उपयोग प्रभाव को स्थानांतरित करने के लिए एक तंत्र के रूप में करना चाहिए। इसलिए किसी को निश्चित रूप से चोट लगी होगी। जब वित्तीय स्थिति इतनी सख्त हो जाती है, तो हर कोई कोशिश कर रहा है पता लगाएं कि केंद्रीय बैंक को पीछे हटने के लिए कौन या क्या मजबूर करेगा, "वीस मल्टी-स्ट्रैटेजी एडवाइजर्स विश्लेषकों ने कहा।
हालांकि फेड नीति निर्माता दरें बढ़ाने से पीछे हटने का इरादा नहीं रखते हैं, वे संभावित जोखिमों की भी निगरानी कर रहे हैं।
"चूंकि उच्च मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए दुनिया में मौद्रिक नीति को कड़ा किया जा रहा है, इसलिए यह देखना महत्वपूर्ण है कि विभिन्न देशों में बाहरी और वित्तीय भेद्यता एक दूसरे को कैसे प्रभावित कर सकती है। हम वित्तीय भेद्यता के प्रति चौकस हैं, जो अतिरिक्त नकारात्मक झटके के कारण बढ़ सकती है, "फेड के वाइस चेयरमैन लेल ब्रेनार्ड ने शुक्रवार को कहा।
सैन फ्रांसिस्को फेड की अध्यक्ष मैरी डेली ने मंगलवार को कहा कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक वैश्विक विकास पर संयुक्त राज्य अमेरिका में मजबूत डॉलर और उच्च ब्याज दरों के प्रभाव पर ध्यान दे रहा है, क्योंकि विदेशों में विकास में मंदी घरेलू अर्थव्यवस्था को प्रभावित कर सकती है।
"अगर यूरोप मंदी में पड़ता है, तो यह एक हेडविंड होगा; अगर चीन लड़खड़ाता है, तो यह हमारे विकास के लिए एक हेडविंड होगा, और हमें इसे ध्यान में रखना होगा," उसने कहा।
डेली के अनुसार, फेड का जनादेश संयुक्त राज्य में मूल्य स्थिरता और पूर्ण रोजगार हासिल करना है, और यही केंद्रीय बैंक पर केंद्रित है।
फेड ने यह स्पष्ट कर दिया है कि धीमी अर्थव्यवस्था और नौकरी की वृद्धि मुद्रास्फीति को कम करने की उसकी योजनाओं के केंद्र में है।
हालांकि, निवेशक हाल ही में तेजी से सोच रहे हैं कि क्या एफओएमसी अधिकारी मुद्रास्फीति के बारे में चिंता करने से आगे बढ़ेंगे और इसके परिणामस्वरूप, आक्रामक दरों में वृद्धि धीमी आर्थिक विकास पर विचार करने के लिए होगी, जिससे अधिक सतर्क दरों में बढ़ोतरी होगी।
ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के विश्लेषकों ने कहा, "पॉवेल ने सितंबर में बाजारों में हलचल मचा दी, क्योंकि उन्होंने 2023 में फेड की बारी में बाजार के विश्वास को दूर करने की मांग की थी, लेकिन साल के अंत के रूप में उनके प्रयास अधिक संदिग्ध लगने लगे हैं।"
इस सप्ताह की शुरुआत में जारी किए गए अपेक्षा से अधिक नरम अमेरिकी डेटा ने उम्मीद जगाई है कि फेड गलत हो सकता है और इसे बदलना होगा।
इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, निवेशकों ने सुरक्षात्मक डॉलर को त्याग दिया और जोखिम-संवेदनशील परिसंपत्तियों में निवेश किया।
नतीजतन, ग्रीनबैक बिकवाली के दबाव में था। सोमवार और मंगलवार को, इसमें लगभग 2% की गिरावट आई, जो 110 अंकों के क्षेत्र में लगभग दो सप्ताह के निचले स्तर पर आ गया।
उसी समय, वॉल स्ट्रीट के प्रमुख संकेतकों में उल्लेखनीय रूप से वृद्धि हुई, जो 1938 के बाद से चौथी तिमाही के लिए सबसे अधिक आत्मविश्वासपूर्ण शुरुआत दिखा रहा है।
अमेरिकी शेयरों की मजबूत शुरुआत ने कार्सन वेल्थ के रणनीतिकारों को यह मानने की अनुमति दी कि अक्टूबर भालू बाजार का हत्यारा होगा।
उन्होंने बताया कि, अमेरिकन एसोसिएशन ऑफ इंडिविजुअल इन्वेस्टर्स द्वारा सितंबर के सर्वेक्षण के अनुसार, मंदी की भावना 60.8% थी। अगले छह महीनों में स्टॉक की कीमतों में गिरावट की उम्मीद लगातार दूसरे सप्ताह 60% से अधिक हो गई, जो एक अभूतपूर्व मामला है।
कार्सन वेल्थ के विश्लेषकों ने कहा, "विपरीत दृष्टिकोण से, उम्मीदें काफी कम हैं, जो किसी भी अच्छी खबर पर रैली को ट्रिगर कर सकती हैं। हमें लगता है कि स्टॉक में अभी भी साल के अंत तक बढ़ने का अच्छा मौका है।"
उन्होंने यह भी नोट किया कि बाजार अनिश्चितता से नफरत करता है, और अमेरिका में मध्यावधि चुनाव से पहले इसमें बहुत कुछ है, लेकिन जैसे ही चुनाव खत्म हो जाते हैं, स्टॉक ऐतिहासिक रूप से बहुत अच्छी तरह से बढ़ता है।
एसएंडपी 500 सोमवार और मंगलवार को लगभग 6% चढ़ा।
तीसरी तिमाही में सूचकांक में 5.3% और सितंबर में 9.3% की गिरावट के बाद यह वृद्धि हुई।
सप्ताह की शुरुआत में, संयुक्त राज्य अमेरिका के कमजोर आंकड़ों के कारण वैश्विक बाजारों में आशावाद का उछाल आया, जिसे निवेशकों ने फेड की मौद्रिक नीति को आसान बनाने के संकेत के रूप में माना।
हालाँकि, यह आशावाद लंबे समय तक नहीं चला।
बुधवार को अमेरिकी शेयर बाजार तीन दिनों में पहली बार लाल निशान में बंद हुआ। विशेष रूप से एसएंडपी 500 0.2% गिरकर 3783.28 अंक पर आ गया।
इस बीच, ग्रीनबैक अपने मुख्य प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले लगभग 1% बढ़कर 111.10 अंक हो गया।
उम्मीद से अधिक सकारात्मक अमेरिकी डेटा ने डॉलर को दो दिन की गिरावट की लकीर को पीछे छोड़ने और शेयरों पर दबाव डालने की अनुमति दी।
एडीपी के अनुसार, सितंबर में देश के निजी क्षेत्र में नौकरियों की संख्या अगस्त की तुलना में 208,000 और 200,000 के पूर्वानुमान के मुकाबले बढ़ी है।
अमेरिकी सेवा क्षेत्र में व्यापार गतिविधि का सूचकांक सितंबर में आईएसएम से गिरकर 56.7 अंक पर आ गया, जबकि एक महीने पहले यह 56.9 अंक था। विशेषज्ञों को उम्मीद थी कि संकेतक घटकर 56 अंक रह जाएगा।
इसके अलावा, फेड प्रतिनिधियों की तीखी टिप्पणियों ने नवंबर में केंद्रीय बैंक द्वारा प्रमुख दर में एक और बड़ी वृद्धि की उम्मीदों को पुनर्जीवित किया।
फ़ेडरल फ़ंड रेट फ़्यूचर्स का अनुमान है कि अगली FOMC बैठक में 75 आधार अंकों की दर में 70% से अधिक की वृद्धि की संभावना है।
एक दिन पहले, अटलांटा के फेडरल रिजर्व बैंक के प्रमुख, राफेल बॉस्टिक ने कहा कि वह संयुक्त राज्य में प्रमुख ब्याज दर को वर्ष के अंत तक 125 आधार अंकों से बढ़ाकर 4.5% करने का समर्थन करते हैं।
इस बीच, सैन फ्रांसिस्को फेड के उनके सहयोगी, मैरी डेली ने कहा कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक को उधार लेने की लागत और भी अधिक बढ़ानी चाहिए और इसे उच्च स्तर पर रखना चाहिए जब तक कि मुद्रास्फीति 2% के करीब न आ जाए।
गुरुवार को बाजारों में सतर्क मिजाज बना रहा और ग्रीनबैक ने अपने हालिया नुकसान को कम करते हुए अपनी वृद्धि को 112 अंक से ऊपर बढ़ा दिया।
मुख्य अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स ज्यादातर गिर रहे थे, क्योंकि निवेशक फेड की मौद्रिक नीति को और सख्त करने की प्रतीक्षा कर रहे हैं।
डॉयचे बैंक के रणनीतिकारों ने कहा, "पिछले 24 घंटों में, अमेरिका के मजबूत आंकड़ों ने उस गतिशीलता को खारिज कर दिया है जो सप्ताह की शुरुआत में देखी गई थी। मजबूत डेटा फेड को आने वाले महीनों में दरें बढ़ाने के लिए और अधिक जगह देता है।"
अब निवेशक अमेरिकी श्रम बाजार के प्रमुख आंकड़ों का इंतजार कर रहे हैं, जो शुक्रवार को प्रकाशित होगा।
पूर्वानुमानों के अनुसार सितंबर में देश के गैर-कृषि क्षेत्र में कार्यरत लोगों की संख्या में 250,000 की वृद्धि हुई।
दर निर्णय लेते समय ये डेटा फेड के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक हैं और स्टॉक की कीमतों और डॉलर विनिमय दर पर प्रभाव पड़ सकता है।
पांच परिदृश्य हैं:
1) 200-300,000 की उम्मीद के भीतर नौकरियों की संख्या में वृद्धि को एक अच्छे परिणाम के रूप में देखा जाएगा, क्योंकि इसका मतलब अमेरिका में धीमी रोजगार वृद्धि होगी, लेकिन फिर भी एक स्वस्थ विस्तार होगा। निवेशकों को शेयर बेचने और ग्रीनबैक को ऊपर धकेलने की संभावना है, भले ही यह मामूली हो।
2) 100-200,000 तक नियोजित लोगों की संख्या में वृद्धि यह दर्शाएगी कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था COVID-19 के युग की तुलना में कम दर पर रोजगार पैदा करती है।
इस मामले में, डॉलर गिर जाएगा, जबकि स्टॉक इस उम्मीद में बढ़ जाएगा कि फेड नवंबर में सख्त होने की गति को धीमा कर देगा और 50 बीपीएस की दर में वृद्धि को लागू करेगा। वर्तमान में, बाधाओं को 75 बीपीएस की वृद्धि के पक्ष में रखा गया है।
3) 100,000 से कम नौकरियों की संख्या में वृद्धि अमेरिकी अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य के बारे में चिंता का कारण बनेगी, जिससे ग्रीनबैक में कमी और स्टॉक में वृद्धि होगी। यदि संयुक्त राज्य अमेरिका नौकरी छूटने की रिपोर्ट करता है, तो USD की स्थिति और खराब हो जाएगी, हालांकि इसकी संभावना बहुत कम है।
4) 300-400,000 द्वारा नियोजित की संख्या में वृद्धि शेयरों में तेज गिरावट और डॉलर विनिमय दर में एक नई छलांग को भड़काएगी। यह दर्शाता है कि नौकरी की वृद्धि की स्थिर प्रवृत्ति जारी है और फेड को अभी भी बहुत काम करना है।
5) नौकरियों की संख्या में 400,000 से अधिक की वृद्धि से ग्रीनबैक में तेज वृद्धि होगी और शेयरों की बिक्री होगी।
डॉलर और शेयर बाजार किसी भी परिणाम पर प्रतिक्रिया करने के लिए तैयार हैं, लेकिन मौजूदा अस्थिर बाजार स्थितियों में, बलों का संतुलन अभी भी शेयरों के मुकाबले ग्रीनबैक के पक्ष में है।
यूएसडी में तेजी की प्रवृत्ति का टूटना और प्रमुख वॉल स्ट्रीट संकेतकों की स्थिर वृद्धि हो सकती है, शायद तभी, जब फेड अपनी स्थिति को नरम करता है। हालाँकि, यह अभी तक नहीं देखा गया है।
फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ मिनियापोलिस के अध्यक्ष, नील काशकारी ने गुरुवार को कहा कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक के पास मुद्रास्फीति को कम करने के लिए अभी भी बहुत काम है, और केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में आक्रामक वृद्धि को निलंबित करने से काफी दूर है।
काशकारी ने यह भी कहा कि वित्तीय बाजारों में कुछ "दरारें" हो सकती हैं क्योंकि निवेशक उच्च ब्याज दरों में समायोजित होते हैं।
उनके अनुसार, फेड के लिए अपनी राजनीतिक स्थिति बदलने और बाजारों को बचाने के लिए बार बहुत अधिक है।
आईएनजी विश्लेषकों का मानना है, "फेड के खिलाफ हड़बड़ी वाला संस्करण प्रबल होना चाहिए, जो अंततः जोखिम भरी संपत्ति की किसी भी वसूली को रोक देगा और डॉलर को व्यापक समर्थन प्रदान करेगा।"
उन्होंने कहा, "फेड का अभी भी तेज रुख और यूरोजोन की अर्थव्यवस्था मंदी की ओर जा रही है, यह EUR/USD के लिए एक मंदी का कॉकटेल है।"
इस हफ्ते, यूरो ने डॉलर के मुकाबले समानता बहाल करने के दो प्रयास किए, लेकिन वे असफल रहे।
डीबीएस बैंक को उम्मीद है कि यूरोजोन में आर्थिक समस्याओं के बीच अभी के लिए एकल मुद्रा दबाव में रहेगी।
"ईसीबी के अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने यह कहने से इनकार कर दिया कि क्या मुद्रास्फीति चरम पर थी और स्वीकार किया कि मांग पर अंकुश लगाने के लिए दरों में बढ़ोतरी की कई बैठकों की आवश्यकता होगी। हालांकि, ईसीबी की सख्ती ब्लूमबर्ग की आम सहमति के पूर्वानुमान के रूप में आती है कि यूरोजोन की वास्तविक जीडीपी वृद्धि Q3 में 0% तक धीमी हो जाएगी। 2022 (पिछली दो तिमाही में 0.7-0.8% की वृद्धि के खिलाफ) और फिर Q4 2022 और Q1 2023 में नकारात्मक हो गया। इस कमजोर पृष्ठभूमि के खिलाफ, हम यूरो के समता से ऊपर उठने का कोई कारण नहीं देखते हैं, "बैंक रणनीतिकारों ने कहा।
28 सितंबर को, एकल मुद्रा $0.9530 के 20-वर्ष के निचले स्तर तक गिर गई और फिर 4% से अधिक पलट गई।
हालांकि, यूरो ने तब से उस लाभ में कटौती की है, इसकी लंबी अवधि की गिरावट को बरकरार रखते हुए और रैलियों का सुझाव प्रकृति में अल्पकालिक रहने की संभावना है।
कॉमर्जबैंक के विश्लेषकों का कहना है कि यूरोप में ऊर्जा संकट के बारे में चिंताओं को कम करने से हाल ही में आम मुद्रा को कुछ फायदा हुआ है।
"लेकिन आशावाद फिर से कम हो गया जब यह ज्ञात हो गया कि ओपेक + के सदस्य देशों ने तेल उत्पादन में उल्लेखनीय कमी के लिए मतदान किया। अस्थायी गिरावट के बाद, ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत ने हाल के दिनों में अपनी वृद्धि फिर से शुरू कर दी है। यूरोपीय गैस की कीमत (टीटीएफ) ) ने भी ऊपर की ओर रुझान का अनुसरण किया," उन्होंने कहा।
"ऊर्जा की बढ़ती कीमतें यूरो पर बोझ हैं, विशेष रूप से डॉलर की तुलना में, क्योंकि यूरोज़ोन तेल या गैस जैसे ऊर्जा आयात पर निर्भर करता है और इसलिए बढ़ती कीमतों के परिणामस्वरूप गरीब हो जाता है, जबकि अमेरिका एक प्रमुख उत्पादक और निर्यातक ऊर्जा है। वाहक और इसलिए, उच्च आय अर्जित कर सकते हैं," कॉमर्जबैंक ने कहा।
"ऊर्जा की कीमतों में हालिया वृद्धि का एकल मुद्रा पर सीमित प्रभाव पड़ा है। हालांकि, यूरो विनिमय दर के लिए महत्वपूर्ण जोखिम है यदि ऊर्जा की कीमतों में ऊपर की प्रवृत्ति जारी रहती है। विशेष रूप से, यह यूरो के लिए महत्वपूर्ण हो जाएगा यदि मूल्य स्तर जैसा कि वर्ष के मध्य में मनाया जाता है, वे फिर से पहुंच जाते हैं," बैंक के विश्लेषकों ने कहा।
इस समय, यूरोप में ऊर्जा संकट के बारे में अनिश्चितता अधिक रहने की संभावना है, इसलिए कॉमर्जबैंक के अनुसार, EUR/USD जोड़ी आने वाले कुछ समय के लिए समता से नीचे व्यापार करने की संभावना है।
एकल मुद्रा विशेष रूप से सस्ती नहीं है, और इस सर्दी में गैस की बढ़ती कीमतों से यूरो क्षेत्र के व्यापार संतुलन पर दबाव पड़ेगा। आईएनजी विश्लेषकों ने कहा कि अगर फेड डोविश हो जाता है और यूरोजोन मंदी से उभरता है, तो यह अगले तीन से छह महीनों में 0.9000-0.9500 रेंज के निचले सिरे की ओर गिर सकता है, जो कि 2023 की दूसरी तिमाही में संभावित उलटफेर से पहले हो सकता है।