Pidato Jerome Powell pada simposium ekonomi Jackson Hole pada hari Jumat singkat dan dianggap oleh investor sebagai peringatan. Menurut Powell, "mengurangi inflasi kemungkinan akan membutuhkan periode pertumbuhan di bawah tren yang berkelanjutan." Ini akan "membawa rasa sakit bagi rumah tangga dan bisnis," tambahnya. Akan tetapi, Ketua Fed yakin bahwa "kegagalan untuk memulihkan stabilitas harga akan berarti rasa sakit yang jauh lebih besar.
Semua ini mengonfirmasi bahwa bank sentral AS akan terus menaikkan suku bunga untuk menjinakkan inflasi meskipun ada ancaman resesi. Rupanya, stagflasi dianggap sebagai skenario yang lebih negatif.
Adapun kenaikan suku bunga, tidak ada kejelasan tentang masalah ini. Fed kan memilih antara kenaikan 50 dan 75 basis poin. Tergantung pada ini, pasar dapat bergerak ke segala arah.
Ketiga indeks saham utama AS turun lebih dari 3%, dengan NASDAQ membukukan kerugian terbesar sebesar 3,9% (S&P 500 -3,4%). Imbal hasil Treasuries AS terapresiasi bersama dengan dolar AS yang menguat secara keseluruhan. Di sisi positif, defisit trading menurun hampir sebesar $10 miliar pada bulan Juli (menjadi -89,1 miliar, bukan -98,5 miliar yang diperkirakan sebelumnya). Selain itu, perkiraan PDB Fed Atlanta direvisi ke atas menjadi 1,6% naik dari 1,4%.
Menurut data CFTC, para spekulan menaikkan taruhan bullish pada dolar AS dalam seminggu terakhir. Nilai posisi beli bersih dolar meningkat sebesar $870 juta menjadi $14,7 miliar.
Data dari laporan CFTC terlihat sedikit beragam. Posisi beli bersih pada emas turun dengan tajam sebesar $3,066 miliar menjadi $22 miliar. Pada saat yang sama, posisi jual bersih yen meningkat yang membuatnya sulit untuk mengatakan apa permintaan sebenarnya untuk aset safe-haven. Secara umum, mata uang komoditas memiliki dinamika negatif. Satu-satunya mata uang yang membukukan permintaan lebih tinggi bersama dengan dolar AS adalah pound Inggris.
Pekan ini, para trader akan menunggu data inflasi zona euro untuk Agustus, yang dijadwalkan pada hari Rabu. Pada hari Kamis, PMI manufaktur ISM akan keluar, sementara pada hari Jumat, nonfarm payrolls akan diterbitkan. Setelah pidato Powell, tidak ada reaksi positif yang bisa diharapkan.
EURUSD
Spekulasi pada hari Jumat menunjukkan bahwa beberapa anggota ECB siap untuk mempertimbangkan kenaikan suku bunga 75, bukan 50 basis poin pada pertemuan berikutnya. Selain itu, Bloomberg melaporkan bahwa beberapa pejabat ECB sedang memikirkan kemungkinan untuk meluncurkan pengetatan kuantitatif. Berita ini memberikan beberapa dukungan kepada euro. Akan tetapi, masih menjadi pertanyaan bagaimana langkah ini akan mempengaruhi ekonomi kawasan yang sedang menghadapi krisis energi dan pangan yang serius. Defisit perdagangan meningkat, dan likuiditas yang terbatas akan memberikan tekanan tambahan pada perekonomian.
Posisi jual bersih pada euro naik 58 juta menjadi -5,497 miliar pada pekan lalu. Bear jelas menang meskipun langkah mereka lambat. Harga penutupan berada di level rata-rata jangka panjang yang mungkin merupakan indikasi tidak langsung dari capital outflow dari Eropa.
Dari sudut pandang teknikal, euro terus bertahan dalam tren turun dengan batas-batas saluran yang dibedakan dengan baik. Saat ini, tidak ada kondisi untuk pertumbuhan. Pasangan ini sangat mungkin untuk menguji ulang level terendah lokal di 0,9901. Akan tetapi, mengingat dinamika harga yang lemah, kita dapat mengasumsikan bahwa pembentukan level terendah lokal akan diikuti oleh kemunduran naik. Tidak ada level support kuat yang terlihat saat ini. Batas saluran ditemukan di sekitar area 0,96 yang terlihat seperti target yang sangat jauh meskipun Eropa tertekan oleh krisis energi yang membayangi.
GBPUSD
Sementara itu, pound menderita tekanan yang meningkat yang disebabkan oleh kenaikan harga energi. Regulator energi Inggris Ofgem telah menaikkan batas harga energi sebesar 80%, dari £ 1.971 menjadi £ 3.549 per tahun. Terlebih lagi, peningkatan lebih lanjut menjadi ~ £ 4.500 harus diharapkan Januari mendatang. Melonjaknya harga energi akan mendorong inflasi lebih lanjut, menempatkan beban utama pada rumah tangga. Ini, pada gilirannya, akan menyebabkan penurunan permintaan konsumen dan akan berkontribusi pada perlambatan lebih lanjut dalam perekonomian.
Pound melanjutkan penurunannya yang cepat meskipun posisi jual bersihnya telah menurun sejak Mei, menurut laporan CFTC. Posisi beli bersih meningkat sebesar +434 miliar untuk pekan pelaporan, sementara posisi jual turun menjadi 2,069 miliar. Harga penutupan semakin tinggi setiap saat.
Terlepas dari momentum bearish yang kuat, pasangan ini mungkin mencoba untuk melakukan pullback ke atas. Jalannya masih panjang hingga mencapai level support 1,1414 (level terendah Maret 2020 terbentuk pada awal pandemi). Penurunan ini difasilitasi oleh ekspektasi krisis energi dan pelarian modal dari Eropa. Saat ini, tidak ada kondisi untuk membeli pasangan karena bias bearish kuat, dan kita perlu menunggu kelemahan mereka di area support 1,1570/90.