Apa yang lebih penting saat ini untuk pasar keuangan: kebijakan moneter atau konflik perdagangan? Peristiwa apa yang akan paling mereka tanggapi: publikasi risalah pertemuan FOMC September dan Dewan Pimpinan ECB atau dimulainya kembali negosiasi perdagangan antara Washington dan Beijing?
Berdasarkan survei yang baru-baru ini dilakukan oleh BofA Merrill Lynch di kalangan investor besar, 40% responden menganggap perang dagang sebagai ancaman utama bagi pasar keuangan, dan hanya 13% menganggap kebijakan moneter yang tidak efektif sebagai risiko utama. Diyakini bahwa retorika dovish Federal Reserve dapat melemahkan Dolar AS hanya untuk sementara, karena permintaan Greenback akan tetap tinggi karena statusnya sebagai safe-haven.
Goldman Sachs memperkirakan bahwa "tweet" Presiden AS Donald Trump terkait dengan perselisihan perdagangan telah mengurangi estimasi hasil atas berjangka pada tingkat dana federal sekitar 60 poin basis, sementara akibat kritik dari kepala Gedung Putih kepada Fed, angka tersebut berkurang hanya 10 poin basis.
Pada akhir minggu ini, putaran lain negosiasi perdagangan AS-China di Washington akan berlangsung.
Beijing telah memperingatkan bahwa pihaknya tidak bermaksud untuk merevisi kebijakan industrinya dan pendekatan terhadap subsidi pemerintah, tetapi menyatakan kesediaannya untuk secara parsial menyelesaikan kesepakatan tentang masalah yang sudah disepakati, seperti pembelian produk pertanian Amerika.
Pasangan USD/JPY tumbuh tajam dengan asumsi bahwa presiden AS dapat memanfaatkan proposal ini untuk mengalihkan perhatian dari prosedur pemakzulan (impeachment) dan memperkuat pasar saham. Pertanyaan utamanya adalah apakah Amerika Serikat akan mengurangi rezim tarifnya. Langkah ini dapat memulai rally USD/JPY, terutama di tengah ekspektasi yang lebih rendah untuk pelonggaran moneter Fed. Namun, jika Amerika menolak perdamaian dan mencoba untuk memeras konsesi yang lebih serius dari China dengan menolak untuk menghapuskan tarif, Greenback akan segera kehilangan semua keuntungannya terhadap Yen.
D. Trump telah menegaskan bahwa dia siap untuk mempertimbangkan hanya perjanjian komprehensif dengan Cina. Rupanya, dia terus memegang pandangan ini. Sementara itu, Kepala Penasihat Ekonomi Gedung Putih, Larry Kudlow, mencatat bahwa Washington terbuka untuk kesepakatan jangka pendek jika pada beberapa titik rencana untuk menyelesaikan masalah struktural terlihat. Dia juga memuji Beijing karena baru-baru ini menjadi sedikit lebih aktif, sebagaimana dibuktikan dengan meningkatnya pembelian produk pertanian di Amerika Serikat.
Berdasarkan fakta bahwa pengaruh kebijakan moneter pada pasar keuangan secara bertahap melemah, reaksi teredam dari pasangan EUR/USD terhadap publikasi risalah pertemuan FOMC September sepertinya tidak mengejutkan. Pada pertemuan terakhir, Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 poin basis dan dapat dengan baik mendiskusikan gagasan untuk menyelesaikan langkah-langkah pencegahan, tetapi kemudian regulator belum mengetahui tentang penurunan serius dalam aktivitas bisnis di Amerika Serikat. Dalam hal ini, perpecahan dalam jajaran Dewan Pemerintahan ECB tampaknya menjadi peristiwa yang lebih signifikan daripada retorika hawkish Fed. Oleh karena itu, EUR/USD melampaui kisaran konsolidasi jangka pendek 1.096-1.1 mungkin dapat berumur pendek. Bulls dapat mengambil keuntungan dari pengurangan kuotasi pembelian pada ekspektasi potensi terbatas untuk ekspansi moneter oleh ECB, sementara bears dapat melakukan penjualan pada pertumbuhan dengan harapan bahwa tidak akan ada kemajuan dalam negosiasi perdagangan antara Washington dan Beijing.
Sementara itu, tidak adanya solusi kompromi pada Brexit yang akan sesuai dengan tiga pihak (Inggris, Irlandia dan Uni Eropa) menjadi semakin kritis untuk pasar keuangan sebagai batas waktu untuk pembebasan Britania Raya dari pendekatan UE (31 Oktober).
Pengadilan Tinggi Sipil Skotlandia memutuskan bahwa Perdana Menteri Inggris Boris Johnson tidak berkewajiban untuk meminta UE untuk transfer Brexit. Dia mencatat bahwa kepala pemerintahan setuju untuk mematuhi hukum, sehingga tidak perlu ada tindakan paksaan. Investor kecewa dengan ini, karena keputusan positif akan mengesampingkan skenario keras Brexit. Sekarang kita harus mencari tahu apakah B. Johnson akan tetap memegang kata-katanya: bola sekarang berada di pihak Uni Eropa, karena dia mengusulkan versinya sendiri terhadap kesepakatan itu.
Menurut The Daily Telegraph, Kabinet Inggris bermaksud memveto anggaran tujuh tahun Uni Eropa, yang harus diterapkan pada bulan Maret tahun depan, serta menolak untuk bekerja sama dengan UE di bidang pertahanan dan keamanan jika Brussels menolak mengusulkan kesepakatan B. Johnson atau tidak akan mengizinkan dia untuk memegang Brexit keras.
Pencapaian kesepakatan antara Inggris dan Uni Eropa tentang Brexit menjadi hampir mustahil setelah percakapan telepon pagi ini antara Perdana Menteri Inggris Boris Johnson dan Kanselir Jerman Angela Merkel, saluran televisi BBC melaporkan dengan merujuk pada sumber di kantor Perdana Menteri Inggris.
B. Johnson memberikan proposal kepada kanselir Jerman yang baru-baru ini diajukan oleh Uni Eropa, namun, A. Merkel memperjelas bahwa perjanjian atas basis mereka tidak mungkin diwujudkan.
Dia menyatakan bahwa kesepakatan Brexit hanya mungkin ada jika Irlandia Utara tetap berada di serikat pabean UE.
"Permintaan serupa dari Berlin membuat kesepakatan menjadi tidak mungkin. Dengan demikian, negosiasi di Brussels hampir berakhir, terlepas fakta bahwa Inggris telah jauh," kata perdana menteri.
Terhadap latar belakang ini, pasangan GBP/USD jatuh ke posisi terendah mingguan di area 1.2210.
Brexit kehabisan waktu hingga batas waktu berikutnya, sehingga tekanan pada mata uang Inggris kemungkinan akan meningkat.