Faktor fundamental politik sering kali memiliki masa berlaku yang terbatas—bukan dalam hal dampaknya, tetapi dalam durasi pengaruhnya. Pasar cenderung bereaksi secara impulsif dan tajam terhadap peristiwa politik, tetapi mereka dengan cepat memasukkannya ke dalam harga. Peristiwa semacam itu menyala terang tetapi memudar dengan cepat.
Pemilihan Donald Trump adalah salah satu faktor fundamental. Namun, dalam kasus ini, kejutan berita begitu intens sehingga dampaknya bertahan selama dua minggu, terutama ketika Trump menambah ketegangan dengan keputusan-keputusan personalianya. Namun, dua minggu tersebut telah berlalu, dan pasar perlahan-lahan mulai mendingin. Efek awal Trump telah memudar, menyebabkan indeks dolar AS berbalik turun, mencerminkan permintaan yang menurun. Pasangan mata uang utama dolar menyesuaikan diri. Misalnya, pembeli EUR/USD berhasil melakukan koreksi signifikan sebesar 100 poin. Kata "koreksi" adalah kunci di sini. Latar belakang fundamental saat ini masih belum mendukung kenaikan harga yang berkelanjutan—bukan hanya karena Trump kemungkinan akan kembali menjadi berita utama atau karena Federal Reserve telah memperketat sikapnya, tetapi juga karena potensi kelemahan euro.
Setelah kemenangan Partai Republik dalam pemilihan presiden AS, kemungkinan pemotongan suku bunga ECB sebesar 50 basis poin pada pertemuan Desember menurun, dengan pasar berfokus kembali pada risiko inflasi. Namun, keseimbangan risiko kini telah bergeser dari kekhawatiran inflasi ke kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi. Meski begitu, skenario pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin tetap ada di meja. Misalnya, anggota ECB Gabriel Makhlouf (gubernur bank sentral Irlandia) baru-baru ini mencatat bahwa meskipun langkah seperti itu mungkin, hal itu memerlukan "argumen yang meyakinkan."
Menurut pandangan saya, indeks PMI yang lemah dapat memainkan peran menentukan di sini. Data ini akan dirilis pada hari Jumat (22 November), hanya tiga minggu sebelum pertemuan ECB pada bulan Desember. Jika laporan tersebut jatuh ke zona merah, kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin akan meningkat secara signifikan, memberikan tekanan tambahan pada euro.
Perhatian khusus akan tertuju pada data Jerman. Menurut perkiraan awal, PMI manufaktur Jerman diperkirakan akan tetap berada di wilayah kontraksi pada bulan November, mendekati level Oktober (43.1 vs. 43.0). PMI jasa diprediksi tetap di atas ambang batas 50 poin dengan peningkatan minimal (51.6 vs. 51.8). Ini adalah perkiraan umum, tetapi tidak semua analis setuju. Misalnya, para ahli ING percaya bahwa angka Jerman mungkin tidak mencapai perkiraan ini. Dalam hal ini, penurunan EUR/USD akan didorong bukan oleh kekuatan dolar, tetapi oleh kelemahan euro.
Sementara itu, diskusi tentang jeda pada pertemuan Federal Reserve bulan Desember terus berlanjut. Menurut data CME FedWatch, kemungkinan suku bunga tetap tidak berubah pada bulan Desember telah meningkat menjadi 40%. Beberapa ahli strategi mata uang sudah yakin bahwa Federal Reserve akan mempertahankan status quo pada pertemuan berikutnya. Analis di Nomura, misalnya, memprediksi bahwa Fed akan menunda hingga setidaknya Maret (dan mereka memperkirakan pemotongan suku bunga total sebesar 50 basis poin pada bulan Maret dan Juni).
Namun, ada pandangan lain. Para ahli di Bank of America menyarankan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, diikuti oleh dua pemotongan tambahan sebesar 25 basis poin pada bulan Maret dan Juni, sebelum Fed berhenti hingga akhir 2025.
Meskipun pasar tidak memiliki konsensus tentang tindakan masa depan Fed, satu hal jelas: sentimen dovish telah melemah secara signifikan. Sebagian besar percaya Fed akan berhenti atau menghentikan pemotongan suku bunga, dengan perdebatan hanya berfokus pada waktu keputusan ini.
Dapatkah EUR/USD mempertahankan pertumbuhan dalam kondisi seperti itu?
Menurut pendapat saya, tidak. Oleh karena itu, membahas pembalikan tren, untuk mengatakan dengan lembut, terlalu dini. Pada saat yang sama, tidak ada pendorong fundamental bagi EUR/USD untuk menembus 1.1000. Katalis tambahan diperlukan—seperti keyakinan yang lebih kuat dalam pemotongan suku bunga ECB sebesar 50 basis poin (yang dapat diperkuat oleh angka PMI yang mengecewakan) atau peningkatan sentimen hawkish terkait Fed. Pembuat kebijakan Fed minggu ini mungkin memberikan dukungan bagi penjual EUR/USD, dengan perhatian khusus pada Michelle Bowman (20 November), yang memberikan suara menentang pemotongan 50 basis poin pada bulan September tetapi mendukung pengurangan 25 basis poin pada bulan Oktober. Pernyataannya dapat memicu peningkatan volatilitas untuk pasangan EUR/USD.
Strategi trading untuk EUR/USD
Posisi jual pada EUR/USD disarankan jika penjual berhasil menembus di bawah level support 1.0560 (garis tengah Bollinger Bands pada timeframe H4). Dalam kasus ini, instrumen akan jatuh di antara garis tengah dan bawah Bollinger Bands dan di bawah semua garis indikator Ichimoku, membentuk sinyal "Line Parade" bearish. Target penurunan utama adalah 1.0500 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik empat jam). Menargetkan 1.0400 saat ini berisiko karena latar belakang informasi yang tidak jelas, membuat penjual kesulitan untuk berkonsolidasi di bawah 1.0500.