Laporan Nonfarm Payrolls April ternyata berpihak pada greenback. Laporan pasar tenaga kerja AS yang diterbitkan pada Jumat memberikan dukungan sementara untuk dolar, memperkuat posisi bearish dari EUR/USD. Pasangan ini berbalik ke selatan dan menguji batas bawah kisaran 1.0960 - 1.1070, di mana harga telah diperdagangkan selama dua minggu berturut-turut. Namun, pada akhir Jumat, bear tidak mampu membangun kesuksesan mereka. Hal ini tidak mengejutkan, karena Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa tidak berhasil mengurai simpul ini. Pasangan ini, seolah-olah terkesima, terus berputar, memantul dari batas kisaran harga yang disebutkan tadi.
"Green Nonfarm Payrolls"
Di pasar valuta asing, jarang bagi trader untuk menerima sinyal fundamental yang jelas: biasanya, salah satu komponen dari laporan "menyimpang" dari jalur umum, sehingga menaburkan keraguan mengenai keputusan perdagangan tertentu. Namun, terkadang pelaku pasar menerima pesan yang sangat tegas yang memungkinkan mereka untuk mengambil kesimpulan yang sama tegasnya. Nonfarm Payrolls April termasuk dalam kategori ini.
Semua komponen yang rilis Jumat keluar di "zona hijau," mencerminkan tren positif di pasar tenaga kerja AS. Khususnya, jumlah pekerja di sektor non-pertanian meningkat sebesar 253.000, jauh melebihi perkiraan awal (170-180.000). Di sektor swasta, indikator juga menunjukkan dinamika yang kuat - peningkatan 230.000 dengan perkiraan pertumbuhan 160.000. Tingkat pengangguran juga tidak mengecewakan: meskipun prediksi peningkatan menjadi 3,7%, angkanya mencapai 3,4%. Jumlah penduduk yang secara ekonomi aktif juga meningkat menjadi 62,6%. Komponen inflasi dari Nonfarm Payrolls (indikator upah per jam rata-rata) juga menunjukkan tren naik. Dengan demikian, dalam basis bulanan, indikator ini tumbuh sebesar 0,5% (meskipun perkiraannya sebesar 0,3%), dan dalam basis tahunan - sebesar 4,4% (dengan perkiraan pertumbuhan 4,2%).
Reaksi trader yang tipis
Rilis Jumat memang menyenangkan bull dolar, tetapi pada akhir hari perdagangan, "emosi gembira" sepenuhnya menghilang. Pasangan EUR/USD mengembalikan posisi yang hilang dan mengakhiri minggu di 1.1019, yaitu, dalam kisaran harga 1.0960 - 1.1070. Reaksi yang terbatas ini disebabkan oleh beberapa faktor fundamental.
Pertama, Nonfarm Payrolls Jumat didahului oleh laporan kuat dari agen ADP, yang juga keluar dalam "hijau." Menurut data resmi, jumlah pekerja di sektor non-pertanian meningkat sebesar 253.000, sementara perkiraan pertumbuhan agensi adalah 296.000. Fakta ini juga menunjukkan korelasi tinggi antara kedua laporan ini: ADP berfungsi sebagai semacam "burung petrel badai" sebelum peluncuran data resmi.
Dengan kata lain, "faktor ADP" menetralkan efek kejutan, mempersiapkan pasar untuk angka resmi yang kuat.
Namun, keadaan ini bersifat sekunder. Alasan utama reaksi pasar terletak di tempat lain: laporan Jumat tidak mengubah apa pun dalam konteks memperkuat/memperlemah ekspektasi hawkish mengenai tindakan Fed lebih lanjut. Saat ini, probabilitas mempertahankan status quo pada pertemuan Juni adalah 91% (menurut data dari CME FedWatch Tool). Artinya, pasar secara efektif yakin bahwa bank sentral akan mengambil sikap menunggu dan melihat bulan depan, meskipun Nonfarm Payrolls yang kuat dan pertumbuhan komponen pro-inflasi (tingkat upah rata-rata).
Di sini, perlu merujuk pada pertemuan Fed Mei, hasilnya kita ketahui pada Rabu lalu. Bank sentral secara tegas menjelaskan bahwa kenaikan suku bunga berikutnya hanya akan terjadi dalam kasus kebutuhan ekstrim - jika inflasi tiba-tiba mulai meningkat (terutama inflasi inti). Pada saat yang sama, Fed menghapus frase kunci - tentang kebutuhan untuk lebih memperketat kebijakan moneter - dari pernyataan pendamping.
Semua ini menunjukkan bahwa Nonfarm Payrolls April harus dipertimbangkan hanya sejalan dengan indikator inflasi utama. Misalnya, jika indeks harga konsumen inti pada April kembali menunjukkan tren naik, probabilitas kenaikan suku bunga lain dalam beberapa bulan ke depan akan meningkat. Indikator pasar tenaga kerja AS yang kuat, dalam hal ini, akan berkontribusi pada adopsi keputusan hawkish. Tetapi jika indikator inflasi kunci (terutama CPI inti) menunjukkan tren menurun, Fed akan mempertahankan sikap menunggu dan melihat. Nonfarm Payrolls tidak akan memainkan peran yang menentukan dalam kasus ini.
Kesimpulan
Data pertumbuhan pasar tenaga kerja AS yang diterbitkan pada Jumat harus dilihat melalui prisma indikator inflasi kunci. Dengan demikian, pada Rabu (10 Mei), indeks harga konsumen April akan dipublikasikan di Amerika Serikat, yang akan menentukan nasib greenback. Jika indeks inti menunjukkan tren menurun, dolar akan kembali berada di bawah tekanan, meskipun Nonfarm Payrolls kuat. Dalam hal ini, sikap menunggu dan melihat Fed kemungkinan akan dipertahankan - setidaknya dalam konteks pertemuan Juni.
Mempertimbangkan kondisi ini, kita dapat berasumsi bahwa dalam perspektif beberapa hari ke depan (yaitu, hingga 10 Mei), pasangan EUR/USD akan terus diperdagangkan dalam kisaran 1,0960 - 1,1070, menunggu rilis kunci minggu ini.