Di satu sisi, laporan tersebut memenuhi ekspektasi, seperti yang diprediksi oleh sebagian besar ahli. Di sisi lain, pentingnya laporan ini sulit untuk dilebih-lebihkan mengingat keadaan saat ini. Kemungkinan pemotongan suku bunga oleh European Central Bank (ECB) pada pertemuan Oktober telah meningkat secara signifikan, padahal sebelumnya perhatian tertuju pada pertemuan Desember. Laporan ini berdampak pada mata uang tunggal, termasuk terhadap dolar AS. Pasangan EUR/USD telah keluar dari kisaran 1,1080-1,1190 (di mana ia telah diperdagangkan selama dua minggu terakhir) dan menuju ke level support 1,1040 (batas atas Kumo cloud pada grafik harian).
Menurut data yang dipublikasikan, Indeks Harga Konsumen (CPI) di Zona Euro turun menjadi 1,8% per tahun pada bulan September. Ini adalah level pertumbuhan terlemah sejak Mei 2021. Perlu dicatat juga bahwa komponen ini menunjukkan tren penurunan untuk bulan kedua berturut-turut.
Indeks inti, yang mengecualikan harga energi dan makanan, melambat menjadi 2,7% per tahun. Indikator ini menurun untuk bulan kedua berturut-turut, meskipun tidak secepat CPI keseluruhan. Namun demikian, bulan September menandai tingkat pertumbuhan terlemah sejak April tahun ini.
Struktur laporan menunjukkan bahwa biaya jasa meningkat sebesar 4,0% per tahun pada bulan September, setelah naik 4,1% pada bulan Agustus. Meskipun angkanya tetap tinggi, tren itu sendiri penting. Inflasi di sektor jasa adalah "kekhawatiran" bagi ECB, sehingga tren penurunan dalam indikator ini memainkan peran signifikan.
Juga dilaporkan bahwa harga energi turun sebesar 6% pada bulan sebelumnya (dibandingkan dengan penurunan 3% pada bulan Agustus), sementara barang industri naik sebesar 0,4% (sama seperti bulan lalu). Harga makanan, alkohol, dan tembakau meningkat sebesar 2,4% (naik dari angka sebelumnya 2,3%).
Perlu juga dicatat bahwa inflasi di Prancis dan Spanyol turun di bawah target 2% pada akhir September. Misalnya, di Prancis, harga konsumen meningkat sebesar 1,5% per tahun pada bulan lalu setelah naik 2,2% pada bulan Agustus, dan di Spanyol, harga tersebut naik sebesar 1,7% (dibandingkan dengan 2,4% pada bulan Agustus).
Angka-angka ini menunjukkan bahwa ECB mungkin akan kembali menurunkan suku bunga secepat bulan ini. Untuk mendapatkan gambaran lengkap, perlu diingat indikator makroekonomi lainnya yang mencerminkan meningkatnya pesimisme pengusaha Eropa. Indeks PMI, IFO, dan ZEW telah memasuki "zona merah," memperburuk situasi euro.
Bahkan sebelum rilis data inflasi yang disebutkan di atas, para ahli dari HSBC dan BNP Paribas memperkirakan kemungkinan ECB memotong suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Oktober sebesar 80%. Saya percaya bahwa sekarang jumlah pendukung skenario ini akan meningkat, terutama mengingat laporan orang dalam terbaru dari Reuters, yang menyatakan bahwa isu penurunan suku bunga pada bulan Oktober "tetap dalam agenda" dan sedang aktif dibahas oleh anggota ECB. Menurut analis HSBC, ECB akan bergerak dalam kenaikan 25 basis poin pada setiap pertemuan hingga April 2025, yang berarti selama lima pertemuan berikutnya.
Di tengah meningkatnya ekspektasi dovish mengenai tindakan ECB di masa depan, euro berada di bawah tekanan substansial, termasuk terhadap dolar AS.
Tetapi bisakah kita mengatakan bahwa pembeli EUR/USD mengalami kegagalan? Saya pikir tidak, karena dolar juga menghadapi "uji Nonfarm Payrolls." Yang dipertaruhkan adalah potensi pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin oleh Federal Reserve pada pertemuan November. Minggu lalu, kemungkinan skenario ini adalah 60%. Hingga hari ini, probabilitas itu turun menjadi 30%. Namun, jika pasar tenaga kerja AS kembali mengecewakan, menunjukkan tanda-tanda perlambatan, dolar AS akan berada di bawah tekanan berat. Laporan Nonfarm Payrolls sekarang menjadi lebih penting daripada laporan inflasi, mengingat pernyataan terbaru oleh pejabat Fed. Oleh karena itu, hasil yang mengecewakan dalam laporan hari Jumat dapat secara fundamental mengubah prospek pasangan EUR/USD.
Mengingat kerentanan dolar AS, memasuki posisi short sekarang berisiko. Selain itu, indeks manufaktur ISM hari Selasa mengecewakan bull dolar dengan tetap berada di 47,2 pada bulan September, melawan perkiraan lemah untuk naik menjadi 47,6. Tidak hanya indeks tetap di wilayah penurunan, tetapi juga tidak bergerak (berada di level yang sama pada bulan Agustus).
Menurut pendapat saya, bear EUR/USD, dapat terjadi karena momentum, mendorong pasangan ini turun beberapa puluh poin lagi—menuju target 1,1040 (batas atas Kumo cloud pada grafik harian), tetapi penurunan berkelanjutan lebih lanjut sangat diragukan, terutama karena laporan Nonfarm Payrolls hari Jumat, yang bisa memainkan peran kritis bagi dolar AS.