Pada minggu sebelumnya, Greenback turun sekitar 0,7% terhadap pesaing utamanya, termasuk Euro.
Dolar AS berfluktuasi dengan kuat karena investor merevisi ekspektasi mereka mengenai suku bunga AS.
Pada 8 Maret, setelah pernyataan hawkish dari Ketua Fed Jerome Powell di Kongres, pasar berasumsi ada kemungkinan 80% kenaikan suku bunga 50 bps pada pertemuan berikutnya.
Namun, dalam hitungan hari, ekspektasi itu menghilang, dan pada 13 Maret, federal funds rate futures menunjukkan bahwa kemungkinan tidak ada kenaikan suku bunga Fed minggu depan melonjak hingga 44%.
Para pakar strategi di Goldman Sachs, PIMCO, dan Barclays memperkirakan Fed akan mempertahankan status quo ketika mengumumkan keputusannya tentang kebijakan moneter pada 22 Maret.
Ekonom Nomura memperkirakan Fed akan memangkas suku bunga utamanya sebesar 0,25% pada pertemuan berikutnya.
Pada hari Senin, indeks Dolar AS turun hampir 0,9% menjadi 103,20 karena pelaku pasar mulai bertaruh bahwa Fed akan memperlambat atau menghentikan kenaikan suku bunga di tengah tanda-tanda bahwa pengetatan moneter yang agresif merusak sistem perbankan negara tersebut.
Greenback berada di bawah tekanan kuat setelah runtuhnya sejumlah bank AS. Hal ini membutuhkan tindakan mendesak dari Fed, Departemen Keuangan AS, dan FDIC.
Keputusan otoritas AS akan melindungi deposit di Silicon Valley Bank dan Signature Bank, yang ukurannya terlihat lebih kecil, menunjukkan niat kuat Washington untuk mencegah masalah serupa di bank AS lainnya. Namun, trader tampaknya menganggap langkah-langkah ini tidak cukup. Akibatnya, Dolar melemah terhadap rival utamanya.
Senin lalu, Euro ditutup di atas $1,07 untuk pertama kalinya dalam sebulan. Mata uang Eropa naik kuat terhadap Dolar karena pengawas zona Euro menyatakan bahwa mereka melihat dampak terbatas pada bank-bank di kawasan itu akibat jatuhnya kreditur AS, sambil menekankan perlunya untuk terus mengawasi efek lebih lanjut.
Namun, pada hari Selasa, Greenback rebound di tengah rilis data harga konsumen yang kuat di Amerika Serikat yang menunjukkan bahwa Fed dapat menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya. Selain itu, tindakan cepat otoritas AS menimbulkan harapan bahwa mereka mampu menghentikan penyebaran krisis sistemik di sektor keuangan.
Inflasi tahunan AS naik hingga 6% bulan lalu setelah naik hingga 6,4% pada bulan Januari. Secara bulanan, indeks naik 0,4% setelah kenaikan sebesar 0,5% pada bulan Januari.
Data menunjukkan perlunya pengetatan moneter lebih lanjut karena inflasi tidak melemah secepat yang diinginkan regulator dan tetap jauh di atas target 2%.
Namun, karena kemungkinan kenaikan suku bunga 50 bps pada pertemuan FOMC berikutnya hampir tidak mungkin, kekuatan Dolar melemah agak cepat.
USDX mengakhiri hari kedua minggu ini dengan kenaikan moderat 0,05% menjadi 103,25, dan pasangan EUR/USD menutup hari dengan hampir tidak berubah.
Setelah mencapai tertinggi multi-minggu di sekitar 1,0760 pada hari Rabu, pasangan mata uang utama berbalik dan berbalik turun karena kekhawatiran tentang keadaan sektor perbankan meluas ke Eropa, dengan Credit Suisse memberikan sinyal bahaya.
Hal ini terjadi setelah investor besar mengumumkan bahwa mereka tidak lagi berniat untuk memberikan modal kepada pemberi pinjaman Swiss karena masalah regulasi, dan menimbulkan kekhawatiran akan krisis keuangan baru di dunia.
Dengan latar belakang gejolak perbankan, pasar mengubah ekspektasinya terkait kenaikan suku bunga oleh ECB.
Trader menghargai peluang 60% atas kenaikan suku bunga 25 bps pada pertemuan ECB berikutnya, naik dari peluang 90% atas kenaikan suku bunga 50 bps yang telah diperkirakan sebelumnya.
Investor juga memperhitungkan peluang 60% bahwa FOMC tidak akan menaikkan suku bunga pada pertemuan kebijakannya tanggal 21-22 Maret.
Namun demikian, Dolar berhasil mengungguli mata uang Eropa, memanfaatkan status aset safe-haven.
Pada hari Rabu, indeks Dolar AS naik lebih dari 1% menjadi 104,40, menurun sedikit dari tertinggi harian 104,70.
Sementara itu, EUR/USD menurun sekitar 160 pip dan mengakhiri sesi di area 1,0575.
Pada hari Kamis, mata uang AS kehilangan momentum bullish karena membaiknya sentimen pasar dan sejumlah faktor.
Pertama, Swiss National Bank menyelamatkan Credit Suisse dengan paket talangan $54 miliar.
Kedua, American First Republic Bank, yang menghadapi arus keluar dana investor dari deposito karena situasi dengan Silicon Valley Bank, menerima dana talangan $30 miliar dari 11 bank besar AS, termasuk Bank of America, Citigroup, JPMorgan, dan Wells Fargo.
Fed menyatakan kesiapan menyediakan likuiditas kepada bank-bank yang memenuhi kriteria yang diperlukan.
Terakhir, ECB mengumumkan kenaikan suku bunga setengah poin persentase, seperti yang dijanjikan sebelumnya, meskipun terjadi gejolak di sektor keuangan. Posisi tegas regulator telah berfungsi sebagai semacam jangkar bagi pasar dan menanamkan kepercayaan pada investor.
Presiden ECB Christine Lagarde menyatakan mereka memiliki alat untuk menghadapi potensi krisis likuiditas dan menyatakan bahwa bank-bank di kawasan Euro tangguh.
Sementara itu, regulator tidak banyak bicara tentang apa yang diharapkan dalam beberapa bulan mendatang.
Namun, Euro naik tipis hampir 0,3% terhadap Dolar menjadi 1,0605 karena pasar umumnya tenang pada hari Kamis.
USDX turun 0,15% menjadi 104,10, mencerminkan peningkatan permintaan aset berisiko.
Pada hari Jumat, Dolar AS terus melemah, dan mata uang tunggal Eropa mempertahankan sikap positif.
Data yang dirilis pada penutupan minggu ini menunjukkan bahwa inflasi utama di kawasan Euro turun menjadi 8,5% di bulan Februari dari 8,6% di bulan sebelumnya.
Sementara itu, inflasi inti terus meningkat, melonjak hingga 5,6% di bulan Februari dari 5,3% di bulan Januari.
Data ini memberikan dukungan untuk Euro karena pelaku pasar mengingat kembali pernyataan yang dibuat oleh Christine Lagarde pada konferensi pers sehari sebelumnya.
Kepala ECB mengumumkan bahwa regulator berniat untuk melawan inflasi dan membawanya kembali ke angka 2%.
Menurut Lagarde, masih banyak yang harus dilakukan bank sentral dalam hal pengetatan kebijakan.
Sementara itu, laporan Universitas Michigan menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi AS untuk tahun depan turun menjadi 3,8% dari 4,1% di bulan Februari. Selama lima tahun, indikator turun dari 2,8% menjadi 2,9%.
Penurunan ekspektasi inflasi tidak hanya memberi Fed ruang untuk membuat keputusan suku bunga, tetapi juga mengurangi tekanan pada regulator untuk menaikkan suku bunga. Ini adalah berita buruk bagi Dolar.
Pada akhir sesi Jumat, indeks Dolar AS turun 0,5% menjadi 103,50. Mengambil keuntungan dari melemahnya Dolar, EUR/USD memperpanjang lompatan di hari sebelumnya, naik sekitar 60 pip dan menutup hari di area 1,0665.
Pada hari Senin, Dolar turun untuk hari ketiga berturut-turut karena investor menghentikan taruhan atas pengetatan moneter AS.
Fed mengumumkan pada akhir pekan bahwa mereka akan menawarkan swap harian kepada Bank of Canada, BOJ, Swiss National Bank, dan ECB untuk memastikan mereka memiliki cukup likuiditas untuk melanjutkan operasi.
"Jaringan swap lines di antara bank-bank sentral ini adalah satu set fasilitas yang tersedia dan berfungsi sebagai pendukung likuiditas penting untuk meredakan ketegangan di pasar pendanaan global," jelas Fed dalam sebuah catatan yang dirilis pada hari Minggu.
Pergerakan Fed baru-baru ini menunjukkan bahwa para pejabat lebih khawatir tentang risiko penularan keuangan, dan kenaikan suku bunga FOMC hari Rabu bahkan lebih diragukan lagi, jelas ahli strategi di LH Meyer.
Ketua Fed Jerome Powell dan rekan-rekannya akan bertemu pada hari Selasa untuk pertemuan dua hari tentang kebijakan moneter.
"Kami masih memperkirakan Fed akan menaikkan biaya pinjaman sebesar 25 bps, tetapi setiap kenaikan suku bunga kemungkinan akan disertai dengan retorika netral atau dovish yang membuat prospek suku bunga bergantung pada bagaimana ekonomi dan sektor perbankan berkembang selanjutnya. Dolar akan terus melemah jika pasar percaya bahwa regulator mendekati akhir siklus pengetatan," jelas spesialis di Scotiabank.
Euro akan diuntungkan jika Fed tidak mengatakan hal yang baru pada hari Rabu.
Jika Fed mengumumkan keputusannya untuk membiarkan biaya pinjaman tidak berubah, mata uang tunggal Eropa dapat mengungguli saingannya di AS.
Namun, jika Fed menaikkan suku bunga acuan dan juga menunjukkan kesiapannya untuk menaikkannya lebih lanjut, menegaskan komitmennya untuk melawan inflasi, hal ini akan menjadi faktor bullish untuk Dolar dan faktor bearish untuk Euro.
"Jeda dalam kenaikan suku bunga akan menyebabkan pelemahan Greenback, tapi hal ini bisa dimengerti setelah kegagalan perbankan baru-baru ini. Jika Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 bps, dan dot plot pada proyeksi regulator tidak membawa kejutan, kita seharusnya tidak mengharapkan terlalu banyak volatilitas. Sementara itu, kenaikan suku bunga sebesar 50 bps akan menjadi hasil yang sangat menguntungkan bagi Dolar. Dalam hal ini, pasangan EUR/USD mungkin diperdagangkan di bawah level support kuat di 1,0500 karena berita ini," jelas pakar ING.
Pada hari Senin, Greenback memperpanjang penurunannya ke area di bawah 103, berfungsi sebagai penarik untuk EUR/USD.
Penghalang penurunan berikutnya untuk Dolar AS ditemukan di level 102,60 (terendah mingguan 14 Februari). Penembusan level ini dapat memicu pullback yang lebih dalam, yaitu ke level terendah 100,80 yang tercatat pada 2 Februari.
Namun, investor lebih suka menunggu putusan Fed tentang kebijakan moneter sebelum bertaruh pada pelemahan Dolar lebih lanjut.
Untuk EUR/USD, resistance awal terletak di 1,0750, diikuti oleh 1,0790 dan 1,0830.
Di sisi lain, support terdekat berada di 1,0680 dan diikuti oleh 1,0640 dan 1,0600.