Baru-baru ini pasar terbiasa dengan kenyataan bahwa inflasi menurun. Inggris menonjol sebagai satu-satunya pengecualian, di mana penurunan indeks harga konsumen baru terlihat selama dua bulan terakhir. Meskipun inflasi menurun dengan cepat di AS dan UE, levelnya saat ini tidak menunjukkan bahwa inflasi akan segera kembali ke level yang diinginkan sebesar 2%. Meskipun tampaknya semuanya berjalan sesuai rencana, pejabat dari ECB dan Fed sering menunjukkan bahwa suku bunga akan terus naik dan inflasi akan kembali ke 2% untuk waktu yang cukup lama. Apakah ini menyiratkan bahwa bank sentral percaya tingkat penurunan indikator akan melambat?
Izinkan saya mengingatkan pembaca bahwa penurunan biaya energi bukan aktivitas Fed dan ECB dan telah menjadi penyebab utama penurunan inflasi baru-baru ini. Indeks inflasi inti memudahkan untuk mengidentifikasi hal ini. Berbeda dengan Amerika Serikat yang turun dari 6,6% menjadi 5,7%, di Uni Eropa bahkan tidak pernah sekalipun turun. Namun penurunan ini tidak signifikan, dan dinamika inflasi inti sendiri memiliki kualitas seperti pendulum. Sederhananya, sepanjang tahun lalu, telah naik dan turun terus menerus. Selain itu, tidak jatuh jika kita melihat nilai rata-rata. Harga minyak dan gas pada akhirnya akan naik lagi. Pada 2023–2024, banyak analis meramalkan kelangkaan minyak global baru serta kenaikan biaya untuk dua sumber energi utama. Bagaimana jika inflasi mencegah harga mereka jatuh dan mereka naik lagi? Dalam situasi ini, apa yang harus dilakukan bank sentral?
Izinkan saya juga mengingatkan Anda bahwa Uni Eropa siap untuk terus menaikkan suku bunga karena dianggap tidak mencapai tingkat yang membatasi. Namun, jika inflasi berhenti menurun, nilai tarif maksimum bisa naik tajam. Alternatifnya, kerangka waktu untuk mencapai level target akan diperpanjang. Saya pikir dalam skenario ini, kebijakan moneter bank sentral mungkin mulai menyimpang secara signifikan satu sama lain. The Fed saat ini mengantisipasi 2-3 kenaikan 25 basis poin. Jika inflasi membeku sebesar 4–5% di suatu tempat dalam enam bulan ke depan, itu mungkin akan terus mengetat. Pasar tenaga kerja kuat, dan pengangguran rendah selama 50–60 tahun terakhir; dengan demikian, ekonomi Amerika tidak berisiko mengalami resesi. The Fed sepenuhnya mengendalikan situasi terkait suku bunga.
Karena resesi tidak hanya mengancam Uni Eropa dan Inggris tetapi telah dimulai, ECB dan Bank of England kehilangan kesempatan ini. Karena tingkat inflasi negara mereka secara substansial lebih besar daripada di AS, bank sentral ini tidak akan dapat menaikkan tingkat menjadi 6%. Saya tidak mengesampingkan kemungkinan bahwa Fed dapat mengambil sikap yang lebih "hawkish" daripada ECB atau Bank of England pada paruh kedua tahun ini. Dalam situasi ini, dolar akan memiliki peluang baru. Yah, kita tidak boleh mengabaikan komponen geopolitik.
Saya menarik kesimpulan bahwa pengembangan bagian tren naik selesai berdasarkan analisis. Akibatnya, penjualan dengan target mendekati level prediksi 1,0350, atau Fibonacci 261,8%, kini dapat dipertimbangkan. Namun, hampir untuk pertama kalinya dalam beberapa minggu terakhir, kami melihat pada grafik gambaran yang dapat disebut sebagai awal dari segmen tren penurunan baru. Kemungkinan komplikasi yang lebih besar di bagian tren naik masih ada.
Perkembangan bagian tren turun tersirat oleh struktur gelombang pasangan pound/dolar. Saat ini, penjualan dengan target di level 1,1508, atau Fibonacci 50,0%, mungkin bisa diperhitungkan. Puncak gelombang e dan b dapat digunakan untuk menempatkan order stop-loss. Semuanya sekarang bergantung pada keputusan yang dibuat oleh The Fed dan Bank of England pada bulan Maret, serta indikator ekonomi, khususnya yang terkait dengan inflasi. Gelombang c dapat mengambil bentuk yang tidak terlalu panjang.