Indeks saham berjangka AS mengalami kerugian berkelanjutan pada hari Kamis, dengan imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun melebihi 4% untuk pertama kalinya sejak November 2022. Hal ini menunjukkan bahwa pernyataan tak berujung Federal Reserve tentang menaikkan suku bunga dalam jangka waktu yang lebih lama adalah akhirnya mulai memengaruhi pikiran para investor.
Nasdaq berjangka turun 0,6% dan S&P 500 berjangka turun 0,5%. Indeks Stoxx 600 sebagian besar trading di zona merah setelah menutup kerugian sebelumnya sebesar 0,6%.
Saat ini fokusnya adalah seberapa jauh suku bunga dapat naik di AS dan zona euro tahun ini. Pasar swap sekarang mengharapkan suku bunga dana Fed mencapai puncaknya sekitar 5,5% pada awal September 2023, dengan beberapa pelaku pasar bahkan mengharapkan suku bunga puncak sekitar 6%. Di zona euro, para trader sekarang memperkirakan suku bunga deposito sebesar 4,0% pada tahun 2024.
Data untuk hari ini menunjukkan bahwa inflasi di zona euro telah menurun pada kecepatan yang lebih lambat dari yang diharapkan dan tekanan harga yang mendasarinya telah mencapai titik tertinggi baru. Ini pasti akan memaksa Bank Sentral Eropa untuk menaikkan suku bunga lebih tinggi lagi.
Seperti yang disebutkan di atas, imbal hasil obligasi 10 tahun AS telah meningkat sebesar 40 basis poin dan menetap di atas 4%. Imbal hasil obligasi akan merayap lebih tinggi jika kembalinya Fed ke kebijakan agresif terwujud. Imbal hasil obligasi acuan Jerman sekarang di atas 2,7%.
Jelas banyak investor telah merevisi perkiraan suku bunga Fed mereka. Sekarang tinggal mencari tahu kapan tarif akhirnya akan mencapai titik tertingginya. Itu akan menentukan seberapa besar ekonomi AS akan berkontraksi dan seberapa parah resesi yang akan segera terjadi, yang diperkirakan akan dimulai pada akhir tahun ini. Semua ini mengurangi selera risiko di pasar di seluruh dunia, bahkan ada yang mengungkapkan kekhawatiran bahwa pemulihan pascapandemi di Tiongkok dapat menambah tekanan harga global.
Meskipun pembukaan kembali Tiongkok merupakan momen positif bagi investor, dalam hal inflasi, hal itu menambah tekanan siklus ke atas karena besarnya permintaan yang dihasilkannya, terutama untuk komoditas.
Sementara itu, minyak mentah terus meningkat pada hari ketiga berturut-turut karena para trader mengkorelasikan potensi pemulihan permintaan dari Tiongkok dengan kekhawatiran pengetatan kebijakan Fed.
Dari sisi teknikal, tekanan terhadap aset berisiko masih berlanjut. Indeks S&P 500 dapat pulih hanya jika kenaikan berhasil mendapatkan kembali $3.961 dan $3.980, membuka jalan ke $4.010 dan $4.038. Sasaran utama bulls lainnya adalah bertahan di $4.064, yang akan menghentikan bear market. Namun setelah itu, indeks dapat terus melonjak hingga $4.091. Apabila indeks meluncur di tengah data pasar tenaga kerja AS yang kuat dan permintaan yang rendah, kenaikan harus mempertahankan indeks di atas $3.923. Jika tidak, harga akan turun dengan cepat ke $3.890, membuka jalan menuju $3.866.