Pasar telah menganggap khayalan sebagai kenyataan. Ya, pernyataan yang menyertai FOMC dan pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell di konferensi pers mengandung banyak petunjuk tentang pelonggaran kebijakan moneter Fed pada bulan September. Namun, semua keputusan akan bergantung pada data. Dalam konteks ini, keyakinan derivatif dalam tiga kali pemotongan suku bunga pada akhir tahun 2024 tampaknya berlebihan. Jika demikian, dolar AS memiliki peluang besar untuk bangkit kembali.
Dinamika suku bunga Fed dan inflasi AS
Powell mengindikasikan bahwa FOMC mempertimbangkan untuk menurunkan suku bunga selama pertemuan Juli, tetapi sebagian besar pejabat berpikir lebih baik untuk membiarkan semuanya tetap seperti sekarang. Ekonomi AS berada dalam kondisi baik dalam hal inflasi dan pengangguran, dan perkembangan proses disinflasi serta pendinginan lebih lanjut di pasar tenaga kerja akan membuka pintu bagi pelonggaran kebijakan moneter. Isu ini bisa dibahas kembali pada pertemuan Fed berikutnya di bulan September.
Ketua Fed menyebutkan bahwa dia bisa membayangkan skenario di mana suku bunga tetap pada level saat ini dan skenario lain yang melibatkan beberapa penurunan hingga akhir tahun. Mana yang akan terwujud akan bergantung pada data. Dalam hal ini, data ketenagakerjaan AS untuk bulan Juli bisa menjadi penentu dan berdampak signifikan pada EUR/USD.
Futures yang terkait dengan suku bunga kebijakan Fed menunjukkan investor memperkirakan peluang 87% untuk penurunan sebesar 25 basis poin pada bulan September dan peluang 13% bahwa suku bunga akan turun sebesar 50 basis poin. Derivatif telah meningkatkan skala pelonggaran moneter yang diharapkan dari Fed pada tahun 2024 dari 64 menjadi 70 basis poin. Menurut Nordea Markets, tiga kali penurunan mungkin terjadi baik dalam kasus pertumbuhan pengangguran yang terlalu cepat atau jika ekonomi AS jatuh ke dalam resesi. Kedua skenario tampak tidak mungkin dalam kondisi saat ini, jadi perusahaan percaya perkiraan pasar terlalu tinggi.
Perkiraan pasar untuk suku bunga dana federal
Akibatnya, ada perasaan deja vu. Sama seperti dolar AS yang naik setelah menghilangkan ilusi tentang pemotongan suku bunga Fed pada enam pertemuan FOMC sebelumnya di tahun ini, dolar naik lagi setelah pertemuan bulan Juli. Para investor sudah yakin bahwa Fed akan memulai siklus pelonggaran kebijakan moneter pada bulan September, membeli EUR/USD dengan harapan skenario ekstrim, termasuk pemotongan suku bunga yang agresif atau lebih awal.
Tidak diragukan lagi, data ketenagakerjaan AS akan memberikan banyak bahan untuk dipikirkan dan dapat mengubah banyak hal. Namun, keengganan pasangan mata uang utama untuk naik pada berita baik dan penurunan cepat pada berita yang tidak signifikan menunjukkan bahwa pasar tidak ingin menjual dolar AS.
Secara teknis, pada grafik harian, EUR/USD kembali di bawah garis tren, yang menunjukkan kelemahan pihak pembeli. Masuk akal untuk mempertimbangkan membeli hanya jika harga naik di atas 1.0800 dan 1.0825. Untuk saat ini, kami fokus pada penjualan.