Pasangan mata uang EUR/USD terus diperdagangkan dengan volatilitas rendah dan sangat hati-hati pada hari Kamis. Selama sesi trading Eropa, hampir tidak ada pergerakan, tetapi pasar Amerika mulai menunjukkan sedikit lebih banyak aktivitas. Dari sudut pandang teknikal, prospek pasangan EUR/USD tetap tidak berubah karena harga terus diperdagangkan di bawah garis moving average. Oleh karena itu, seperti sebelumnya, kami terus memperkirakan penurunan yang lebih signifikan dalam euro.
Perkembangan makroekonomi dan fundamental kemarin cukup lancar. Publikasi bersifat lokal dan pernyataan dari pejabat ECB dan the Fed lebih membingungkan daripada memberikan jawaban atas pertanyaan yang ada. Merangkum pernyataan para pejabat Eropa dan Amerika yang terkait dengan bank sentral, berikut adalah gambarannya:
The Fed kemungkinan akan menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya pada Mei 2024. Kami memahami bahwa pasar memperkirakan penurunan suku bunga pertama pada bulan Maret, tetapi nada pernyataan pejabat the Fed jauh lebih berhati-hati. Para pembuat kebijakan the Fed percaya bahwa tidak perlu terburu-buru untuk menurunkan suku bunga acuan. Selain itu, pasar berharap terlalu banyak dari regulator tahun ini. Oleh karena itu, dapat diasumsikan bahwa akan ada 4-5 kali penurunan suku bunga, tetapi tidak lebih.
Kami juga ingin mengingatkan Anda bahwa dampak inflasi terhadap kebijakan moneter the Fed belum hilang. Jika inflasi terus meningkat dalam beberapa bulan ke depan, apakah ada pembicaraan tentang pelonggaran kebijakan moneter? Selain itu, perekonomian AS memungkinkan the Fed untuk mempertahankan suku bunga pada level maksimum untuk periode yang lebih lama daripada yang diperkirakan pasar saat ini. Pengangguran telah meningkat minimal selama setahun terakhir, pasar tenaga kerja kuat dan stabil, dan perekonomian tidak hanya tumbuh, tetapi juga meningkat. Mengapa mengambil risiko pelonggaran kebijakan yang terlalu cepat ketika Anda dapat menunggu beberapa bulan lagi?
Mengenai ECB, sebagian besar analis setuju bahwa pemangkasan suku bunga pertama dapat diperkirakan pada bulan Juni, pada akhir kuartal kedua. Kami percaya bahwa hal ini juga akan bergantung pada inflasi, yang tidak dapat diperkirakan secara akurat 4-5 bulan ke depan.
Oleh karena itu, kedua bank sentral akan memonitor data makroekonomi secara ketat dan bertindak berdasarkan informasi yang masuk. Tentu saja, harus ada beberapa perkiraan dasar untuk memandu semua orang. Saat ini, perkiraannya adalah sebagai berikut: the Fed menurunkan suku bunga pada bulan Maret dan ECB menurunkan suku bunga pada bulan Juni. Namun, pada kenyataannya, waktu penurunan suku bunga pertama di AS dapat mendorong satu pertemuan ke depan, dan di Uni Eropa, satu pertemuan ke belakang. Hampir tidak mungkin bagi siapa pun untuk menyangkal bahwa hal ini sangat mungkin untuk terjadi.
Perwakilan the Fed dan ECB belum menjelaskan rencana dan ekspektasi mereka sehingga tidak ada kepastian mengenai hal ini. Namun demikian, kami percaya bahwa pasar telah mulai menjadi lebih fleksibel dalam pandangannya terhadap suku bunga pada tahun 2024. Mata uang Eropa menurun di bulan Januari, mengindikasikan bahwa pasar memungkinkan pendekatan yang lebih hawkish oleh the Fed dan pendekatan yang lebih dovish oleh ECB. Untuk pertemuan bulan Januari, tidak ada penurunan suku bunga yang diharapkan dari ECB maupun the Fed.
Kami percaya bahwa mata uang Eropa berpotensi untuk melanjutkan penurunannya terhadap dolar hingga pertemuan bulan Januari. Dalam jangka menengah, kami juga memperkirakan penurunan mata uang Eropa. Hal yang tidak kami harapkan adalah kembalinya tren naik tahunan.