Pasangan EUR/USD mengakhiri minggu trading di 1,0898. Mengingat pasangan ini dibuka pada hari Senin di level 1,0949, kami sampai pada kesimpulan bahwa dolar AS menguat selama seminggu. Hal ini sekaligus benar dan tidak benar. Greenback tentu saja memperkuat posisinya di tengah memudarnya ekspektasi dovish dan meningkatnya penghindaran risiko. Namun, dolar ragu-ragu terhadap euro. Misalnya, penurunan EUR/USD gagal menetap di bawah level support di 1,0850 (garis Bollinger Bands bawah pada jangka waktu harian, bertepatan dengan upper band Kumo cloud). Setelah menguji target ini, penurunan mundur, memungkinkan kenaikan mendekati level 1.09.
Faktanya adalah pasangan ini telah menyaksikan gambaran fundamental yang beragam. Di satu sisi, Federal Reserve melalui beberapa perwakilannya mengatakan bank sentral tidak terburu-buru menurunkan suku bunga. Pada saat yang sama, Bank Sentral Eropa meragukan kelayakan penurunan suku bunga pada tahun 2024. Oleh karena itu, tidak ada pembicaraan mengenai perbedaan posisi antara The Fed dan ECB saat ini - skalanya seimbang.
Misalnya, Christopher Waller, anggota Dewan Gubernur Federal Reserve, mengatakan bahwa bank sentral perlu memastikan bahwa inflasi turun secara berkelanjutan sebelum mempertimbangkan penurunan suku bunga kebijakan pada tahun 2024. Raphael Bostic, Presiden Federal Reserve Atlanta ( yang memiliki hak suara tahun ini), juga menyebutkan bahwa ia terbuka untuk mengubah pandangan mengenai waktu penurunan suku bunga, karena ia memperingatkan bahwa kemajuan inflasi kemungkinan akan melambat dalam beberapa bulan mendatang.
Bostic mengatakan saat ini ia memperkirakan para pengambil kebijakan tidak akan menurunkan suku bunga hingga kuartal ketiga, namun mereka perlu berhati-hati agar tidak menurunkan suku bunga sebelum waktunya, sehingga berisiko menyebabkan spiral harga. Hal serupa juga diungkapkan oleh Loretta Mester, Presiden Federal Reserve Cleveland, yang berpendapat bahwa Federal Reserve belum siap menurunkan suku bunga, karena bank sentral memerlukan bukti tambahan bahwa perekonomian AS bergerak sejalan dengan pertumbuhan ekonomi AS. harapan.
Reaksi pasar tidak butuh waktu lama: kemungkinan penurunan suku bunga Fed pada pertemuan bulan Maret turun menjadi 46% (menurut CME FedWatch Tool). Perlu dicatat bahwa tiga minggu lalu, sebelum Tahun Baru, kemungkinan ini mendekati 80%. Namun, percepatan inflasi secara keseluruhan yang tidak terduga (CPI naik menjadi 3,4% di bulan Desember) mempunyai dampak. The Fed "mengrem" dan memperingatkan pasar bahwa mereka tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunga. Namun, sentimen dovish di pasar, meski melemah, masih tetap ada - misalnya, kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 poin di bulan Mei adalah 50%, dan penurunan suku bunga sebesar 50 poin adalah 33%.
Ini merupakan momen penting karena para pejabat ECB terus menunjukkan retorika hawkish. Beberapa dari mereka bahkan mempertanyakan kelayakan penurunan suku bunga tahun ini. Francois Villeroy de Galhau, Tuomas Valimaki, Gediminas Simkus, Klaas Knot, dan Bostjan Vasle - semua anggota ECB ini telah menyatakan bahwa terburu-buru melakukan pelonggaran kebijakan moneter tidak disarankan, dan lintasan suku bunga sudah diantisipasi oleh pasar (yaitu, pada musim semi tahun ini ) "mungkin ditakdirkan untuk gagal." Kepala bank sentral Austria, Robert Holzmann, bahkan mengatakan penurunan suku bunga pada tahun 2024 tidak dapat dijamin.
Presiden ECB Christine Lagarde tidak terlalu kategoris dalam kesimpulannya, namun dia mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga pada musim panas. Lagarde mengatakan bahwa inflasi zona euro tidak sesuai dengan keinginan ECB, namun menambahkan bahwa "kemungkinan besar kami akan menurunkan suku bunga pada musim panas", asalkan semua kondisi yang diperlukan terpenuhi.
Oleh karena itu, situasinya masih belum pasti: The Fed mendukung greenback, sementara ECB belum meninggalkan euro. Akibatnya, penjual tidak dapat melanjutkan pergerakan ke bawah, dan menjelang akhir hari Jumat, mereka kehilangan inisiatif.
Faktor fundamental lainnya juga bersifat campuran. Misalnya, minggu lalu, Iran dan Pakistan saling melancarkan serangan rudal dan drone, sehingga meningkatkan ketegangan geopolitik secara signifikan. Namun, pertama, serangan tersebut tidak ditujukan pada fasilitas negara, dan kedua, kedua belah pihak memutuskan untuk mengurangi ketegangan pada hari Jumat - negara-negara tersebut mengumumkan rekonsiliasi, yang dilaporkan secara publik.
Di saat yang sama, situasi di Laut Merah masih tegang. Amerika Serikat melancarkan serangan terhadap sasaran militer Houthi di Yaman. Sehari sebelumnya, Houthi menembakkan dua rudal balistik anti kapal ke arah kapal tanker M/V Chem Ranger milik Amerika Serikat. Meskipun AS melakukan serangan, perwakilan Houthi berjanji tidak akan mundur – mereka mengatakan bahwa mereka akan terus menyerang kapal-kapal yang terhubung dengan Israel, Inggris, atau Amerika Serikat di Laut Merah dan Teluk Aden.
Dengan kata lain, situasinya sedang berlangsung dengan prospek eskalasi lebih lanjut. Namun, meski ketegangan antara Iran dan Pakistan berdampak signifikan terhadap greenback, ketegangan AS-Houthi tidak begitu penting dalam konteks pasar mata uang.
Tiongkok juga meninggalkan kesan beragam. Data resmi menunjukkan bahwa perekonomian Tiongkok tumbuh sebesar 5,2% pada tahun 2023. Perekonomian terbesar kedua di dunia ini tumbuh dengan laju tahunan sebesar 4,9% pada bulan Juli-September. Namun, hasil kuartal keempat tidak mencapai nilai yang diproyeksikan (sebagian besar ahli memperkirakan tingkat pertumbuhan sebesar 5,3%). Secara triwulanan, PDB Tiongkok kehilangan momentum dan tumbuh sebesar 1,0% (pada triwulan ketiga meningkat sebesar 1,5%). Data penjualan ritel juga masuk "merah". Penjualan di Tiongkok meningkat sebesar 7,4% pada bulan Desember tahun-ke-tahun, meleset dari ekspektasi pertumbuhan sebesar 8%.
Ekspor Tiongkok meningkat sebesar 0,6% tahun lalu, sementara impor menurun sebesar 0,3%. Produksi industri di Tiongkok tahun lalu meningkat sebesar 4,6%, penjualan ritel tumbuh sebesar 7,2%, dan investasi modal pada aset tetap meningkat sebesar 3%. Semua indikator ini berada pada level "hijau", melebihi nilai perkiraan.
Menurut pendapat saya, kita tidak bisa mengatakan bahwa Tiongkok benar-benar mengecewakan. Namun, pada saat yang sama, Tiongkok juga belum "menginspirasi", karena banyak analis percaya bahwa akan ada ledakan ekonomi di Tiongkok setelah pelonggaran pembatasan COVID-19. Namun, pemulihan ekonomi melambat. Dolar yang merupakan safe-haven tidak dapat memperkuat posisinya terhadap kesimpulan yang beragam tersebut, dan hanya menunjukkan reaksi jangka pendek terhadap data tersebut.
Oleh karena itu, pasangan ini tetap berada di persimpangan jalan. Putaran baru-baru ini menguntungkan penjual EUR/USD, namun "skor keseluruhan" masih imbang. Agar harga turun lebih jauh, pertahanan harus menetap di bawah level support 1.0850 (garis Bollinger Bands bawah pada grafik 1 hari, bertepatan dengan batas atas awan Kumo). Di sisi lain, pembeli harus menetap di atas 1,0930 (garis Tenkan-sen pada rentang waktu yang sama) untuk mendorong pasangan ini menuju 1,0960 (garis Kijun-sen) dan akhirnya 1,1050 (garis Bollinger Bands atas pada grafik harian). ).