Data terbaru dari Dewan Emas Dunia menunjukkan bahwa kenaikan imbal hasil obligasi terus menekan pasar logam mulia. Para investor meninggalkan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang didukung oleh emas.
Menurut laporan WGC, ETF emas telah mengalami aliran keluar modal selama tiga bulan berturut-turut, mengalami penurunan sebesar 46 ton, dengan nilai $209 miliar. Pada tahun 2023, aliran keluar dari ETF mencapai 130 ton. Selain itu, 44 ton emas senilai $2,7 miliar meninggalkan pasar Amerika Utara.
Di sisi lain Atlantik, ETF emas Eropa telah mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut. Namun, para analis mencatat bahwa laju arus keluar pada bulan Agustus sedikit lebih lambat dibandingkan dengan bulan Juli. Secara total, 8 ton emas, setara dengan $315 juta, meninggalkan dana-dana Eropa.
Para analis berspekulasi bahwa aktivitas ekonomi yang lebih lemah di Eropa dibandingkan dengan Amerika Serikat telah menciptakan beberapa permintaan regional untuk logam mulia. WGC mengatakan bahwa dibandingkan dengan investor Barat yang terus menghindari emas, Timur aktif memasuki pasar kertas.
Menurut laporan tersebut, aliran dana di Asia mencapai 7 ton, menandai bulan keenam berturut-turut aliran dana di wilayah ini dalam segmen pasar ini. Namun demikian, secara keseluruhan, permintaan di wilayah lain untuk tahun ini tetap negatif sebesar 3 triliun (-US$140 juta), dengan Afrika Selatan dan Australia menyumbang sebagian besar kerugian tersebut.
Meskipun begitu, menurut para ekonom, harga emas tetap cukup stabil, mengingat imbal hasil obligasi 10 tahun secara konsisten tetap berada di atas 4%, mendekati level tertinggi dalam lebih dari 15 tahun. Indeks dolar AS berada di level tertinggi dalam beberapa bulan, di atas 104.
Menurut Chantelle Schieven, kepala riset di Capitalight Research, mengingat dinamika imbal hasil obligasi dan nilai tukar dolar AS, harga emas seharusnya $100 atau bahkan $200 lebih rendah dibandingkan dengan harga saat ini.
Investasi dalam emas akan mulai meningkat ketika para investor menyadari bahwa perlambatan ekonomi akan berarti bahwa Federal Reserve tidak akan dapat mengurangi inflasi ke tingkat target 2%.