Setelah rilis Nonfarms yang kuat secara tak terduga, bears pada pasangan Euro-Dolar mendapat kesempatan untuk turun ke area angka ke-9, yaitu di bawah level support 1.0970. Namun, penjual tidak mengambil kesempatan - terutama karena kerentanan mata uang AS, yang sedang menunggu peristiwa lingkungan yang penting. Besok kita akan mendapat data inflasi di AS, dan juga mendengarkan Jerome Powell, yang tidak hanya akan merangkum hasil pertemuan Federal Reserve bulan Desember, tetapi juga menguraikan prospek langkah-langkah selanjutnya tahun depan.
Tentu saja, pasar tenaga kerja AS telah memberikan dukungan yang signifikan untuk Dolar, misalnya, berkat rilis data ini, pasangan EUR/USD menunda pertumbuhannya dan mundur hampir 100 poin. Tapi, ternyata, bahkan Nonfarm yang kuat tidak dapat secara radikal membalikkan pasang surut pasangan. Trader terbiasa dengan dinamika positif di pasar tenaga kerja - reaksi bearish terutama disebabkan oleh laporan ADP sebelumnya, yang menunjukkan hasil yang sangat rendah (69.000). Kontras dengan angka resmi (+266 ribu) memungkinkan bears EUR/USD untuk mengembalikan pasangan ke kerangka angka ke-10. Tetapi penjual membutuhkan argumen yang lebih kuat untuk mengembangkan trend penurunan yang menyeluruh.
Sementara itu, bulls tidak membuang-buang waktu. Indeks sentimen bisnis yang diterbitkan hari ini oleh ZEW Institute di Jerman dan di seluruh zona Euro membantu mata uang Eropa mendapatkan kembali posisinya tidak hanya seiring dengan Dolar, tetapi di seluruh pasar.
Indikator Jerman pada bulan Desember menunjukkan pertumbuhan terkuat selama dua tahun terakhir. Untuk pertama kalinya sejak April, indikator berada di atas nol dan mencapai 10,7 poin - ini adalah hasil terbaik sejak Februari 2018. Indeks aktivitas bisnis yang baru-baru ini dipublikasikan di sektor manufaktur di Jerman (PMI) juga muncul di zona hijau: alih-alih proyeksi penurunan, telah sedikit meningkat, dan pertumbuhan telah dicatat untuk bulan kedua secara berturut-turut. Dan meskipun indikator ini tetap di bawah level 50 poin utama, trend itu sendiri memberikan dukungan latar belakang untuk Euro.
Namun, meskipun ada sedikit pertumbuhan koreksi, pasangan EUR/USD masih tetap dalam kisaran harga 1.0970-1.1090, batas-batasnya tidak dapat ditinggalkan untuk bulan kedua. Trader sedang menunggu acara utama minggu ini, dan sebagian besar dari mereka akan terjadi besok. Data utama inflasi di Amerika Serikat akan dirilis pada awal sesi AS. Menurut prakiraan konsensus, indeks harga konsumen umum akan menunjukkan dinamika kontradiktif - indikator harus sedikit meningkat (hingga 2,0%) secara tahunan, sementara itu akan sedikit menurun setiap bulan hingga 0,2%. Inflasi inti harus sepenuhnya mengulangi lintasan Oktober: 0,2% MOM, 2,3% YOY.
Penting bagi bulls Dolar bahwa indikator-indikator ini keluar setidaknya pada level prakiraan. Jika tidak, perwakilan dari sayap dovish Fed akan kembali fokus pada pertumbuhan lemah indikator inflasi. Perlu diingat bahwa indeks pengeluaran konsumsi pribadi yang diterbitkan pada akhir November (yang mengukur tingkat inti pengeluaran dan secara tidak langsung mempengaruhi dinamika inflasi di Amerika Serikat) muncul lebih buruk daripada prakiraan: turun menjadi 0,1% dalam bulanan, melanjutkan trend negatif. Pada basis tahunan, indikator juga menurun (menjadi 1,6%), meskipun para ahli berharap untuk tetap di level sebelumnya (1,7%). Tingkat pengeluaran penduduk menunjukkan sedikit kenaikan (0,3%), meskipun prakiraan konsensus menunjukkan peningkatan menjadi 0,5%.
Perlu dicatat di sini bahwa Ketua Fed Jerome Powell mengatakan beberapa bulan yang lalu bahwa regulator bahkan tidak akan berpikir tentang pengetatan kebijakan moneter sampai indikator inflasi utama kembali ke pertumbuhan berkelanjutan. Saya percaya bahwa dia akan mengulangi tesis ini besok - dalam satu interpretasi atau lainnya. Dengan tingkat probabilitas yang tinggi, Fed akan mengisyaratkan sikap mengamati besok, bahkan jika inflasi November gagal atau sebaliknya - itu akan mengejutkan Anda. Faktanya adalah bahwa Fed sekarang terjebak dalam cengkeraman faktor fundamental yang saling bertentangan.
Di satu sisi, pertumbuhan PDB AS (indikator untuk kuartal ketiga direvisi naik), Nonfarm kuat, penurunan pengangguran ke level terendah dalam 50 tahun dan perlambatan dalam tingkat penurunan investasi dalam aset tetap (fixed assets).
Di sisi lain, ada masalah di sektor manufaktur dan ekspor. Indeks manufaktur ISM merosot ke 48,1 poin, bertentangan dengan prakiraan analis, yang memperkirakan pertumbuhannya pada bulan November. Indeks komposit ISM untuk sektor non-manufaktur juga dirilis di zona merah, tidak mencapai nilai prakiraan: alih-alih naik ke 54.5, turun menjadi 53.9 poin. Indeks harga produsen dan produksi industri juga menunjukkan trend menurun. Semua ini adalah konsekuensi negatif dari perang dagang, yang dapat berlanjut dalam waktu dekat. Amerika Serikat dapat mengenakan bea tambahan pada impor China ($160 miliar) pada 15 Desember, memaksa China untuk mengambil tindakan balasan.
Menurut Wall Street Journal, Gedung Putih saat ini sedang membahas opsi untuk menunda keputusan ini (mungkin sampai pertengahan Januari atau Februari). Namun, tidak ada konfirmasi resmi mengenai hal ini. Mengingat ketidakpastian yang terus-menerus mengenai prospek konflik global, Fed tidak mungkin menyuarakan niat terlalu hawkish atau dovish - Powell akan mematuhi taktik yang diharapkan, menjaga keseimbangan yang sesuai dalam pernyataannya. Trader harus memutuskan sendiri - "gelas itu setengah kosong atau setengah penuh". Namun, jika regulator mengakui kemungkinan penurunan suku bunga pada tahun 2020, Dolar akan jatuh di bawah aksi jual, dan pasangan EUR/USD akan kembali dikonsolidasikan dalam angka ke-11. Dalam kasus lain, reaksi pasar akan tertahan atau sedikit bearish. Seperti halnya rilis Nonfarm, bears dapat menarik harga ke bagian bawah angka ke-10, dengan niat lebih lanjut untuk menguji level support 1.0970. Tetapi, mengingat pertemuan ECB yang akan datang (yang akan berlangsung pada hari Kamis) untuk membuka posisi utama besok tidak praktis, terlepas dari hasil pertemuan anggota Fed. Memang, Christine Lagarde secara radikal dapat menggambar ulang latar belakang mendasar untuk pasangan EUR/USD pada hari Kamis.