Ancaman resesi di perekonomian AS dan Eropa mengkhawatirkan pasar. Dalam situasi itu, mata uang utama bisa menurun, meskipun Greenback lebih cenderung bertahan daripada Euro.
Berdasarkan estimasi awal, perekonomian AS terus menurun ke dalam resesi. Para ahli menganggap ini dikonfirmasi oleh penurunan nyata dalam aktivitas ekonomi (sebesar 2,1%) yang tercatat pada kuartal kedua tahun 2022. Perhatikan bahwa pada kuartal pertama angka ini tidak melebihi 1,6%.
Ketika spiral inflasi terbuka, konsumen Amerika mulai berbelanja lebih ekonomis. Berdasarkan data terkini tentang pengeluaran konsumsi pribadi di AS, pendapatan sekali pakai riil menurun 0,1%, dan belanja konsumen - sebesar 0,4%. Ingatlah bahwa indikator-indikator ini dipantau secara ketat oleh Federal Reserve.
Menurut para ahli strategi mata uang di Nomura Holdings Inc., selama tahun depan, sebagian besar negara akan diliputi oleh resesi (terutama AS, Kanada, Jepang, dan negara-negara zona Euro). Alasan untuk ini adalah pengetatan kebijakan moneter dan kenaikan biaya hidup. Dengan latar belakang ini, perekonomian global mengharapkan perlambatan pertumbuhan yang sinkron, menurut Nomura.
Menurut para pakar, tanda perlambatan seperti itu adalah fakta bahwa "negara-negara tidak akan dapat mengandalkan pemulihan ekspor." Hal yang sangat bagus ini melanjutkan inflasi yang tinggi dan kenaikan tekanan harga yang telah menyebar ke sebagian besar barang dan jasa, serta upah.
Sementara itu, bank sentral mencoba untuk mengendalikan inflasi, dengan berbagai keberhasilan. Menurut para ekonom, di tengah kepanikan tentang resesi, bank sentral dapat sangat "mengencangkan sekrup", yaitu, melakukan pengetatan kebijakan moneter yang berlebihan. Hal ini akan memicu ledakan resesi lagi, yang akan memanifestasikan dirinya dengan cara yang berbeda di sejumlah negara. Nomura meyakini bahwa Amerika Serikat akan dicengkeram oleh "resesi yang dangkal tetapi berkepanjangan selama lima kuartal". Para pakar memperkirakannya pada akhir 2022. Namun, penurunan ekonomi di Eropa akan jauh lebih dalam daripada di Amerika. Skenario serupa mungkin terjadi jika Rusia benar-benar memblokir pasokan gas ke wilayah tersebut.
Dengan latar belakang ini, permintaan untuk aset safe haven meningkat, terutama untuk Greenback. Perkembangan ini membuat Euro mendekati level terendah lima tahun. Trader dan investor secara besar-besaran tertarik pada Dolar di tengah kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan perekonomian global. Menurut para analis, pengetatan lebih lanjut pada kondisi keuangan berkontribusi pada penguatan permintaan USD di tengah pelarian dari risiko.
Pada awal pekan ini, mata uang tunggal berada di bawah tekanan dari mata uang pasangan Amerika yang lebih kuat dalam pasangan EUR/USD. Ingatlah bahwa minggu lalu Euro tidak mendapat bantuan dari data ekonomi makro, karena data tersebut menjadi ambigu. Sementara itu, inflasi di zona Euro mencapai rekor tertinggi 8,6% di bulan Juni (dibandingkan dengan angka Mei 8,1%). Hal ini memaksa Presiden ECB Christine Lagarde untuk mengambil posisi hawkish pada kenaikan suku bunga lebih lanjut. Menurut Lagarde, dalam situasi itu disarankan untuk menaikkan suku bunga lebih dari 0,25%.
Dalam situasi saat ini, mata uang AS terus mendominasi pasar keuangan, meskipun indeks saham utama AS tetap berada di bawah tekanan. Banyak pelaku pasar masih lebih memilih Dolar, yang kontras dengan melemahnya Euro. Pada Selasa pagi, 5 Juli, pasangan EUR/USD diperdagangkan di level 1,0434, hampir tanpa melampaui kisaran harga kemarin.
Mata uang AS, sebagai aset safe haven, mengambil inisiatif dari instrumen defensif lainnya seperti Yen, emas, dan obligasi pemerintah AS. Situasi serupa muncul setelah fokus pasar bergeser dari kekhawatiran tentang inflasi ke ekspektasi resesi di AS. Pada saat yang sama, pelaku pasar memperkirakan Fed akan menaikkan suku bunga hingga 4%.
Sebelumnya, pada pertemuan Fed bulan Juni, sebagian besar perwakilan departemen berencana menaikkan suku bunga ke kisaran moderat (dari 3% menjadi 3,5% pada akhir 2022). Pada tahun 2023, suku bunga diperkirakan akan naik hingga 4% atau lebih untuk mengendalikan inflasi. Namun, situasi saat ini memberlakukan penyesuaiannya sendiri, yang harus diperhitungkan dan, jika perlu, meninjau keputusan sebelumnya.
Berdasarkan perkiraan awal, kondisi keuangan dapat memburuk pada kuartal ketiga tahun ini. Dengan latar belakang ini, Fed terpaksa melakukan pengetatan kebijakan moneter yang paling cepat dan kuat dalam beberapa dekade. Dalam situasi itu, para pakar memperkirakan penguatan lebih lanjut pada Greenback dan penurunan Euro. Namun, pada akhir 2022 - awal 2023, perubahan dapat terjadi dalam hal ini. Menurut para ekonom MUFG Bank, Dolar akan naik selama tahun ini, lalu menurun. Jika skenario seperti itu terwujud, Euro akan memiliki peluang untuk pulih.