Christine Lagarde sudah empat kali berpidato sejak awal minggu lalu. Hari ini, Lagarde menyampaikan pidato pada pertemuan di Jerman sebagai bagian dari konferensi internasional di Davos. Pidatonya tidak diragukan lagi menarik minat pasar, tetapi apakah pidatonya berisi informasi yang pasar butuhkan untuk terus berjalan? Saya tidak percaya pasar telah mempelajari hal baru untuk diri mereka sendiri sebagai akibat dari banyaknya pernyataan presiden ECB. Tapi mari kita cermati ini.
Pertama-tama, Christine Lagarde menegaskan kembali bahwa suku bunga akan terus naik. Kenaikan suku bunga sebesar 100 basis poin saat ini diantisipasi terjadi pada rapat bulan Februari dan Maret, setelah itu kenaikan selanjutnya mungkin sebesar 25 basis poin. Akibatnya, suku bunga ECB dapat meningkat menjadi 3,75% dalam empat bulan. Tingkat suku bunga seperti itu, menurut pendapat saya, tidak dapat disebut "membatasi". Dalam beberapa tahun terakhir, Fed atau ECB sering menggunakan frasa ini untuk menggambarkan tingkat suku bunga di mana pertumbuhan ekonomi tidak praktis dan indikator aktivitas perusahaan, permintaan, serta inflasi menurun. Namun, apakah tingkat pertumbuhan berarti bahwa inflasi kini menurun? Ingat, harga di pusat minyak dan gas utama di seluruh dunia turun drastis selama beberapa bulan terakhir. Harga minyak mentah turun $40 dan beberapa varietasnya turun 60%. Harga gas turun tiga kali lipat. Ini bukan salah ketik; faktanya, ini harga yang sangat layak saat ini. Jadi, mungkin krisis energi mengerikan yang diperkirakan akan menyebabkan inflasi di zona euro bukan alasan kenaikan suku bunga ECB menjadi 2,5% saat ini?
Kedua, Christine Lagarde mengemukakan keputusan China untuk menghentikan kebijakan COVID tanpa toleransi dan membuka penuh perekonomiannya. Menurut Lagarde, volume pasokan gas setelah penolakan pasokan dari Rusia di banyak hub tidak terlalu besar, dan keputusan tersebut akan meningkatkan permintaan gas, yang diperlukan di banyak fasilitas produksi. Kelangkaan "bahan bakar biru" dan kenaikan harganya mungkin diakibatkan peningkatan produksi China. Selain itu, penurunan harga bahan bakar tampaknya hanya terjadi sesaat. Perlu dipahami bahwa meskipun Uni Eropa telah menemukan penyedia "bahan bakar biru" tambahan, masih ada kekurangan pasokan. Saya pikir ada peluang bagus pada tahun 2023 atau 2024, harga gas akan kembali naik, yang akan menyebabkan lonjakan inflasi selanjutnya.
Ketiga, Christine Lagarde kembali menegaskan komitmen ECB untuk mengambil semua langkah yang diperlukan guna mengembalikan inflasi ke level yang telah ditentukan. Namun, ia tidak mengungkap kapan inflasi ke level target, laju kenaikan suku bunga, atau level akhir suku bunga. Akankah respon pasar terhadap apa yang terjadi sama seperti saat ini jika pulihnya indeks harga konsumen membutuhkan waktu lima tahun? Saya pikir ECB terus menjaga wibawa dengan tidak bersedia membuat konsesi apa pun untuk menurunkan inflasi hingga 2%. Permintaan euro akan segera mulai turun begitu pasar mengetahui bahwa pengendalian inflasi di UE mungkin terbukti merupakan tugas menantang bagi regulator.
Saya menyimpulkan bahwa pembentukan bagian tren naik hampir selesai berdasarkan analisis. Akibatnya, mengingat MACD menunjukkan tren "menurun", kini penjualan dengan target mendekati level prediksi 0.9994, atau Fibonacci 323,6% layak untuk dipertimbangkan. Potensi semakin rumit dan panjangnya bagian atas tren tetap cukup kuat, begitu pula peluang terjadinya hal ini. Pasar akan siap menyelesaikan wave e ketika bid untuk menembus level 1.0950 gagal.
Pembangunan bagian tren menurun masih diasumsikan oleh pola wave instrumen pound/dolar. Menurut reversal "menurun" indikator MACD, penjualan dengan target di sekitar level 1.1508, yang setara dengan Fibonacci 50,0%, mungkin dipertimbangkan. Bagian tren yang naik mungkin sudah berakhir; namun, mungkin akan berbentuk lebih panjang daripada saat ini. Meski demikian, Anda harus berhati-hati saat melakukan penjualan karena pound memiliki kecenderungan besar untuk naik.