Pasangan EUR/USD menunjukkan pergerakan sideways untuk minggu kedua berturut-turut. Pembeli mencoba untuk kembali ke area angka 1.08 (tertinggi minggu - 1.0806), penjual mencoba menarik harga ke area angka 1.06 (terendah minggu - 1.0696), namun pada akhirnya, harga kembali ke posisi sebelumnya . Angka ketujuh menjadi daya tarik – semacam "wilayah netral" bagi trader yang ragu-ragu.
Minggu ini, peristiwa terpenting adalah data inflasi AS. Selain laporan utama (Indeks Harga Konsumen), AS merilis Indeks Harga Produsen, Indeks Harga Impor, dan Indeks Sentimen Konsumen dari University of Michigan. Hasil yang beragam tidak memungkinkan penurunan EUR/USD untuk mengatur pergerakan turun yang besar dan, yang paling penting, kuat. Selain itu, laporan ekonomi lainnya (penjualan ritel, produksi industri, konstruksi) bertindak sebagai penyeimbang, dan sebagian besar berakhir di zona "merah".
Tapi mari kita mulai dengan inflasi. Apa yang disampaikan oleh laporan CPI kepada kita? Seluruh komponen laporan tersebut melebihi perkiraan konsensus, dan hal ini memicu penguatan dolar secara luas. Pertumbuhannya cukup tajam namun tidak bertahan lama. Faktanya, laporan ini tidak memberikan dukungan substansial terhadap greenback: inflasi secara keseluruhan di bulan Januari tidak meningkat – sebaliknya, justru melambat secara tahunan. Dan CPI inti tetap pada level bulan Desember (3,9% YoY).
Laporan ini memberikan bukti bahwa Federal Reserve akan mempertahankan seluruh parameter kebijakan moneter tidak berubah. Selain itu, CPI melemahkan ekspektasi dovish mengenai hasil pertemuan bulan Mei. Kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter pada bulan Mei menurun dari 55% menjadi 35%, menurut data CME FedWatch Tool.
Selain data CPI, PPI juga masuk dalam "wilayah hijau". PPI secara keseluruhan turun menjadi 0,9% secara tahunan, sementara sebagian besar ahli memperkirakan penurunan yang lebih signifikan (menjadi 0,5%). Indeks inti, setelah mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut, meningkat menjadi 2,0% YoY (perkiraan - 1,6%).
Indeks Harga Impor berada di wilayah negatif sejak Februari 2023. Indeks ini tetap di bawah nol pada Januari 2024 namun meningkat menjadi -1,3%, dibandingkan perkiraan penurunan menjadi -1,9%. Secara bulanan, indeks meningkat tajam, mencapai rekor tertinggi tahunan baru (0,8%).
Indeks Sentimen Konsumen dari University of Michigan naik menjadi 79,6 (nilai tertinggi sejak Juli 2021), namun sebagian besar analis memperkirakan angka ini akan berada di angka 80,0.
Seperti yang bisa kita lihat, sebagian besar indikator inflasi menguntungkan dolar AS. Hal ini memungkinkan penjual untuk memperbarui level terendah tiga bulan dan menguji angka 1,06 untuk pertama kalinya sejak November 2023. Namun, pada paruh kedua minggu ini, pembeli kembali mengambil inisiatif. Mengapa? Pertama, karena meningkatnya sentimen risiko. Kedua, karena lemahnya laporan ekonomi mengenai penjualan ritel, produksi, dan konstruksi.
Oleh karena itu, meskipun data inflasi berwarna "hijau", pasar saham AS secara umum tetap optimis: pendapatan perusahaan yang kuat mengimbangi dampak negatif kekhawatiran terkait dengan tingginya CPI yang konsisten.
Namun, laporan ekonomi (selain inflasi) tidak mendorong dolar AS. Secara khusus, total volume penjualan ritel turun 0,8% di bulan Januari (perkiraan penurunan 0,2%). Ini adalah hasil terlemah sejak Desember 2022. Tidak termasuk penjualan mobil, angka ini juga menurun (sebesar 0,6%, dibandingkan dengan perkiraan pertumbuhan sebesar 0,2%).
Laporan produksi industri AS juga mengecewakan. Berdasarkan data, volume produksi mengalami kontraksi sebesar 0,1% (perkiraan pertumbuhan 0,2%). Hasil bulan Januari merupakan yang terlemah sejak Oktober 2023 (pada bulan Desember dan November berada pada level nol). Volume produksi manufaktur menurun sebesar 0,5% (perkiraan - 0,0%), dan tingkat pemanfaatan kapasitas turun menjadi 78,5% (perkiraan - 78,8%). Perlu dicatat bahwa melebihi level 80% dianggap berbahaya bagi berkembangnya tekanan inflasi, sedangkan hasil bulan Januari (78,5%) adalah yang terlemah sejak Februari 2023.
Volume izin mendirikan bangunan yang diterbitkan menurun sebesar 1,5% pada bulan Januari, sementara sebagian besar ahli memperkirakan adanya peningkatan sebesar 0,7%. Volume perumahan baru di AS juga menurun hampir 15% (14,8%), dengan perkiraan pertumbuhan sebesar 0,9%.
Laporan ekonomi yang mengecewakan menambah tekanan pada greenback, memungkinkan para pembeli untuk mengambil inisiatif dan mencegah harga jatuh ke angka 1,06.
Perwakilan Fed juga gagal mendukung dolar. Secara khusus, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mengatakan bahwa Fed dapat mempertimbangkan penurunan suku bunga dalam waktu dekat, namun saat ini tidak ada "urgensi". Dia mencatat bahwa inflasi akan turun lebih lambat dari perkiraan para trader, sementara pasar tenaga kerja AS akan tetap "sangat kuat." Menurutnya, penurunan suku bunga kemungkinan besar akan terjadi pada musim panas. Presiden Fed Dallas Robert Kaplan menyatakan posisi serupa dengan mengatakan bahwa The Fed memerlukan lebih banyak waktu untuk menilai dampak pelemahan ekonomi dan gejolak pasar keuangan terhadap AS; tidak ada urgensi untuk menurunkan suku bunga.
Mungkin gambaran paling akurat mengenai situasi saat ini diberikan oleh mantan Presiden Fed Boston Eric Rosengren. Menurutnya, pasar bereaksi terlalu impulsif terhadap laporan CPI. Dia mencatat bahwa meskipun indikator-indikator tersebut melampaui ekspektasi para analis, kebijakan moneter tidak dibangun sesuai dengan ekspektasi para analis. Menurut Rosengren, "tidak ada laporan yang menunjukkan apa pun selain tren berkelanjutan menuju inflasi yang lebih rendah".
Dilihat dari dinamika EUR/USD, sebagian besar pelaku pasar tampaknya mempunyai kesimpulan yang sama. Laporan yang lemah di sektor manufaktur, konstruksi, dan ritel hanya memicu minat untuk membeli pasangan ini.
Menurut pendapat saya, minggu depan, bulls akan mencoba mencapai angka 1.08. Inflasi AS tidak menjadi katalis bagi pertumbuhan greenback, sehingga pembeli akan mencoba mengubah situasi menjadi menguntungkan mereka. Anda sebaiknya hanya mempertimbangkan long position setelah pasangan ini melampaui level resistance 1.0830 (batas bawah awan Kumo pada jangka waktu 1 hari). Dalam hal ini, target pergerakan ke atas selanjutnya adalah level 1,0900 (garis atas Bollinger Bands pada grafik harian) dan 1,0940 (batas atas awan Kumo pada jangka waktu yang sama).