Imbal hasil Treasury AS terus meningkat, dengan obligasi bertenor 2 tahun melebihi 2% untuk pertama kalinya sejak 2009, tingkat suku bunga 10 tahun yang tertinggi sejak 2007, dan obligasi pemerintah bertenor 30 tahun mencatatkan rekor.
Di satu sisi, peningkatan imbal hasil Treasury menunjukkan penurunan risiko, karena penjualan obligasi berarti penjualan aset berisiko. Di sisi lain, beban anggaran AS semakin meningkat, dan ekspektasi inflasi dapat kembali meningkat sewaktu-waktu. Risiko pergerakan inflasi menuju tingkat target masih tinggi.
Ancaman utama bagi Selandia Baru dan Australia adalah perlambatan ekonomi Tiongkok. Tekanan keuangan semakin meningkat, dan terdapat tanda-tanda bahwa Tiongkok sedang menuju krisis keuangan-ekonomi yang parah. Pihak berwenang Tiongkok mempunyai alat untuk mencegah hal tersebut, namun perlambatan pertumbuhan PDB hampir tidak bisa dihindari, sehingga mengakibatkan penurunan volume trading luar negeri.
NZD/USDSeperti yang diharapkan, Reserve Bank of New Zealand mempertahankan suku bunga sebesar 5,5% pada pertemuan yang berakhir minggu lalu. Nada pernyataan yang menyertainya secara tak terduga memperoleh kecenderungan hawkish tambahan karena sedikit peningkatan dalam perkiraan suku bunga (sebesar 9bps). Perkiraan PDB dan inflasi tidak banyak berubah, namun jalur OCR yang diperbarui dari 0,25% menunjukkan bahwa RBNZ tidak menganggap tingkat saat ini cukup ketat seperti tiga bulan lalu.
Risiko terhadap perekonomian Selandia Baru beragam dan sampai batas tertentu saling mengimbangi, namun dalam beberapa kasus, risiko tersebut semakin meningkat. Migrasi bersih yang tinggi merupakan hal yang baik bagi pasar tenaga kerja, karena peningkatan pasokan tenaga kerja akan meningkatkan tingkat pengangguran namun pada saat yang sama memungkinkan pertumbuhan upah terkendali, yang merupakan kriteria penting dalam upaya melawan inflasi.
Pada saat yang sama, permintaan dalam negeri semakin melemah, meskipun ada masuknya migran. Ekspor turun 14% YoY di bulan Juli, sementara penurunan diperkirakan hanya sebesar 4%. Impor turun sebesar 15% (perkiraan 8%), sebagian disebabkan oleh rendahnya harga komoditas dan barang global. Pada hari Kamis, laporan trading ritel triwulanan akan diterbitkan, yang akan menjadi dasar perkiraan permintaan konsumen.
Short net position dalam NZD meningkat sebesar $123 juta selama minggu pelaporan menjadi -$145 juta. Posisi pasar masih netral dengan sedikit bias bearish. Harganya pasti turun, tanpa ada tanda-tanda pembalikan.
Seminggu sebelumnya, kami mengidentifikasi zona support 0,5870/5900 sebagai target, pasangan ini telah mencapai target ini, dan dari sudut pandang teknis, koreksi bullish mungkin terjadi. Target terdekatnya adalah 0,5975, diikuti oleh 0,6010. Pada saat yang sama, tren utama masih bearish, jadi dalam jangka panjang, setelah fase korektif berakhir, kami memperkirakan gelombang penjualan lainnya, dengan target di zona support di 0,5830/50.
AUD/USDKalender ekonomi Australia minggu ini tenang, tidak ada laporan ekonomi signifikan yang perlu diperhatikan. Minggu depan akan jauh lebih jenuh - pada tanggal 29 Agustus, Deputi Gubernur Reserve Bank of Australia Michele Bullock akan berbicara, dan kita dapat menantikan beberapa laporan, termasuk Indeks Harga Konsumen bulanan untuk bulan Juli, penjualan ritel, dan dinamika investasi untuk bulan Juli. Kuartal ke-2, yang akan memungkinkan penilaian awal terhadap tingkat pertumbuhan PDB.
Perkiraan suku bunga RBA mengasumsikan kenaikan lagi di bulan November, karena RBA kemungkinan akan merespons kenaikan biaya bisnis, sewa, dan harga energi. Inflasi menurun lebih lambat dibandingkan di Amerika Serikat.
Short net position dalam AUD meningkat sebesar $620 juta selama minggu pelaporan dan mencapai -$3,45 miliar, dengan posisi pasar sangat bearish. Harga berada di bawah rata-rata jangka panjang tetapi telah kehilangan momentum, menunjukkan adanya upaya fase korektif.
AUD/USD berjarak setengah langkah dari garis bawah kanal; kami berasumsi bahwa setelah konsolidasi dan, mungkin, koreksi kecil, penurunan akan berlanjut. Resistensi terdekat adalah 0,6460, diikuti oleh 0,6490, kecil kemungkinannya bagi pasangan ini untuk memasuki tren naik tajam dalam kondisi saat ini. Target terdekatnya adalah 0,6320/40; dalam jangka panjang, kita bisa memperkirakan dolar Australia akan bergerak ke level terendah 12 bulan di 0,6173.