Hasil pertemuan ECB pada bulan Juli tidak disambut baik oleh pembeli EUR/USD. Harga berbalik arah 180 derajat dan menuju dasar figur ke-9, padahal sebelumnya hari ini, pasangan ini sempat mencapai level 1.0942. Jadi, apa yang dilakukan oleh Bank Sentral Eropa sehingga memicu reaksi pasar seperti itu?
Pertama-tama, perlu dicatat bahwa pasangan ini mengalami penurunan bukan hanya (atau tidak banyak) karena pelemahan euro, melainkan karena penguatan mendadak dolar AS. Regulator Eropa mengambil posisi yang moderat dan seimbang, tanpa bias ke arah dovish maupun hawkish. Secara keseluruhan, euro menjadi korban dari ekspektasi pasar yang tinggi terhadap data inflasi yang kontradiktif di Zona Euro dan pernyataan sebelumnya dari perwakilan ECB. Dilihat dari reaksi EUR/USD, para pedagang siap untuk mendengar kata-kata yang lebih ketat, yang mengumumkan pemeliharaan posisi wait-and-see pada pertemuan mendatang (setidaknya di bulan September). Sebaliknya, mereka mendengar frasa umum yang, di satu sisi, memungkinkan adanya posisi wait-and-see tetapi, di sisi lain, tidak menutup kemungkinan penurunan suku bunga pada awal musim gugur.
Hasil formal dari pertemuan Juli sepenuhnya sesuai dengan harapan sebagian besar ahli. Regulator menjaga semua parameter kebijakan moneter tetap tidak berubah. Dalam teks pernyataan yang menyertainya, Bank Sentral menunjukkan bahwa mereka akan terus menganalisis data yang masuk dan membuat keputusan berdasarkan pertemuan demi pertemuan, yang berarti tidak ada jalur penurunan suku bunga yang telah disepakati sebelumnya atau diprioritaskan. ECB juga mempertahankan frasa standar bahwa Dewan akan menjaga suku bunga tinggi "selama diperlukan untuk mencapai target inflasi."
Dengan kata lain, formulasi standar tidak berbeda dari teks pertemuan Juni.
Konferensi pers Christine Lagarde juga meninggalkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban. Kepala ECB menolak untuk mengomentari peristiwa politik (pemilihan kembali Ursula von der Leyen sebagai kepala Komisi Eropa dan kemungkinan pemilihan Trump), membatasi dirinya pada tanggapan standar bahwa "ECB akan memantau perkembangan dengan cermat."
Ketika dia ditanya langsung tentang prospek penurunan suku bunga di bulan September, dia membuat pernyataan yang cukup aneh (menurut pendapat saya): "Keputusan apa pun dapat diambil di bulan September." Kemudian, menjawab pertanyaan klarifikasi, dia mencatat bahwa masalah penurunan suku bunga di bulan September "tetap terbuka," tetapi keputusan tersebut akan tergantung pada data statistik yang masuk.
Terkait laporan pertumbuhan CPI Juni di Zona Euro (yang mencerminkan sedikit perlambatan dalam indeks harga konsumen keseluruhan dan stagnasi dalam indeks inti), Lagarde mencatat bahwa sektor jasa terus memberikan tekanan ke atas pada harga, dengan inflasi di 4,1%. Selain itu, dia menyesalkan pertumbuhan upah yang aktif, menambahkan bahwa laju kenaikan upah "mulai melambat."
Perlu dicatat di sini bahwa pasar sangat menilai peluang penurunan suku bunga di bulan September – baru kemarin, probabilitas langkah tersebut diperkirakan sekitar 75-80%. Dilihat dari reaksi pedagang EUR/USD, peserta pasar tetap yakin bahwa ECB akan terus memangkas suku bunga pada awal musim gugur. Meskipun Lagarde tidak mengkonfirmasi atau menyangkal hal ini, dia mengaitkan keputusan bulan September dengan data statistik untuk bulan Juli dan Agustus.
Seperti disebutkan di atas, pasangan EUR/USD menurun bukan karena pelemahan euro tetapi karena penguatan dolar AS. Dolar menguat posisinya karena pertumbuhan yang mendadak dan cukup kuat dari Indeks Manufaktur Philadelphia Fed (yang melonjak ke 13,9 dari perkiraan 2,7) dan peristiwa politik di AS.
Pasar secara bertahap terlibat dalam pemilihan presiden Amerika Serikat, bereaksi terhadap peristiwa penting dari "serial" ini. Setelah debat yang buruk (bagi Joe Biden) dan percobaan pembunuhan terhadap Donald Trump, peluang Trump untuk menang telah meningkat secara signifikan. Ini adalah berita baik bagi para bullish dolar, karena investor telah membangun hubungan yang jelas antara Trump dan penguatan dolar, mengingat prospek langkah-langkah proteksionis inflasioner, peningkatan risiko geopolitik (perang dagang baru dengan China), dan pemotongan pajak. Misalnya, ahli strategi mata uang Deutsche Bank menyamakan kembalinya Trump dengan paritas masa depan untuk pasangan EUR/USD. Oleh karena itu, para pedagang bereaksi tajam terhadap peristiwa kampanye pemilu yang paling terkenal.
Misalnya, hari ini, ada informasi bahwa Joe Biden masih akan mundur dari pemilihan, konon akhir pekan ini. Demokrat berpangkat tinggi mengatakan kepada Axios ini dengan syarat anonimitas. Menurut mereka, di balik pintu tertutup, kepala Gedung Putih telah pasrah dengan meningkatnya tekanan dan angka jajak pendapat yang buruk, yang membuat tidak mungkin untuk melanjutkan kampanyenya. Selain itu, kemarin terungkap bahwa Biden terinfeksi COVID-19, memperumit situasi sulit bagi Demokrat. Mengingat berita semacam itu, indeks dolar AS naik dari 103.36 menjadi 103.72.
Dengan demikian, euro berada di bawah tekanan, karena "hawks" kecewa dengan hasil rapat ECB bulan Juli, meskipun isu pemotongan suku bunga pada bulan September masih belum terselesaikan. Dolar, pada gilirannya, naik di tengah meningkatnya sentimen menghindari risiko. Pasar secara bertahap mulai menyadari bahwa kemungkinan besar kepala Gedung Putih berikutnya adalah Donald Trump – bahkan jika Biden keluar dari perlombaan (menurut beberapa ahli, dalam hal ini, Republik akan memiliki lebih banyak peluang untuk memenangkan pemilu).
Akibatnya, situasi untuk pasangan ini tidak pasti, karena pasar akan bereaksi cepat terhadap "faktor ECB," dan faktor fundamental politik pada umumnya bersifat jangka pendek. Oleh karena itu, disarankan untuk mengandalkan sinyal teknis dalam kasus ini. Seperti yang dapat kita lihat, meskipun dorongan ke selatan, penjual EUR/USD tidak dapat berkonsolidasi di bawah level dukungan 1.0910 (garis tengah indikator Bollinger Bands pada grafik empat jam). Jika para beruang tidak mendorong target ini dan bergerak ke penghalang harga berikutnya di 1.0870 (garis Tenkan-sen pada grafik harian) dalam waktu dekat (dalam sehari), pasangan akan tetap berada dalam angka ke-9, dan pembeli akan mendapatkan kembali inisiatif. Mereka sekarang memiliki satu target sederhana namun dapat dicapai – 1.0950 (garis atas Bollinger Bands pada grafik empat jam).