महंगाई अब किसी को चौंकाएगी नहीं। तथ्य यह है कि यह लंबे और अनिश्चित समय के लिए हमारे साथ रहेगा, कोई भी विवाद नहीं करता है। एक और डर, स्टैगफ्लेशन, बाजार के खिलाड़ियों के मन में अधिक से अधिक घनीभूत हो रहा है और चिंता पैदा कर रहा है। कम और कम उत्तरदाताओं का मानना है कि मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास कुछ समय के लिए दीर्घकालिक प्रवृत्ति से ऊपर रहेगा। साथ ही, अधिक उत्तरदाताओं का कहना है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था उच्च मुद्रास्फीति और कमजोर विकास दर के संयोजन की प्रतीक्षा कर रही है।
वित्तीय बाजारों में, यह लंबी दूरी के बांडों से उड़ान द्वारा ध्यान देने योग्य है, जो मुद्रास्फीति के पतन के दौरान उचित मूल्य में सबसे अधिक खो देते हैं। अभी हाल ही में, केवल संयुक्त राज्य अमेरिका ही बाहर खड़ा था, जिसने, वैसे, डॉलर का समर्थन किया। अब बिक्री कम ब्याज दरों वाले यूरोज़ोन, इंग्लैंड, जापान और अन्य देशों में फैल गई है।
बिक्री-बंद मार्कर अभी भी ध्यान देने योग्य है, इसलिए बैंक ऑफ कनाडा, यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ जापान की आगामी बैठकों को मुद्रास्फीति के त्वरण के लिए इन नियामकों की प्रतिक्रियाओं के संदर्भ में माना जाएगा। दरें बढ़ाने का कोई सवाल ही नहीं है, लेकिन मुद्रास्फीति का मूवमेंट और स्थिरता पर टिप्पणियां केंद्रीय बैंक की मनोदशा को दर्शाएंगी और नियामकों के प्रमुखों की बयानबाजी के आधार पर यूरो, येन और कनाडाई डॉलर में अस्थिरता पैदा कर सकती हैं।
बैंक ऑफ जापान
अगर बैंक ऑफ जापान अभी भी मुद्रास्फीति को स्थिर करने के लिए कुछ करने से बहुत दूर है। USD/JPY चार्ट का विश्लेषण करते हुए, यह देखा जा सकता है कि सुधारात्मक वृद्धि 3 साल के उच्च स्तर पर अपने तार्किक निष्कर्ष पर आ रही है। बोली ट्रेंड चैनल की निचली सीमा पर पहुंच गई है, जहां से समर्थन की उम्मीद है।
यह बहुत संभावना है कि USD/JPY पेअर ने विकास की एक बहु-सप्ताह श्रृंखला को बाधित किया और 113.50 के क्षेत्र में सोमवार को एक समेकन चरण में प्रवेश किया। 113.38 अंक के टूटने के मामले में, कोटेशन 112.56 की दिशा में गिरावट को गहरा कर सकता है और फिर 111.66 पर जाने का अवसर है।
यदि USD/JPY बुल 114.55 से ऊपर टूटते हैं और बस जाते हैं, तो कीमत 115.60 तक और फिर 117.06 हो जाएगी।
बैंक ऑफ कनाडा
कनाडा में, स्थिति अलग है। बुधवार को एक बैठक में, स्थानीय केंद्रीय बैंक मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम में एक नई कमी की घोषणा कर सकता है। श्रम बाजार की तस्वीर हमें ऐसा करने की अनुमति देती है। हालांकि, अगस्त और सितंबर में मुद्रास्फीति के कमजोर होने को देखते हुए, बैंक ऑफ कनाडा तीखी कार्रवाइयों और टिप्पणियों से परहेज करेगा। इस बीच, कैनेडियन डॉलर पर धारणा काफी हद तक आगे प्रोत्साहन कटौती के पूर्वानुमान पर निर्भर करेगी। यह संभव है कि केंद्रीय बैंक आधिकारिक तौर पर इस साल क्यूई को समाप्त करने की योजना की घोषणा करेगा।
जहां तक अगली बैठक में प्रोत्साहनों में कमी का सवाल है, यह पहले से ही पूरी तरह से कीमत में अंतर्निहित है, यह एक नई रैली के लिए पर्याप्त नहीं होगा। तेल में तेजी से कैनेडियन डॉलर को भी फायदा हुआ है। ING के अनुसार, जोखिम का संतुलन अब अगले सप्ताह USD/CAD के लिए वृद्धि की ओर बढ़ रहा है। कनाडा के आर्थिक विकास पर डेटा, जो शुक्रवार को प्रकाशित किया जाएगा, लूनी को बहुत कम समर्थन प्रदान करेगा।
प्रमुख समर्थन क्षेत्र लगभग 1.2200 है।
ECB
ECB अपने दम पर जोर दे रहा है: निकट भविष्य में मौद्रिक नीति में कोई बदलाव की उम्मीद नहीं है। वहीं, इस मामले पर बाजारों की अपनी राय है। वर्तमान में 10 बीपी की दर में वृद्धि की परिकल्पना की गई है। 2022 के अंत तक। यदि ECB अपने मंत्र का पाठ करना जारी रखता है, तो ये उम्मीदें "उड़" जाएंगी, जिसके यूरो के लिए नकारात्मक परिणाम होंगे।
यह संभावना नहीं है कि ECB बैठक से पहले EUR/USD 1.1620-1.1670 की संकीर्ण सीमा को लंबे समय तक छोड़ देगा। मजबूत समर्थन/प्रतिरोध स्तर 1.1580 और 1.1700 पर स्थित हैं।
इस बीच, बाजार यह अनुमान लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि ECB अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड इस सप्ताह की बैठक में क्या कहेंगे। यह दिखावा करना कठिन है कि कुछ भी गंभीर नहीं हो रहा है और कीमत के दबाव को नजरअंदाज करें। ऊर्जा की बढ़ती कीमतों और आपूर्ति की कठिनाइयों जैसे तथ्यों को चुप कराना असंभव है। गुरुवार की मुलाकात कुछ भी हो सकती है लेकिन बोरिंग। बोतल से जिन को छोड़ देना चाहिए, लेकिन वह कितना आक्रामक होगा?
इसलिए, बाजारों में ECB के लिए बहुत सारे प्रश्न हैं, यहां प्रमुख पांच हैं:
उच्च मुद्रास्फीति के परिणाम क्या हैं?
लेगार्ड जितना अधिक कहेगा, वह यह है कि कीमत का दबाव अपेक्षा से अधिक समय तक बना रह सकता है। वह किसी भी तरह से dovish नीति से पीछे नहीं हटेगी। आवाज में हर शब्द और स्वर को सख्ती से सोचा और अभ्यास किया जाता है, लेगार्ड ने एक भी तेज नोट की अनुमति नहीं दी, अन्यथा यह बाजारों को डरा देगा, जो उसके लिए बाकी सब कुछ सोचेंगे।
दरों को लेकर उम्मीदों का बेमेल: बाजार बढ़ोतरी का इंतजार कर रहे हैं, ECB नहीं है। सत्य की तलाश कहाँ करें?
वास्तव में, बाजार की अपेक्षाएं ECB की अत्यंत दयनीय स्थिति के अनुरूप नहीं हैं। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, बाजार 2022 के अंत तक दर को 10 बीपीएस बढ़ाने के लिए तैयार हैं। शायद यह UK और US की मौद्रिक नीति के आक्रामक पुनर्मूल्यांकन के कारण है, जहां निवेशक अब मौद्रिक नीति के कड़े होने की प्रतीक्षा कर रहे हैं। . लेन ने पहले ही बाजारों को स्पष्ट कर दिया है कि यह ECB पर लागू नहीं होता है, लेगार्ड को गुरुवार को फिर से याद दिलाना चाहिए।
सोसाइटी जेनरल को भरोसा है कि केंद्रीय बैंक हड़बड़ी में रहेगा। साथ ही, बाजार अपने आप पर जोर देना जारी रख सकते हैं - ECB द्वारा पहले की सख्ती पर दांव लगाने के लिए।
कीमतों का दबाव कब कम होगा और यह किस तरह का आंकड़ा होगा?
यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति (3.4%) 2008 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर है। वर्ष के अंत तक, संकेतक 4% तक पहुंच सकता है। सब कुछ उम्मीदों के भीतर हो तो अच्छा है, लेकिन क्या होगा अगर यह पार हो गया है और मजदूरी पर प्रभाव के संकेत हैं।
यूरोप के सभी राजनेता यह नहीं मानते हैं कि उच्च मुद्रास्फीति को नजरअंदाज किया जाना चाहिए। उदाहरण के लिए, बुंडेसबैंक के जेन्स वीडमैन, अल्ट्रालाइट मौद्रिक नीति के विरोधी, ने पिछले हफ्ते एक बार फिर मुद्रास्फीति से आने वाले खतरे के बारे में बात की, और दिसंबर की शुरुआत में इस्तीफा देने की अपनी योजना की घोषणा की।
आर्थिक जोखिम: क्या कोई हैं?
यदि हम उस स्थिति की तुलना करें जो सितंबर की बैठक के दौरान थी और जो अभी हो रही है, तो परिवर्तन हैं, न कि सबसे सुखद। ये ऊर्जा की बढ़ती कीमतें और आपूर्ति श्रृंखला तनाव हैं। जर्मनी ने पहले ही इन सभी आकर्षणों को महसूस किया है, और प्रमुख आर्थिक संस्थानों ने 2021 के लिए अपने संयुक्त विकास पूर्वानुमान को 3.7% से 2.4% तक खराब कर दिया है।
PEPP के बाद क्या होगा?
1.85 ट्रिलियन यूरो का आपातकालीन सहायता कार्यक्रम (PEPP) अगले साल मार्च में समाप्त हो रहा है। दिसंबर में आगे क्या होगा, इस पर फैसला हो जाएगा, लेकिन इस बीच बहस चल रही है। ECB के प्रवक्ता फ्रेंकोइस विलेरॉय डी गलाउ का मानना है कि ECB को PEPP द्वारा पेश किए गए कुछ लचीलेपन को बरकरार रखना चाहिए, जब वह अधिक पारंपरिक नीति पर लौटता है।
इस बीच, केंद्रीय बैंक, एक हालिया रिपोर्ट को देखते हुए, एक नई बांड खरीद योजना तैयार कर रहा है। इस प्रकार, वह प्रति माह 20 बिलियन यूरो के लिए मौजूदा खुली संपत्ति खरीद कार्यक्रम के अलावा, PEPP समाप्त होने पर बाजार में व्यवधान को रोकने का इरादा रखता है।