EUR/USD. Datar sebelum badai

Pasangan EUR/USD bergerak lesu di sekitar level 1,0950 pada awal pekan trading baru. Bears pada awalnya memiliki inisiatif, mencoba menarik pasangan menuju level 1,09. Namun, pergerakan turun terhenti di sekitar level 1,0920. Kemudian, para penjual mengambil inisiatif, tetapi mereka juga gagal menunjukkan hasil yang mengesankan. Para trader tidak ingin membuka posisi besar dengan kalender ekonomi yang hampir kosong, baik bulls maupun bears, terutama karena rilis makroekonomi utama minggu ini akan dipublikasikan nanti. Untuk saat ini, kedua belah pihak memiliki argumen untuk "tarik ulur" di dalam level 1,09. Namun, untuk pergerakan yang menentukan, di atas 1.1000 atau di bawah 1.0900, diperlukan dorongan yang kuat. Dengan tidak adanya katalis seperti itu, para trader dipaksa untuk berdesak-desakan dalam kisaran harga yang relatif sempit, dapat dikatakan "dalam mode menunggu."

Dari sisi dolar, terdapat sedikit pelemahan ekspektasi dovish mengenai tindakan Federal Reserve di masa depan dan peningkatan sentimen risk-off di pasar.

Setelah laporan Non-Farm Payrolls bulan Desember, probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 bps pada bulan Maret telah menurun menjadi 60%. Pada saat yang sama, probabilitas mempertahankan status quo telah meningkat menjadi 36% (4% sisanya adalah probabilitas penurunan suku bunga sebesar 50 bps). Pekan lalu, menjelang rilis pada hari Jumat, probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Maret adalah 75%. Meskipun laporan Non-Farm Payrolls memiliki kekurangan, dan ISM Services PMI bahkan turun ke zona "merah", pasar mulai meragukan bahwa the Fed akan mulai menurunkan suku bunga pada awal musim semi. Hal ini memberikan dukungan untuk dolar AS.

Meningkatnya ketegangan geopolitik juga mendukung dolar AS. Fokusnya sekali lagi tertuju pada Timur Tengah. Dua hari yang lalu, Lebanon memperingatkan Israel akan bahaya perang berskala besar antara kedua negara. Najib Mikati, Perdana Menteri Lebanon, menuntut agar Israel menarik diri dari Jalur Gaza, memperingatkan risiko eskalasi lebih lanjut di wilayah tersebut dengan potensi perang skala penuh "karena setiap serangan di selatan wilayah Lebanon."

Situasi di Laut Merah juga masih tegang. Seperti yang diketahui, gerakan pemberontak yang berbasis di Yaman baru-baru ini menyerang sejumlah kapal di bagian selatan Laut Merah, termasuk kapal Maersk. Hal ini mengganggu perdagangan global dan menimbulkan kekhawatiran akan terjadinya lonjakan inflasi global karena tarif pengiriman meningkat tajam.

Meningkatnya sentimen risk-off di pasar memberikan dukungan latar belakang untuk dolar AS, tetapi itu tidak cukup untuk mengatur "reli mini" dolar yang sederhana.

Inflasi berada di sisi euro. Inflasi zona euro naik menjadi 2,9% pada bulan Desember, yang merupakan setengah poin persentase lebih tinggi dari bulan November. Laporan inflasi di negara-negara Uni Eropa juga mencerminkan pertumbuhan indikator. Tingkat pertumbuhan terkuat tercatat di Slovakia (6,6%) dan Austria (5,7%). Perekonomian terbesar di kawasan Eropa juga mengalami tingkat inflasi yang signifikan: pada bulan Desember, inflasi di Jerman mencapai 3,8% dan di Perancis mencapai 4,1%. Pendorong utama kenaikan harga adalah kenaikan harga makanan, alkohol, dan tembakau (+6,1%), jasa (+4%), dan barang-barang industri (+2,5%). Di sisi lain, harga energi turun 6,7% dibandingkan dengan bulan Desember 2022. Namun, ada juga nuansa di sini: pada bulan November, komponen laporan ini turun 11,5% sekaligus. Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa, mengatakan pada akhir tahun lalu bahwa ia memperkirakan babak baru inflasi setelah penghapusan subsidi untuk bahan bakar, gas, dan listrik. Dalam konteks ini, ia menyatakan bahwa bank sentral mungkin tidak akan mulai memangkas suku bunga sebelum "beberapa kuartal mendatang".

Prediksi Lagarde menjadi kenyataan: subsidi energi telah dicabut dan inflasi di zona euro (setelah Jerman dan Perancis) telah mulai meningkat. Ekspektasi dovish untuk tindakan ECB lebih lanjut telah melemah.

Inilah sebabnya mengapa laporan inflasi AS yang akan datang akan memainkan peran yang sangat penting, jika tidak menentukan, untuk dolar dan, akibatnya, untuk pasangan EUR/USD. Yang dipertaruhkan di sini adalah perbedaan yang muncul dalam kebijakan Federal Reserve dan ECB. Jika inflasi di Amerika Serikat sekali lagi menunjukkan tren penurunan, probabilitas the Fed menurunkan suku bunga pada bulan Maret akan meningkat. Hal ini akan memungkinkan bulls untuk menyerang dan menargetkan level 1,1010 (garis Tenkan-sen pada grafik harian). Namun, jika angka inflasi memiliki "rona hijau", dalam hal ini, bear kemungkinan akan mengambil inisiatif dan mengincar level 1,0850 (band atas Kumo cloud pada jangka waktu yang sama). Sebagai pengingat, Indeks Harga Konsumen AS akan dipublikasikan pada hari Kamis (11 Januari) dan Indeks Harga Produsen akan dirilis pada hari Jumat.