Nvidia: Ekspektasi Investor Tidak Terpenuhi
Pedoman kuartalan Nvidia (NVDA.O) pada hari Rabu mengecewakan investor yang mengharapkan kesuksesan berkelanjutan bagi perusahaan ini, sebagai simbol keberhasilan dalam AI generatif. Meskipun Nvidia memberikan hasil yang mengesankan, ini tidak cukup untuk memenuhi ekspektasi pasar yang tinggi.
Saham perusahaan jatuh 6% dalam perdagangan setelah jam kerja, menyeret turun produsen chip lainnya. Laporan ini menjadi momen yang ditunggu-tunggu bagi sektor teknologi, di mana bahkan hasil kuat Nvidia mendapat ulasan beragam. Meskipun memiliki kinerja keuangan yang mengesankan, termasuk pertumbuhan dan keuntungan kuat, investor tetap merasa bingung.
Strategi Dipertanyakan
Ahli strategi pasar Carson Group, Ryan Detrick, mencatat bahwa masalahnya adalah skala ekspektasi. "Porsi kali ini jauh lebih kecil daripada yang kami lihat sebelumnya," jelasnya. Bahkan panduan terbaru perusahaan gagal membuat investor bersemangat seperti pada kuartal sebelumnya, katanya. "Nvidia tetap menonjol dengan pertumbuhan pendapatan 122%, tetapi tampaknya standar diterapkan terlalu tinggi pada musim pendapatan kali ini," tambahnya.
Panduan Tidak Sesuai Harapan
Sementara panduan pendapatan dan keuntungan bruto Nvidia untuk kuartal ini mendekati ekspektasi analis, mereka gagal melanjutkan tren kuartal terakhir di mana perusahaan secara konsisten melampaui perkiraan Wall Street. Hal ini bahkan menutupi angka-angka mengesankan untuk pendapatan dan keuntungan yang disesuaikan pada kuartal kedua, serta pengumuman pembelian kembali saham senilai $50 miliar.
Nvidia telah menunjukkan pertumbuhan pendapatan lebih dari 200% selama tiga kuartal terakhir, tetapi setiap keberhasilan menambah tekanan pada perusahaan. Karena Wall Street terus menaikkan targetnya, Nvidia kini menghadapi tantangan yang semakin sulit untuk diatasi.
Nvidia mengandalkan Blackwell
Nvidia mengumumkan bahwa mereka telah mulai mengirimkan sampel uji coba dari chip barunya, yang diberi kode nama Blackwell, kepada mitra dan konsumen. Chip ini telah diselesaikan dan siap untuk dipasarkan. Perusahaan berharap penjualan chip ini dapat menghasilkan beberapa miliar dolar pada kuartal keempat, yang seharusnya mendukung hasil keuangan saat ini.
Namun, bahkan rencana ambisius ini tidak dapat menyelamatkan pasar dari gelombang penjualan. Saham pembuat chip seperti Advanced Micro Devices (AMD.O) dan Broadcom (AVGO.O) turun hampir 4%. Raksasa Asia SK Hynix dan Samsung juga merasakan dampaknya, masing-masing turun 4,5% dan 2,8% pada perdagangan Kamis pagi.
Pasar dalam Ketegangan: Apa Arti Penurunan Nvidia
Nasib Nvidia sebagian besar menentukan dinamika seluruh sektor teknologi. Saham perusahaan telah melonjak lebih dari 150% sejak awal tahun, menambah $1,82 triliun pada nilai pasarnya dan mendorong S&P 500 ke rekor tertinggi baru. Namun, jika saham terus merosot setelah penutupan perdagangan pada hari Rabu, perusahaan dapat menghapus hingga $175 miliar dari nilai pasarnya.
Prospek ini menimbulkan kekhawatiran di antara investor tentang potensi masalah ROI dalam AI generatif, dengan beberapa mulai meragukan apakah raksasa teknologi itu dapat terus berinvestasi begitu besar di pusat data yang dibutuhkan untuk mendukung AI tanpa mempertaruhkan margin keuntungan mereka. Kekhawatiran ini sudah mulai bergema di pasar, meredam kenaikan saham terkait AI baru-baru ini.
Raksasa AI: Apa Selanjutnya bagi Mereka?
Pelanggan terbesar Nvidia, seperti Microsoft, Alphabet, Amazon, dan Meta Platforms (organisasi terlarang di Rusia), diperkirakan akan menghabiskan lebih dari $200 miliar untuk belanja modal pada tahun 2024. Sebagian besar uang itu digunakan untuk membangun infrastruktur AI.
Namun bahkan rencana investasi tersebut tidak mencegah saham raksasa teknologi tersebut dari penurunan. Mereka turun kurang dari 1% dalam perdagangan over-the-counter pada hari Rabu, yang mencerminkan ketegangan yang semakin meningkat di pasar. Apakah Nvidia dan pemimpin teknologi lainnya dapat memenuhi ekspektasi tinggi investor tetap menjadi pertanyaan terbuka.
Investor mulai khawatir tentang masa depan AI
Pasar AI generatif yang dulunya tak tergoyahkan kini mulai menimbulkan lebih banyak pertanyaan di kalangan investor. "Seluruh pasar sekarang seolah-olah terkait dengan kesuksesan Nvidia, dan itu menjadi semakin mengkhawatirkan," ujar analis eMarketer, Jacob Borne. Tampaknya setiap perubahan dalam kinerja Nvidia dapat memiliki dampak signifikan pada persepsi keseluruhan sektor AI.
Regulator Meningkatkan Tekanan
Nvidia juga menghadapi tekanan yang semakin besar dari regulator. Dalam laporan kuartalan terbarunya, perusahaan melaporkan permintaan informasi dari regulator di AS dan Korea Selatan. Permintaan tersebut mencakup berbagai aspek bisnis Nvidia, termasuk penjualan GPU, alokasi rantai pasokan, model dasar, dan kemitraan serta investasi dalam perusahaan AI.
Sebelumnya, perusahaan hanya menyebutkan permintaan serupa dari regulator di UE, Inggris, dan Tiongkok. Dalam konteks ini, terutama perlu dicatat bahwa otoritas antimonopoli Prancis sedang bersiap untuk menuntut Nvidia atas dugaan praktik anti-persaingan. Media AS juga melaporkan bahwa Nvidia sedang diselidiki oleh regulator AS atas kemungkinan upaya perusahaan untuk mengaitkan peralatan jaringannya dengan chip AI yang populer.
Prospek Laba: Tinggi, tetapi di Bawah Tekanan
Terlepas dari tantangan tersebut, Nvidia terus memberikan hasil keuangan yang kuat. Pada kuartal ketiga, perusahaan mengharapkan margin kotor yang disesuaikan sebesar 75%, dengan kemungkinan deviasi sebesar 50 basis poin. Sebagai perbandingan, analis memprediksi angka yang sedikit lebih tinggi yaitu 75,5%, yang, bagaimanapun, tidak jauh berbeda dengan kuartal kedua di mana Nvidia mencatat laba sebesar 75,7%.
Bahkan dengan memperhitungkan angka-angka ini, margin kotor Nvidia tetap jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pesaingnya. Secara khusus, AMD menunjukkan laba yang disesuaikan sebesar 53% pada kuartal kedua. Kesenjangan ini disebabkan oleh harga tinggi chip Nvidia, yang terus memimpin dalam kecepatan dan kinerja. Namun, pertanyaannya tetap apakah kinerja kuat perusahaan dapat dipertahankan di tengah tekanan regulasi yang meningkat dan kecemasan investor yang semakin besar.
Prospek Nvidia: Tidak Memenuhi Ekspektasi Tinggi
Nvidia memperkirakan pendapatan sebesar $32,5 miliar untuk kuartal ketiga, dengan margin kesalahan sebesar 2%, sedikit di atas perkiraan rata-rata analis sebesar $31,77 miliar, menurut LSEG. Perusahaan mencatat pendapatan sebesar $30,04 miliar pada kuartal kedua, jauh melampaui ekspektasi sebesar $28,70 miliar. Laba per saham yang disesuaikan adalah 68 sen, juga di atas perkiraan 64 sen.
Pertumbuhan Impresif di Segmen Pusat Data
Salah satu kunci keberhasilan Nvidia adalah pertumbuhan pesat dalam penjualan pusat datanya. Pada kuartal kedua, segmen ini menghasilkan $26,3 miliar untuk perusahaan, naik 154% dari tahun ke tahun dan jauh di atas perkiraan sebesar $25,15 miliar. Dibandingkan dengan kuartal pertama, pendapatan di segmen ini meningkat sebesar 16%.
Selain itu, Nvidia terus menghasilkan pendapatan signifikan dari penjualan chip untuk perusahaan game dan otomotif, yang juga mendukung hasil keuangan keseluruhan perusahaan.
Pasar Bereaksi terhadap Perkiraan
Terlepas dari peningkatan yang signifikan tersebut, saham beberapa perusahaan lain, seperti Broadcom dan Advanced Micro Devices, turun sekitar 2%, sementara Microsoft dan Amazon turun hampir 1%. Hal ini disebabkan oleh ketegangan umum di pasar yang disebabkan oleh perkiraan Nvidia, yang ternyata kurang ambisius dari yang diharapkan oleh investor.
Jika tren penurunan saham Nvidia yang dimulai pada hari Rabu berlanjut hingga Kamis, itu bisa menjadi pukulan serius bagi perusahaan, meskipun tidak separah penurunan 11% yang tercatat awal tahun ini.
Permintaan Chip AI: Harapan Tinggi dan Realitas Keras
Permintaan yang terus-menerus untuk chip AI telah memungkinkan Nvidia untuk mengalahkan perkiraan analis beberapa kali dalam beberapa kuartal sebelumnya, mengangkat ekspektasi investor ke tingkat yang baru. Namun, perkiraan yang lebih konservatif hari ini telah menutupi pertumbuhan pendapatan kuartal kedua yang impresif dan laba disesuaikan yang kuat, belum lagi pembelian kembali saham sebesar $50 miliar.
Pertanyaannya tetap: Dapatkah Nvidia terus memenuhi ekspektasi pasar yang terus meningkat, atau apakah keuangannya akan menghadapi tantangan yang lebih besar di masa depan?
Ekspektasi Berlebihan: Nvidia Gagal Memenuhi Harapan Pasar
Meski kinerja keuangan yang mengesankan, Nvidia menghadapi situasi di mana hasil yang baik sekalipun gagal memenuhi ekspektasi investor yang sangat tinggi. "Mereka mengalahkan ekspektasi, tetapi ketika ekspektasi itu sangat tinggi, sulit untuk memenuhi harapan pasar," kata JJ Kinahan, CEO IG North America dan presiden broker daring Tastytrade. Kata-katanya mencerminkan sentimen banyak pelaku pasar yang mengharapkan Nvidia untuk memenuhi janjinya.
Volatilitas Musim Gugur: Pasar Menghadapi Musim Tidak Stabil
Reaksi lemah terhadap laporan pendapatan Nvidia bisa menjadi penentu sentimen pasar memasuki musim gugur yang secara historis volatil. Menurut CFRA, S&P 500 rata-rata turun 0,8% pada bulan September sejak Perang Dunia II, menjadikannya bulan terburuk dalam setahun. Statistik ini menambah kecemasan investor, terutama dalam konteks volatilitas pasar saat ini.
Investor juga akan fokus pada laporan pekerjaan AS minggu depan, yang bisa memberi petunjuk apakah kelemahan di pasar tenaga kerja yang mengguncang pasar saham pada awal Agustus telah teratasi.
Reli AI: Apakah Kepercayaan Mulai Luntur?
Optimisme terkait teknologi AI sebagian besar didorong oleh reli luar biasa Nvidia, yang telah membantu memperkuat kekuatan Wall Street selama setahun terakhir. Namun, kepercayaan terhadap reli tersebut mulai luntur dalam beberapa minggu terakhir seiring hasil pendapatan yang mengecewakan banyak investor.
Raksasa teknologi seperti Microsoft dan Alphabet terkena dampak cukup berat, sehingga gagal memenuhi ekspektasi tinggi. Investor juga merasa prihatin terkait belanja signifikan perusahaan pada teknologi AI baru. Pengeluaran ini, yang bertujuan untuk mempertahankan kepemimpinan mereka di AI, telah menimbulkan kekhawatiran tentang dampaknya pada profitabilitas masa depan. Saham Microsoft dan Alphabet terus berada di bawah tekanan sejak laporan pendapatan mereka bulan lalu, mencerminkan keraguan yang meningkat di pasar.
Pasar sedang menuju periode yang berpotensi menantang, di mana ekspektasi yang meningkat dan volatilitas historis dapat membebani investor. Pertanyaan tetap apakah pemimpin teknologi dapat terus memenuhi ekspektasi, menciptakan ketidakpastian menjelang musim gugur.
Prospek Nvidia: Pertumbuhan Stabil di Tengah Ekspektasi Tinggi
Nvidia memberikan panduan untuk kuartal ketiga fiskalnya, mengharapkan pendapatan sebesar $32,5 miliar, dengan potensi variasi 2%. Angka tersebut jauh di atas perkiraan rata-rata analis sebesar $31,8 miliar, menurut LSEG, dan mewakili pertumbuhan 80% yang mengesankan dibandingkan dengan kuartal yang sama tahun lalu.
Margin Kotor: Target Ambisius
Perusahaan yang berbasis di Santa Clara, California ini juga menargetkan margin kotor disesuaikan sebesar 75%, dengan potensi variasi 50 basis poin. Angka ini sedikit di bawah perkiraan rata-rata analis sebesar 75,5%, yang mencerminkan ekspektasi tinggi pasar terhadap produsen chip terdepan ini.
Reaksi Pasar: Koreksi Sebelum Laporan Pendapatan
Saham Nvidia turun 2,1% pada hari Rabu menjelang laporan pendapatan kuartalan. Namun, meskipun ada penurunan sementara ini, perusahaan tetap menjadi salah satu pemimpin dalam reli AI, dengan saham naik 150% sejak awal 2024. Fenomena ini membuat Nvidia menjadi salah satu penerima manfaat utama dari ledakan pesat AI yang sedang terjadi di Wall Street.
Penilaian Saham: Analisis Komparatif
Menariknya, meskipun pertumbuhannya yang mengesankan, saham Nvidia diperdagangkan dengan rasio harga terhadap pendapatan 36 kali lipat dari pendapatan, di bawah rata-rata 41 kali lipat selama lima tahun terakhir. Sementara itu, S&P 500, yang sering digunakan untuk mengukur tren pasar utama, diperdagangkan pada 21 kali lipat dari pendapatan yang diharapkan, di atas rata-rata lima tahun sebesar 18 kali lipat. Panduan Nvidia terus mengejutkan dan menggairahkan para investor, namun juga menyoroti tekanan yang semakin besar dan harapan tinggi untuk perusahaan tersebut. Nvidia menghadapi beberapa kuartal yang sulit di depan dan seluruh pasar akan mengawasi apakah perusahaan ini dapat memenuhi dan melampaui ekspektasi yang mereka tetapkan sendiri.