Ketika kenaikan mulai mengubah pandangannya, EUR/USD tidak punya pilihan selain jatuh. BNP Paribas menurunkan perkiraan pasangan mata uang utama untuk tahun 2024 dari 1,15 menjadi 1,1 karena perekonomian AS yang lebih kuat dari perkiraan, partisipasi euro dalam transaksi carry trade sebagai mata uang pendanaan, dan lebih banyak tindakan ekspansi moneter yang dilakukan oleh negara tersebut. ECB dibandingkan dengan The Fed. Penilaian terhadap prospek mata uang kawasan ini pada tahun 2025 juga telah diturunkan dari $1,18 menjadi $1,14. Jadi, tampaknya hal itu mungkin akan turun ke tingkat yang sama.
EUR/USD tidak mendapat dukungan bahkan dalam data ekonomi yang kuat dari zona euro. Surplus perdagangannya pada bulan Januari mencapai rekor €28 miliar. Untuk setahun penuh pada tahun 2023, indikatornya adalah €64 miliar, sedangkan pada tahun 2022, terdapat defisit sebesar €335 miliar karena tingginya harga gas dan krisis energi. Menurut BNP Paribas, kekuatan perdagangan eksternal tidak membuat euro tenggelam.
Dinamika Neraca Perdagangan Zona Euro
Selanjutnya, kepercayaan terhadap perekonomian Jerman melonjak ke level tertinggi dalam dua tahun pada bulan Maret di tengah ekspektasi penurunan suku bunga deposito ECB dalam waktu dekat. Namun, menurut Wakil Presiden ECB Luis de Guindos, pasar mungkin salah paham mengenai prospek pelonggaran kebijakan moneter. Dia mengatakan investor terlalu optimis, mengharapkan soft landing dan perlambatan inflasi lebih lanjut. Segalanya mungkin akan berubah sehingga memerlukan penyesuaian serius dari Dewan Pengurus.
Namun, ketika kebijakan moneter bergantung pada data, dan statistik menunjukkan perlambatan paling serius dalam pengeluaran upah perusahaan pada kuartal keempat selama lebih dari satu tahun, maka instrumen derivatif tampaknya tepat. Mereka memperkirakan penurunan biaya pinjaman pada bulan Juni dan tiga hingga empat tindakan pelonggaran kebijakan moneter ECB pada tahun 2024.
Dinamika Biaya Tenaga Kerja di Zona Euro
Perlu dicatat bahwa kekuatan ekonomi AS memitigasi dampak kenaikan suku bunga dana federal yang agresif terhadap permintaan. Artinya, The Fed mampu mempertahankan biaya pinjaman pada tingkat yang stabil lebih lama. Situasi berbeda terjadi di zona euro. Perekonomian masih lemah, dan tingkat suku bunga yang tinggi tidak memungkinkan perekonomian untuk bangkit dari keterpurukannya. ECB terpaksa bertindak lebih tegas, dan pasar mempertimbangkan kemungkinan bank sentral mana yang akan mengambil langkah pertama.
Secara historis, The Fed mengambil langkah pertama. Hal ini tanpa kenal lelah ditegaskan kembali oleh salah satu "elang" Dewan Pengurus, Robert Holzmann, kepala Bank Austria. Namun, siklus saat ini unik. Segalanya bisa terjadi. Jika Jerome Powell, seperti seorang pria yang gagah berani, membiarkan Christine Lagarde menjadi yang pertama, tidak akan ada kejutan jika EUR/USD jatuh menuju level 1,05 dan di bawahnya.
Secara teknis, pada grafik harian, pasangan mata uang utama terus memainkan pola pembalikan 1-2-3. Ada perjuangan untuk mendapatkan nilai adil. Jika bears memenangkannya dan EUR/USD ditutup di bawah 1.085, penjualan yang terbentuk dari 1.0945 harus dipertahankan. Sebaliknya, kembalinya euro ke atas level kunci akan memungkinkan penguncian sebagian keuntungan pada posisi short.