यूरो/अमरीकी डालर। जबकि ईसीबी की तीव्र दर वृद्धि यूरो के लिए एक असहनीय बोझ होने का खतरा है, डॉलर एक सिंड्रोम से पीड़ित हो सकता है

प्रमुख मुद्रा जोड़ी 6 सितंबर को 0.9870 के करीब 20 साल के निचले स्तर और 1.0200 के करीब एक सप्ताह पहले दर्ज किए गए लगभग एक महीने के उच्च स्तर के बीच गलत तरीके से व्यापार करना जारी रखती है।

प्रमुख केंद्रीय बैंक मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देते हैं और संकेत देते हैं कि वे इसे प्राप्त करने के लिए महान बलिदान करने को तैयार हैं।

सख्त मौद्रिक नीति के मामले में फेडरल रिजर्व अभी भी अपने साथियों से आगे है।

मार्च के बाद से, अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने जलती हुई मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए ब्याज दरों में 200 आधार अंकों से अधिक की वृद्धि की है।

इस बीच, यूरोपीय सेंट्रल बैंक दरें बढ़ाने वाले अंतिम प्रमुख केंद्रीय बैंकों में से एक था।

ईसीबी ने महीनों से तर्क दिया है कि मौजूदा मुद्रास्फीति मुख्य रूप से उच्च ऊर्जा कीमतों के कारण एक झटके से उत्पन्न होती है। ऐसे झटकों के खिलाफ मौद्रिक नीति काफी हद तक शक्तिहीन है। हालांकि, फिर कीमतों में वृद्धि का विस्तार हुआ और जीवन के सभी पहलुओं में प्रवेश करना शुरू हो गया, जबकि मजबूत उपभोक्ता मांग ने भी कीमतों को प्रेरित किया। इसके अलावा, यूरो के मूल्यह्रास ने इस मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ावा दिया है।

नतीजतन, ईसीबी को प्रतिक्रिया करने के लिए मजबूर होना पड़ा, लेकिन खुद को पकड़ने की भूमिका में पाया।

संयुक्त राज्य अमेरिका में मौद्रिक नीति के कड़े कड़े होने के बीच एकल मुद्रा पहले ही डॉलर के मुकाबले बहु-वर्ष के निचले स्तर पर आ गई है, जो वैश्विक निवेशकों को अमेरिकी परिसंपत्तियों में निवेश करने के लिए प्रेरित कर रही है, जिसकी उपज फेड की आधार दर वृद्धि के साथ बढ़ी है। .

अमेरिका की लगभग पूर्ण ऊर्जा स्वतंत्रता और राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की सापेक्ष शक्ति ग्रीनबैक की अपील के लिए अतिरिक्त कारण प्रदान करती है।

जेपी मॉर्गन प्राइवेट बैंक के रणनीतिकारों ने कहा, "हमें यह देखने की जरूरत है कि यूएसडी के कमजोर होने की शुरुआत के बारे में बात करने के लिए इनमें से कुछ कारक कैसे बदलते हैं।"

उन्होंने कहा, "हमारा मानना है कि अल्पावधि में डॉलर में वृद्धि जारी रह सकती है और यह मजबूती जारी रहने की संभावना है। इसलिए, हम अपने ग्राहकों को अपने गैर-डॉलर एक्सपोजर को हेज करने के लिए प्रोत्साहित करना जारी रखते हैं।"

अन्य क्षेत्रों की प्रतिकूल आर्थिक संभावनाएं भी ग्रीनबैक का समर्थन करती हैं। इस प्रकार, यूरोप एक ऊर्जा संकट का सामना कर रहा है।

वैश्विक मंदी के बढ़ते जोखिमों के बीच अमेरिकी डॉलर की मांग को ऊंचा रहना चाहिए, और जैसा कि एफओएमसी आक्रामक रूप से दरों में वृद्धि जारी रखता है, कॉमनवेल्थ बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया ने कहा, जो भविष्यवाणी करते हैं कि ग्रीनबैक 110.80 से ऊपर बहु-वर्ष की चोटियों को नवीनीकृत कर सकता है।

इस बीच, विशेषज्ञों का कहना है कि कमजोर आर्थिक परिदृश्य यूरो जैसी चक्रीय मुद्राओं को दबाव में रखेगा।

ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के अनुसार, यूरोजोन में आर्थिक विकास रिकॉर्ड मुद्रास्फीति और आपूर्ति श्रृंखलाओं में जारी समस्याओं के कारण रुका हुआ है। यह माना जाता है कि सर्दियों में रूस से गैस आपूर्ति में रुकावट के कारण ऊर्जा की खपत को सामान्य करने की आवश्यकता से स्थिति बढ़ जाएगी।

व्यापार प्रतिनिधियों के सर्वेक्षण से पता चलता है कि जुलाई से यूरोप में आर्थिक गतिविधियों में गिरावट आ रही है, और निकट भविष्य में इसके संभावित सुधार के कोई संकेत नहीं हैं, ब्लूमबर्ग कहते हैं।

यूरोज़ोन में मंदी का खतरा जुलाई 2020 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, एजेंसी की रिपोर्ट, अर्थशास्त्रियों के सर्वेक्षण का हवाला देते हुए। उनके अनुमान के मुताबिक, अगले बारह महीनों में इस क्षेत्र में दो-चौथाई गिरावट की संभावना 80% है।

पूर्वानुमान के अनुसार, 2022 के अंतिम तीन महीनों में यूरोजोन में मुद्रास्फीति 9.6% पर पहुंच जाएगी, जो ईसीबी लक्ष्य से लगभग पांच गुना अधिक है। 2% के लक्ष्य मूल्य से, मुद्रास्फीति 2024 से पहले नहीं गिरेगी, विश्लेषकों को उम्मीद है। इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, ईसीबी फरवरी में ब्याज दर को रिकॉर्ड 2% तक बढ़ा देगा, उनका अनुमान है।

ईसीबी की कार्रवाई आर्थिक विकास को प्रभावित कर सकती है, लेकिन मूल्य स्थिरता सर्वोच्च प्राथमिकता है, ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने शुक्रवार को कहा।

जैसे ही मुद्रास्फीति दो अंकों के क्षेत्र में पहुंचती है, ईसीबी ने जुलाई और सितंबर में दो प्रमुख दरों में बढ़ोतरी की और और भी अधिक कार्रवाई का वादा किया।

ईसीबी के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप ने कहा, "हम वास्तव में सोचते हैं कि यह मांग को कमजोर करेगा, हम यह ढोंग नहीं करने जा रहे हैं कि यह दर्द रहित होगा। मांग अब मुद्रास्फीति के दबाव का एक स्रोत है, छह या नौ महीने पहले यह वैसा नहीं था जैसा अब है।" लेन ने शनिवार को कहा।

उन्होंने कहा, "ईसीबी जमा दर 0.75% अभी भी बहुत कम है क्योंकि यह अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करना जारी रखता है, इसलिए ईसीबी का काम अभी पूरा नहीं हुआ है। उच्च ब्याज दरें उपभोक्ताओं की पीड़ा को बढ़ाएगी और मांग को और कम करेगी।"

हालांकि फिलिप लेन ने कहा कि इस साल प्रत्येक शेष बैठक में दरों में वृद्धि जारी रह सकती है और अगले साल की शुरुआत में भी बढ़ सकती है, ईसीबी खुले दिमाग में है कि कहां रुकना है और बैठक करके दरों की बैठक पर निर्णय लेने का इरादा है।

ईसीबी के उपाध्यक्ष लुइस डी गुइंडोस ने सोमवार को कहा कि ईसीबी ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की सही संख्या आगामी व्यापक आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर करेगी।

उन्होंने कहा, "ईसीबी अब मुद्रास्फीति से लड़ने की कोशिश कर रहा है, जिसका उपभोक्ता खर्च और कंपनी के निवेश पर असर पड़ेगा, और आगे ब्याज दरों में बढ़ोतरी आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर करेगी।"

"मुद्रास्फीति यूरोप की आबादी के लिए सबसे बड़ा दर्द है," लुइस डी गुइंडोस ने कहा।

हालांकि, पहली नज़र में लगता है कि ईसीबी के लिए मुद्रास्फीति के मुद्दे को हल करना अधिक कठिन हो सकता है।

यदि हम मुख्य मुद्रास्फीति के अनुमान का उपयोग करते हैं, जो केंद्रीय बैंक की नीति से सबसे अधिक प्रभावित होता है, तो केंद्रीय बैंक को दरों को कम से कम 4-5% तक बढ़ाने की आवश्यकता होगी। लेकिन ब्याज दरों का ऐसा स्तर यूरोज़ोन में एक और ऋण संकट पैदा कर सकता है, सार्वजनिक ऋण का स्तर जिसमें जीडीपी का लगभग 100% तक पहुंच गया है। वहीं, ग्रीस और इटली जैसे यूरोपीय देशों में यह काफी अधिक है। ऋण संकट अनिवार्य रूप से क्षेत्र के सकल घरेलू उत्पाद में कमी की ओर ले जाएगा।

यूरोजोन मुद्रा बाजार इस परिदृश्य के लिए तैयारी कर रहे हैं, क्योंकि यह उम्मीद करता है कि यूरोपीय संघ में ब्याज दरें 2023 के मध्य में लगभग 2.7% पर पहुंच जाएंगी, और फिर ईसीबी दरों में कटौती करना शुरू कर देगा।

व्यापारियों का अनुमान है कि फरवरी 2024 तक ईसीबी दरों में 25 बीपीएस की कटौती की 40% से अधिक संभावना है।

हालांकि, डांस्के बैंक के रणनीतिकार एकमुश्त दर में कटौती की संभावना को कम मानते हैं और कहते हैं कि यह 25 बीपीएस द्वारा कई दरों में कटौती की एक छोटी संभावना के बाजार मूल्यांकन को दर्शाता है।

यूरोजोन मुद्रा बाजारों में हलचलें संयुक्त राज्य अमेरिका में जो हो रही है उसकी गूंज है।

आशंका है कि आक्रामक दर वृद्धि अमेरिकी अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेल देगी, व्यापारियों को मार्च में 4% से ऊपर के शिखर के बाद अगले साल लगभग 50 आधार अंकों की फेड दर में कटौती का अनुमान लगाने के लिए प्रेरित किया है।

कुछ विशेषज्ञ अब सोच रहे हैं कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक एक बार में सभी समस्याओं का समाधान क्यों नहीं करता है और पॉल वोल्कर की शैली में दरों में तेजी से वृद्धि करता है। उदाहरण के लिए, 5.5-6% तक।

दुर्भाग्य से, अमेरिकी मौद्रिक अधिकारी अब इस तरह की विलासिता को बर्दाश्त नहीं कर सकते।

इस मामले में, देश के सार्वजनिक ऋण को चुकाने की लागत में तेजी से वृद्धि होगी। तुलना के लिए: वोल्कर के समय, वार्षिक ऋण केवल $ 909 बिलियन था, और 2022 में यह $ 30 ट्रिलियन से अधिक हो गया।

यदि हम यह मान लें कि यह दर अभी भी 6% तक बढ़ जाएगी, तो राष्ट्रीय ऋण चुकाने की लागत अमेरिका के लिए इतना अधिक बोझ बन जाएगी कि राजनेताओं के लिए मुद्रास्फीति को सहना आसान हो जाएगा।

इसके अलावा, दर में तेज वृद्धि चूक और दिवालिया होने की लहर को भड़का सकती है, साथ ही संयुक्त राज्य में एक गंभीर मंदी का कारण बन सकती है।

इसलिए, यह विश्वास करना कठिन है कि फेड इस साल के अंत तक प्रमुख दर को 4-4.5% तक बढ़ाने की हिम्मत करेगा।

इस सप्ताह ध्यान का फोकस एफओएमसी की अगली बैठक है, जिसके परिणाम बुधवार को घोषित किए जाएंगे।

जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों का कहना है कि हालांकि बाजार को फेड रेट में एक और बड़ी बढ़ोतरी की उम्मीद है, लेकिन भविष्य में दरों में बढ़ोतरी को लेकर भारी अनिश्चितता है।

यह अनिश्चितता जोखिम भरी संपत्तियों पर दबाव डालती है और सुरक्षात्मक डॉलर का समर्थन करती है।

प्रमुख वॉल स्ट्रीट संकेतक सोमवार को ज्यादातर नकारात्मक क्षेत्र में कारोबार कर रहे हैं।

अधिकांश बाजार सहभागियों का मानना है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक 75 आधार अंकों की छूट दर बढ़ाएगा, लेकिन कुछ निवेशकों को उम्मीद है कि यह पूरे प्रतिशत की वृद्धि होगी।

सीएफआरए अनुसंधान रणनीतिकारों ने कहा, "100 आधार अंकों की वृद्धि की संभावना वॉल स्ट्रीट को परेशान कर रही है, क्योंकि इसका मतलब यह होगा कि फेड अपनी कार्य योजना पर टिके रहने के बजाय मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर अधिक प्रतिक्रिया दे रहा है।"

"बाजार अभी भी अनिश्चित है कि क्या फेड 75 बीपीएस या 100 बीपीएस से दरें बढ़ाएगा, लेकिन एक बात स्पष्ट है: जून के लिए प्रमुख दर के लिए फेड के पूर्वानुमान निश्चित रूप से बहुत कम हैं। बड़ा सवाल यह है कि एफओएमसी सदस्य दरों की अपेक्षा करते हैं पीक। पूर्वानुमानों में उल्लेखनीय वृद्धि अमेरिकी डॉलर का समर्थन करेगी। अन्यथा, ग्रीनबैक को दर निर्णय से केवल एक मामूली लाभ प्राप्त होगा, "कॉमर्जबैंक रणनीतिकारों ने नोट किया।

यह संभव है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक की दर में 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी से बाजारों में धारणा में बदलाव आएगा, क्योंकि केंद्रीय बैंक द्वारा एक सख्त कदम की संभावना वापस खेलना शुरू कर देगी। साथ ही, फेड रेट के संबंध में दीर्घकालिक अपेक्षाओं में बदलाव का बाजार की धारणा पर अधिक प्रभाव पड़ सकता है।

इस प्रकार, जिस बार से संघीय निधि दर एक पठार तक पहुंच जाएगी, उसे बढ़ाने से अमेरिकी शेयरों पर दबाव बना रहेगा और डॉलर का समर्थन होगा।

कम अपेक्षित आधार दर के साथ, प्रमुख वॉल स्ट्रीट सूचकांक रिकवरी के लिए एक कोर्स करेंगे, और बहु-महीने की ग्रीनबैक रैली पलट सकती है, जो EUR/USD बुलों को मदद का हाथ देगी।

अब तक, भालू मुख्य मुद्रा जोड़ी को अपने मजबूत पंजे से मुक्त करने के बारे में नहीं सोच रहे हैं।

EUR/USD के लिए निकटतम समर्थन 0.9950 स्तर है। यदि यह निशान प्रतिरोध में बदल जाता है, तो युग्म पहले 0.9900 तक गिर सकता है, और फिर 6 सितंबर को 0.9870 के निकट बहु-वर्षीय निम्न स्तर पर पुनः परीक्षण कर सकता है।

दूसरी ओर, 1.0000 का स्तर (100-दिवसीय चलती औसत) प्रारंभिक प्रतिरोध बनाता है। रिबाउंड का विस्तार करने के लिए, युग्म को इस स्तर से ऊपर पैर जमाने की आवश्यकता है। इस मामले में, बैल का अगला लक्ष्य 1.0030 (50-दिवसीय चलती औसत) और 1.0070 (38.2% फाइबोनैचि रिट्रेसमेंट स्तर) होगा।