Laporan mingguan CAES menunjukkan beberapa tren sekaligus, yang kemungkinan akan mendominasi prospek jangka pendek. Pertama, posisi long kumulatif dolar bertambah 4,6 miliar. Dalam dua minggu, aksi jual selama 8 minggu telah pulih, dan nilai tukar dolar sekarang di level tertinggi sejak Januari.
Aksi jual dalam mata uang komoditas juga harus diperhatikan. Penurunan mingguan terbesar dalam dolar Kanada, tetapi mata uang lainnya juga sangat memburuk. Mungkin aksi jual ini mencerminkan penghindaran risiko, yaitu bersifat jangka pendek. Namun, menurut laporan PMI terbaru, penjelasan tersebut terlalu dangkal dan para pemain bersiap menghadapi penurunan produksi skala besar, yaitu stagflasi, karena penyebab yang berkontribusi terhadap kenaikan inflasitidak akan hilang setidaknya selama tahun depan.
Ada aksi jual besar-besaran di pasar utang dan imbal hasil meningkat pada level yang tinggi karena seruan hawkish untuk menaikkan suku bunga Fed lebih agresif semakin keras. Citi, misalnya, menyerukan The Fed untuk menaikkan suku bunga sebesar 50 poin 4 kali berturut-turut dan menaikkan suku bunga menjadi 3,75% pada 2023. Target suku bunga Bank of America sebesar 3,25%, yang masih lebih tinggi dari prakiraan Fed .
Aksi jual obligasi biasanya merupakan tanda meningkatnya sentimen risiko. Namun, alasannya sekarang berbeda. Investor berasumsi bahwa bank sentral harus bertindak lebih tegas guna membendung kenaikan inflasi. Ini berarti memburuknya kondisi keuangan dengan tanda-tanda pemulihan ekonomi yang beragam. Bukan kebetulan bahwa indikator sentimen konsumen University of Michigan pada bulan Maret sebesar 59,4 poin. Ini merupakan level terendah sejak Agustus 2011. Konsumen menunjuk penurunan standar hidup akibat kenaikan inflasi.
EUR/USD
Sentimen ekonomi di Jerman memburuk dengan cepat pada bulan Maret, menurut Ifo Institute. Indeks iklim usaha turun dari 98,5 poin menjadi 90,8 poin. Prakiraan turun 13,3 poin sekaligus, yang bahkan lebih buruk daripada pada awal krisis virus corona.
Tingkat penurunan di bidang manufaktur berada di level tertinggi sepanjang masa. Industri Jerman akan menghadapi masa-masa suram, karena berakhirnya pasokan gas murah dari Rusia akan membuat Jerman dan Eropa secara keseluruhan mundur beberapa dekade. Pengenalan persyaratan untuk membayar gas dalam rubel sama dengan menghentikan pengiriman, karena untuk membayar gas dalam rubel, Eropa harus keluar dari rezim sanksi, yang hampir tidak mungkin dalam situasi saat ini.
Kepala ECB, Lagarde, pada hari Sabtu mengatakan bahwa data yang masuk tidak menunjukkan risiko stagflasi yang signifikan. Ini adalah sinyal bearish yang jelas untuk euro.
Laporan CFTC positif untuk euro, tetapi tidak termasuk perubahan beberapa hari terakhir. Posisi bersih long meningkat 713 juta menjadi 2,29 miliar. Harga penyelesaian terus bergerak turun. Kenaikan imbal hasil UST berkontribusi terhadap hal ini. Fund-fund melarikan diri dari Eropa karena takut rugi besar, dan sesuatu harus segera dilakukan.
Tidak ada alasan untuk merevisi target 1.0636. Tekanan bearish tetap kuat, dan Euro akan terus menurun.
GBP/USD
Inflasi harga konsumen mencapai 6,2% year-on-year pada bulan Februari, dengan prakiraan sebesar 5,9%. Harga produsen naik menjadi 14,7% year-on-year. Artinya, tekanan inflasi di sektor konsumen tidak mereda, tetapi cenderung meningkat. NIESR memperburuk prakiraan inflasi dalam skenario negatif menjadi 9,3%.
Dinamika keuangan pribadi dan situasi ekonomi secara umum sudah lebih buruk daripada selama Covid-19 dan hampir menyusul penurunan pada tahun 2008. Inggris berada di ambang kehancuran besar ke dalam resesi.
Laporan CFTC bearish. Selama seminggu, 713 juta hilang. Posisi jual bersih naik menjadi -3,087 miliar. Harga penyelesaian terus turun, tanpa tanda reversal.
Pound tetap dalam channel bearish. Retracement dangkal dan kami perkirakan penurunan berlanjut. Target di 1.30 dan 1.2810/20 relevan.