Kenaikan tajam dalam imbal hasil Treasury AS dan ekspektasi pemulihan ekonomi AS yang lebih cepat dari pandemi menaikkan indeks Dolar AS lebih dari 3,6% pada kuartal pertama.
Namun, ada tanda-tanda pertama bahwa kebangkitan perekonomian global juga semakin cepat. Oleh karena itu, investor sedikit menurunkan taruhan mereka atas penguatan Greenback.
Di akhir bulan lalu, mata uang AS mencapai hampir tertinggi lima bulan di sekitar 93,45. Kamis lalu, jatuh di bawah level 92,00 untuk pertama kalinya sejak 23 Maret.
Dolar AS tersandung setelah jatuhnya imbal hasil obligasi 10-tahun menjadi 1,617% minggu lalu dari puncak hampir 15-bulan, 1,776%, pada 30 Maret.
Sekarang, para pelaku pasar mencoba untuk memahami apakah melemahnya Dolar AS baru-baru ini hanyalah gema dari revisi portofolio per kuartal atau bahkan mungkin turun lebih jauh.
Dalam kasus pertama, Dolar AS mungkin pulih dalam waktu dekat. Dalam kasus kedua, Greenback akan terus mengalami kerugian, menandakan awal dari pergerakan turun.
Analis di Saxo Bank juga bingung. Mereka tidak yakin apakah akan menunggu konsolidasi lain dalam mata uang seperti CAD, NZD, AUD, dan baru kemudian membuka posisi short pada USD, atau apakah waktunya sudah tepat untuk ini, mengingat hampir tiga minggu pergerakan beragam Dolar AS terhadap mata uang ini.
Pada hari Jumat, Greenback mampu menutup sebagian kerugiannya. Namun demikian, lima hari terakhir ini berakhir dengan penurunan hampir 1%, yang merupakan kinerja mingguan terburuk tahun ini.
Dolar AS didukung oleh data positif yang dirilis pada hari Jumat, yang menunjukkan bahwa Indeks Harga Produsen AS pada bulan Maret naik 1% per bulan. Hal ini sejalan dengan ekspektasi inflasi yang lebih tinggi seiring dengan pembukaan ekonomi nasional dan mendorong kurva imbal hasil Treasury kembali ke pertumbuhan.Pejabat Fed telah berulang kali mengatakan bahwa tekanan pada harga hanya bersifat sementara.
Pernyataan ini agak menenangkan pelaku pasar, tetapi mereka masih cenderung berhati-hati.
Pada hari Selasa, laporan indeks harga konsumen AS akan dipublikasikan, yang dapat menentukan dinamika imbal hasil Treasury AS dan Dolar AS.
Menurut perkiraan, di bulan Maret, inflasi berakselerasi sebesar 0,5% per bulan dan sebesar 2,5% per tahun.
Pada hari Senin, Greenback mencoba untuk memperpanjang pertumbuhan hari Jumat tetapi menghadapi level resistance yang kuat di dekat 92.30, tempat MA 200 hari berlalu.
Indeks Dolar AS diperdagangkan tepat di atas 92.00. Penembusan level ini dapat membuka jalur ke MA 50-hari di 91.50. Level support terletak di level 91.30 (terendah pertengahan Maret).
Ahli strategi di NAB menganggap bahwa kunci prospek jangka pendek USD adalah memahami apakah imbal hasil obligasi pemerintah akan terus berkonsolidasi di dekat level saat ini atau akan naik lebih tinggi. Jika demikian, akan mendorong pertumbuhan Dolar AS.
"USD memiliki beberapa potensi kenaikan minggu ini. Data ekonomi AS yang kuat akan menyoroti perbedaan antara pemulihan ekonomi AS yang cepat dan pemulihan yang lebih terhambat di negara maju lainnya," jelas ahli strategi Commonwealth Bank of Australia, Kimberley Mundy.
Selain laporan inflasi AS, data indeks penjualan ritel dan indeks produksi industri di AS untuk bulan Maret akan dirilis pekan ini. Para ahli memproyeksikan bahwa bulan lalu, penjualan ritel tumbuh 6% per bulan dan produksi industri sebesar 3,5%.
Namun, para analis menjelaskan bahwa kurangnya sinyal dari Federal Reserve tentang pengetatan kebijakan moneter, meskipun terjadi percepatan inflasi, dapat menahan penguatan Dolar AS.
Ketua Fed Jerome Powell akan berpidato di acara Economic Club of Washington pada hari Rabu.
Minggu lalu, dia menegaskan bahwa perekonomian AS telah mencapai titik balik. "Apa yang kita lihat sekarang sebenarnya adalah ekonomi yang tampaknya berada pada titik perubahan. Kami merasa seperti berada di tempat ekonomi akan mulai tumbuh jauh lebih cepat dan penciptaan lapangan kerja muncul jauh lebih cepat. Jadi, risiko utama bagi perekonomian kita saat ini sebenarnya adalah bahwa penyakit itu akan menyebar lagi. Akan menjadi pintar jika orang dapat terus menjaga jarak secara sosial dan memakai topeng," jelasnya dalam sebuah wawancara.
Minggu ini, investor menunggu pidato dari Wakil Ketua Federal Reserve, Richard Clarida, Presiden dan Kepala Eksekutif Federal Reserve Bank New York, John Williams, dan Presiden Federal Reserve San Francisco, Mary Daly.
Dalam waktu dekat, Greenback dapat menerima bantuan dari faktor-faktor berikut: koreksi lokal di pasar saham AS setelah mencapai rekor tertinggi, koreksi naik Dolar AS itu sendiri setelah penurunan yang signifikan pada minggu pertama bulan April, dan dimulainya kembali pertumbuhan di Departemen Keuangan AS.
Adapun prospek jangka panjang, risiko pengurangan stimulus fiskal AS dalam beberapa bulan mendatang naik, yang dapat berdampak negatif terhadap Dolar AS, kata para analis di Saxo Bank.
Senator Demokrat, Joe Manchin, baru-baru ini mengatakan bahwa dia tidak akan memilih untuk menghilangkan atau melemahkan filibuster dalam keadaan apa pun. Dia juga tidak akan mendukung pencabutan hak untuk menunda dengar pendapat Senat, atau pengeluaran besar lebih lanjut. "Waktunya telah tiba untuk mengakhiri permainan politik ini, dan untuk mengantarkan era baru bipartisan bahwa kita menemukan kesamaan dalam perdebatan kebijakan utama yang dihadapi bangsa kita," katanya. Dia berpikir bahwa semua politisi harus bekerja sama dan lebih banyak upaya harus dilakukan untuk mencapai kesepakatan dengan Partai Republik. Khususnya, senator ini adalah seorang Demokrat yang sangat konservatif dan dapat berhenti mengesahkan rencana pengeluaran fiskal pemerintahan Biden. Belum jelas apa yang akan terjadi jika ada kebuntuan politik di Washington dan prospek stimulus fiskal yang kuat tampak memudar. Mungkin akan menjadi bearish untuk Dolar AS jika imbal hasil Treasury AS terus menurun dan Fed mengambil sikap dovish.