पिछले हफ्ते, यह स्पष्ट रूप से दिखाई दे रहा था कि करेंसी बाजार ऋण बाजार के साथ अत्यधिक सहसंबद्ध है और यह आश्चर्य की बात नहीं है। आप व्यक्तिगत रूप से प्रकाशित मैक्रोइकॉनॉमिक संकेतकों के बारे में कुछ भी कह सकते हैं, लेकिन सामान्य तौर पर, अमेरिकी अर्थव्यवस्था में तेजी आ रही है, और यूरोपीय अर्थव्यवस्था
मंदी में फिसल रही है। यह स्पष्ट है कि यह निवेशकों को डराता है, और वे यूरोप से पैसे निकालने और इसे संयुक्त राज्य में स्थानांतरित करने की कोशिश कर रहे हैं। कई मायनों में, यह मुद्रा विनिमय बाजार में अब मुख्य ड्राइविंग बल है। ठीक है, फिर यह अभी भी अधिक दिलचस्प है, क्योंकि यूरोप से पूंजी का बहिर्वाह यूरोपीय देशों की ऋण प्रतिभूतियों की माँग में कमी की ओर जाता है। अटलांटिक के दूसरी तरफ, नई आने वाली पूँजी लगाने के लिए मुश्किल है, और परंपरागत रूप से, धन का एक बड़ा हिस्सा वित्तीय ऋण प्रतिभूतियों की खरीद के लिए जाता है। इसलिए, अगर उनके लिए माँग गंभीरता से बढ़ रही है, तो उन पर उपज नीचे जाना चाहिए। और यह समय के साथ निवेशकों को रोकना शुरू कर देगा। बदले में, यूरोप से पूँजी का बहिर्वाह यूरोपीय ऋण प्रतिभूतियों की माँग में कमी की ओर जाता है, जिसका अर्थ है कि उनकी लाभप्रदता जल्द या बाद में बढ़ने लगेगी। और जाहिर है, यह वही है जो हम अभी देख रहे हैं।
लेकिन पहले, आपको चौथी तिमाही के लिए जर्मन जीडीपी के अंतिम आंकड़ों पर ध्यान देना चाहिए, जिसे बाजार ने एक बार फिर से नजरअंदाज कर दिया। हालाँकि उन्होंने दिखाया कि यूरोप की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में आर्थिक विकास दर 0.6% से 0.4% तक धीमी हो गई। यानी पहले मंदी का दौर चल रहा है। ठीक है, अगर जर्मनी में मंदी शुरू होती है, तो यूरोप के बाकी हिस्सों में भी आती है। इस प्रकार, एकल यूरोपीय करेंसी को कमजोर करने की प्रवृत्ति कहीं भी नहीं जाएगी। यह केवल अस्थायी रूप से झूठे सुदृढीकरण का रास्ता दे सकता है। वैसे, बाजार ने स्पेन में उत्पादक कीमतों के आंकड़ों को भी नजरअंदाज कर दिया, जिनमें से गिरावट -1.8% से घटकर -0.8% हो गई। लेकिन जब जर्मनी मंदी के कगार पर है तो स्पेन की परवाह कौन करता है?
जीडीपी विकास दर (जर्मनी):
इसलिए, ऋण बाजार में लौटते हुए, हम इस तथ्य पर ध्यान आकर्षित करते हैं कि डॉलर ने 10 वर्षीय ब्रिटिश बांडों की नियुक्ति की प्रत्याशा में अपनी स्थिति को सक्रिय रूप से खोना शुरू कर दिया। प्लेसमेंट के परिणामस्वरूप 10-वर्ष के बांड की उपज में 0.500% से 0.512% तक की वृद्धि हुई। इसलिए पाउंड की वृद्धि मोटे तौर पर लाभप्रदता और वृद्धि की माँग में वृद्धि की उम्मीद के कारण थी। हालाँकि, यह डॉलर के एक स्थानीय कमजोर होने का भी कारण बना, जिसके परिणामस्वरूप एकल यूरोपीय करेंसी में वृद्धि करने में सक्षम था।
इसके अलावा, डॉलर ने आवास की कीमतों पर एसएंडपी / केसशिलर डेटा की पृष्ठभूमि के खिलाफ मजबूत करने का प्रयास किया, जिसकी विकास दर 2.5% से 2.9% तक तेज हो गई जो 2.7% के पूर्वानुमान से थोड़ा बेहतर निकला। इसके अलावा, यह एक मुद्रास्फीति कारक है, और आवास की कीमतों की गतिशीलता अनिवार्य रूप से मुद्रास्फीति में योगदान करेगी, जो अभी भी बढ़ सकती है। फिर भी, डॉलर की खुशी अल्पकालिक थी, क्योंकि इसने जल्द ही फिर से अपनी स्थिति खोना शुरू कर दिया। यह पहले से ही अमेरिकी ऋण प्रतिभूतियों के प्लेसमेंट से कुछ समय पहले बंद हो गया। इसलिए, 52-सप्ताह के बिल पर उपज 1.49% से घटकर 1.27% हो गई। चीजें 2 साल के बांड के साथ और भी खराब हैं, जिनकी उपज 1.440% से गिरकर 1.188% हो गई। लाभप्रदता में इस तरह की ध्यान देने योग्य गिरावट माँग में उल्लेखनीय वृद्धि का संकेत देती है। लेकिन सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि एक समान स्थिति अब कई निवेशकों के अनुकूल नहीं है जो यूरोप में धन हस्तांतरण करने की शुरुआत कर रहे हैं।
2-वर्षीय बांड (संयुक्त राज्य) पर उपज:
अमेरिकी सत्र की शुरुआत से पहले कोई मैक्रोइकोनॉमिक डेटा प्रकाशित नहीं किया गया है, लेकिन जर्मनी और इटली में ऋण प्रतिभूतियों की नियुक्ति होगी। यदि उन पर उपज बढ़ती है, तो यह केवल पूँजी के मूवमेंट,में एक उलट के तथ्य की पुष्टि करेगा। हालाँकि, आपको यह नहीं सोचना चाहिए कि यह एक स्थिर प्रवृत्ति है। यूरोप में आर्थिक स्थिति अमेरिका की तुलना में काफी खराब है। तो यह केवल एक अस्थायी घटना है।
लेकिन अमेरिकी ट्रेडिंग सत्र की शुरुआत के साथ, डॉलर फिर से मजबूत होना शुरू हो सकता है, क्योंकि नए घरों की बिक्री के आंकड़ों में 1.9% की वृद्धि होनी चाहिए। यानी, संयुक्त राज्य अमेरिका में बढ़ती घरेलू कीमतों और बढ़ी हुई घरेलू बिक्री का संयोजन है। स्वाभाविक रूप से, यह संरेखण निवेशकों को आकर्षित करेगा। इसलिए मध्यम अवधि में, डॉलर में कुछ भी खतरा नहीं है। हालाँकि, सरकारी ऋण प्रतिभूतियों पर उपज के साथ वर्तमान अल्पकालिक स्थिति को देखते हुए, हम थोड़ी देर बाद फिर से कमजोर डॉलर देखेंगे। तथ्य यह है कि 5-वर्षीय सरकारी बांड शाम को रखे जाएँगे, जिस पर पैदावार काफ़ी कम होने की संभावना है।
नई गृह बिक्री (संयुक्त राज्य अमेरिका):
एकल यूरोपीय करेंसी के पास आज 1.0900 के स्तर तक बढ़ने का अच्छा मौका है। शायद, यह थोड़ी देर के लिए ऊँचा उठ जाएगा, लेकिन यह निश्चित रूप से वहाँ एक पैर जमाने में सक्षम नहीं होगा।
पाउंड लगभग निश्चित रूप से 1.3000 के स्तर से ऊपर उठने का एक और प्रयास करेगा। सबसे अधिक संभावना है, यह 1.3025 तक भी पहुँच जाएगा। लेकिन, जैसा कि एकल यूरोपीय करेंसी के साथ स्थिति में है, यह निश्चित रूप से इन स्तरों पर एक पैर जमाने में विफल होगा।