Euro terus naik berkat penilaian ulang pasar terhadap batas suku bunga deposito yang diharapkan oleh ECB dan pernyataan hawkish dari pejabat Dewan Pemerintah. ECB telah melampaui Federal Reserve dalam perlombaan untuk mengencangkan kondisi keuangan, dan untuk saat ini, pihak pembeli EUR/USD sedang menikmati kesuksesan mereka. Menurut saya, ini tidak adil. Namun, itulah pasar bagi Anda: tidak selalu adil.
Menurut Presiden Bundesbank, Joachim Nagel, siklus pelonggaran kebijakan moneter kemungkinan perlu diperpanjang setelah liburan musim panas. Hal ini termasuk menaikkan biaya pinjaman tidak hanya pada bulan Juli, tetapi juga pada bulan September. Rekan-rekannya dari Austria, Slovenia, dan Lithuania memiliki pendapat yang serupa. Pierre Wunsch, Gubernur Bank Nasional Belgia, bahkan mengumumkan niatnya untuk menaikkan suku bunga deposito pada bulan Oktober.
Serangan hawkish ini sejalan dengan seruan IMF agar ECB lebih ketat dalam kebijakan moneternya karena inflasi terlalu tinggi di zona Euro. Ya, harga konsumen telah melemah secara signifikan dari puncaknya pada 10,6% pada bulan Oktober, tetapi inflasi inti tetap berada pada level yang hampir sama.
Dinamika Inflasi di Eropa
Melihat hasil pertemuan ECB, pidato-pidato hawkish dari pejabatnya, dan rekomendasi IMF, bank-bank besar mulai merevisi perkiraan suku bunga deposito. Misalnya, Goldman Sachs, UniCredit, dan BNP Paribas memperkirakan suku bunga akan mencapai 4%. Mereka membenarkan proyeksi ini dengan mengacu pada penurunan pertumbuhan harga yang lebih lambat di tengah pasar tenaga kerja yang kuat dan pertumbuhan upah yang kokoh.
Di sisi lain, Morgan Stanley dan Nordea tetap mempertahankan pendapat sebelumnya bahwa kenaikan suku bunga hanya akan mencapai 3,75%. Mereka berargumen bahwa langkah-langkah sebelumnya untuk mengencangkan kebijakan moneter, pertumbuhan PDB yang lambat, dan keraguan pejabat ECB untuk mendorong zona Euro ke resesi baru semua berperan dalam keputusan ini.
Prakiraan Suku Bunga Deposito ECB
Dengan demikian, pihak pembeli EUR/USD memiliki optimisme yang cukup. Namun, apa yang naik pasti turun. Kenaikan pasangan mata uang utama ini didukung oleh kenaikan indeks saham AS. Didorong oleh harapan akan berakhirnya siklus pengencangan kebijakan moneter Federal Reserve, saham mencapai level tertinggi sejak 2022. Selain itu, penjualan ritel pada bulan Mei menunjukkan dinamika yang lebih baik dari perkiraan. Ekonomi AS kuat, mendukung S&P 500.
Meskipun demikian, semakin kuat permintaan domestik, semakin tangguh pula inflasi. Investor sepenuhnya mengabaikan sinyal dari Fed untuk menaikkan suku bunga sebesar 50 bps menjadi 5,75%. Jika pasar melawan Fed, biasanya mereka akan dihukum. Pullback pada indeks saham akan menetapkan batas atas EUR/USD. Pertanyaannya adalah, di level berapa tepatnya?
Secara teknikal, rally Euro mungkin akan berlanjut hingga $1,1 dan $1,1045. Level-level tersebut sesuai dengan level Fibonacci 78,6% dan 88,6% pada gelombang penurunan pola 1-2-3. Namun, ketidakmampuan pihak pembeli EUR/USD untuk menembus zona konvergensi antara 1,0965 dan 1,0975 akan mengindikasikan kelemahan mereka dan menjadi alasan untuk mengambil profit dari posisi long, diikuti dengan pergeseran ke posisi short.