Ketika bank sentral mengakhiri siklus kenaikan suku bunga, pasar mulai mengantisipasi penurunan suku bunga. Tidak seperti Federal Reserve, Bank of England telah menjelaskan bahwa mereka tidak akan terburu-buru melonggarkan kebijakan moneternya, terlepas dari bagaimana kondisi ekonomi Inggris. Hal ini, bersama dengan data ketenagakerjaan bulan Oktober yang mengecewakan di Amerika Serikat, telah menyebabkan kenaikan tajam pada kuotasi GBP/USD ke level tertinggi sejak bulan September.
Setelah 14 kali pengetatan moneter secara berturut-turut, BoE memutuskan untuk beristirahat dalam dua pertemuan terakhir. Namun, pada bulan November, 6 dari 9 anggota MPC memilih untuk mempertahankan biaya pinjaman pada 5.25%, dibandingkan dengan 5 dari 9 anggota pada awal musim gugur. Gubernur Bank of England Andrew Bailey mencatat bahwa pengetatan kebijakan moneter berhasil, menghasilkan penurunan harga konsumen. Namun demikian, inflasi diperkirakan akan terus turun, sehingga tidak ada pembicaraan mengenai penurunan suku bunga repo.
Dinamika Suku Bunga Repo dan Inflasi di Inggris
Bank of England memprediksi bahwa pivot dovish akan terjadi pada kuartal ketiga tahun 2024 dan akan menjadi satu-satunya tindakan ekspansi moneter di tahun depan. Pasar spot memperkirakan hal itu akan dimulai pada bulan Agustus dan memperkirakan penurunan biaya pinjaman menjadi 4.5-4.75% pada akhir 2024.
Meskipun Bailey dan rekan-rekannya memperkirakan satu tahun lagi stagflasi untuk ekonomi Inggris dalam penilaian terbaru mereka, putusan mereka telah memenuhi ekspektasi pasar. BoE telah mengirimkan pesan hawkish ke pasar keuangan. BoE percaya bahwa pekerjaan untuk membawa inflasi ke target 2% belum selesai, dan mereka siap untuk melanjutkan pengetatan kebijakan moneter jika diperlukan.
Di sisi lain, Ketua Fed Jerome Powell, tampaknya kurang menginspirasi kepercayaan di antara para investor. Dia telah sering membahas kemajuan dalam mengatasi harga tinggi dan tidak menyatakan kekhawatiran bahwa inflasi dapat mencapai puncak baru karena ekonomi yang kuat. Akibatnya, dolar AS menerima pukulan lain setelah Departemen Keuangan AS memutuskan untuk menerbitkan obligasi dengan jumlah yang lebih rendah dari yang diperkirakan para investor. Kejutan ketiga adalah laporan pasar tenaga kerja AS untuk bulan Oktober. Lapangan kerja meningkat 150.000, dan tingkat pengangguran naik menjadi 3.9%, gagal memenuhi perkiraan para ahli Bloomberg.
Dinamika dan Struktur Ketenagakerjaan Amerika
Pasar tenaga kerja AS mendingin dan akan terus mendingin, kemungkinan akan menyebabkan perlambatan pertumbuhan PDB AS dari 4.9% menjadi 0.9% pada kuartal keempat. Perbedaan dalam pertumbuhan ekonomi antara Amerika Serikat dan Inggris tidak akan lagi sebesar pada bulan Juli-September, memberikan dasar untuk koreksi GBP/USD. Hal yang sama juga berlaku untuk perbedaan kebijakan moneter antara Federal Reserve dan Bank of England. Pasar spot memperkirakan lebih banyak tindakan pengetatan moneter dari Powell dan rekan-rekannya daripada dari BoE.
Secara teknikal, pada grafik harian GBP/USD, pola pembalikan 1-2-3 telah teramati dengan jelas. Pasangan ini telah meninggalkan kisaran konsolidasi 1.21-1.23 dan telah menentukan arah pergerakan selanjutnya. Rekomendasi kami adalah membeli pada pullback. Target awal untuk posisi beli adalah 1.248 dan 1.258.