Pasangan euro-dolar melakukan dua upaya minggu ini untuk menembus level support 1.0730 (garis bawah Bollinger Bands pada jangka waktu D1) namun sia-sia. Penjual mengambil keuntungan pada kisaran harga ini, sehingga memadamkan dorongan penurunan. Seandainya melampaui target 1,0730, trader akan membuka jalan menuju angka ke-6, dengan target utama terletak di 1,0620 (garis tengah Bollinger Bands pada jangka waktu bulanan). Namun, hal ini tidak terjadi. Setelah dua kali gagal (kemarin dan sehari sebelumnya), penjual EUR/USD menyerah. Pembeli mengambil inisiatif, mengatur kemunduran yang agak lamban namun masih bersifat korektif.
Namun demikian, faktanya tetap: angka ke-6 terbukti terlalu besar bagi para penjual. Setidaknya mereka gagal menaklukkan area harga ini secara paksa. Hal ini menimbulkan pertanyaan logis: seberapa kuat posisi dolar AS? Dan, secara umum, bisakah kita mempercayai tren penurunan ini?
Pertanyaan-pertanyaan ini, seperti yang mereka katakan, disertai dengan peringatan. Di satu sisi, euro saat ini tidak mampu membalikkan keadaan. Selain disparitas tingkat pertumbuhan, terdapat juga kesenjangan dalam pernyataan perwakilan bank sentral. Di sisi lain, potensi dolar terbatas. Anggota Federal Reserve hanya membahas waktu penurunan suku bunga, bukan kelayakan langkah ini. Artinya, potensi ancaman terhadap tren penurunan masih ada.
Singkatnya, PDB AS pada kuartal keempat tahun lalu tumbuh sebesar 3,3% YoY (dengan perkiraan sebesar 2,9%). Kuartal ketiga juga berakhir positif, dengan pertumbuhan ekonomi AS sebesar 4,9%. Sementara itu, PDB zona euro pada kuartal keempat tahun 2023 tetap sama dengan kuartal sebelumnya—yaitu 0,0% QoQ. Secara tahunan, perekonomian zona euro hanya meningkat 0,1%. "Lokomotif perekonomian Eropa" juga mogok, karena PDB Jerman berkontraksi sebesar 0,3% dibandingkan kuartal sebelumnya.
Mengenai retorika Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa, skalanya juga mulai mendukung greenback. Setelah pertemuan bulan Desember, pasar memilih bulan Maret 2024 sebagai titik awal pelonggaran kebijakan moneter. Pada akhir tahun lalu, kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan bulan Maret mendekati 80%. Namun, pada bulan Januari, ekspektasi dovish mulai menghilang—inflasi keseluruhan di AS pada bulan Desember dan Nonfarm Payrolls yang kuat akhirnya menghilangkan harapan pembeli EUR/USD.
Saat artikel ini ditulis, kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Maret telah menurun menjadi 17%. Hal ini dikontribusi oleh beberapa anggota Federal Reserve yang menyerukan kehati-hatian dalam pelonggaran kebijakan moneter. Misalnya, Presiden Fed Cleveland Loretta Mester memperingatkan terhadap penurunan suku bunga yang tajam dan prematur. Dia memperingatkan bahwa inflasi "mungkin lebih persisten dari perkiraan," dan pertumbuhan upah masih terlalu tinggi untuk mencapai tingkat target.
Dalam sebuah wawancara dengan CBS, Ketua Fed Jerome Powell kembali membantah prospek bulan Maret, dengan mengindikasikan bahwa keputusan suku bunga lebih lanjut akan bergantung pada data yang masuk. Beberapa perwakilan Fed lainnya (termasuk Christopher Waller) juga memperkuat retorika mereka, menganjurkan untuk mempertahankan status quo dalam waktu dekat.
Belum lama ini, pasar yakin bahwa Federal Reserve akan mulai melonggarkan kebijakan moneternya pada bulan Maret. Namun kini, skenario tersebut sepenuhnya mustahil dan prospek terjadinya bulan Mei masih dipertanyakan. Pertumbuhan ekonomi AS, tingginya tingkat penciptaan lapangan kerja di sektor non-pertanian AS, dan percepatan pertumbuhan upah rata-rata, memungkinkan regulator AS untuk mempertahankan pembelaannya setidaknya hingga bulan Juni. Dan jika diperlukan, mungkin sampai pertemuan musim gugur.
Oleh karena itu, prospek pelonggaran kebijakan moneter di masa depan (yang kemungkinan akan terjadi pada tahun 2024) bukanlah masalah besar bagi greenback. Federal Reserve telah merevisi rencananya dan menunda penurunan suku bunga dari bulan Maret menjadi tanggal terbuka. Hal ini cukup bagi dolar untuk terus memperkuat posisinya dalam jangka menengah, terutama dengan latar belakang melemahnya retorika Bank Sentral Eropa (ECB).
Perwakilan ECB baru-baru ini menegaskan bahwa mereka tidak bermaksud untuk menunda pelonggaran kebijakan moneter – misalnya, Christine Lagarde baru-baru ini menyatakan bahwa segala sesuatunya akan bergantung pada dinamika upah. Belakangan, posisi ini didukung oleh Klaas Knot, yang menyebut upah sebagai "kepingan terakhir dari teka-teki".
Oleh karena itu, saat ini tidak ada prasyarat signifikan untuk pembalikan tren. Tren penurunan EUR/USD sedang terhenti, namun pembicaraan tentang pertumbuhan berkelanjutan tidak dibenarkan saat ini, karena latar belakang fundamental tidak secara jelas mendukung hal tersebut. Dalam hal keputusan trading, ada dua opsi – ambil posisi tunggu dan lihat atau buka long position dari level saat ini dengan 1,0730 (garis bawah Bollinger Bands pada jangka waktu D1) sebagai target awal.