Data payroll non-pertanian bulan April kembali cukup menunjukkan kontradiksi: di satu sisi, pertumbuhan jumlah pegawai pulih dibanding angka yang tidak normal pada bulan lalu, namun di sisi lain, data mengenai upah mengecewakan. Gambaran ambigu ini tidak memungkinkan bull dolar untuk mengembangkan serangan skala penuh di seluruh pasar, meskipun mata uang AS menguat di sebagian besar pasangan mata uang.
Jika kita berbicara langsung mengenai pasangan euro-dolar, situasinya tidak banyak berubah sejak rilis data hari Jumat. Mata uang tunggal euro kehilangan posisi yang ditaklukkan sebelumnya, namun pada saat yang sama harga tetap berada di angka ke-12, sementara untuk pengembangan tren menurun, bear EUR / USD harus turun di bawah titik 1.1180. Kesimpulannya jelas: Payroll non-pertanian tidak dapat membalikkan situasi keseluruhan, dan pasangan ini terus mendatar, meskipun kehilangan 50 poin selama hari trading terakhir dalam seminggu.
Dolar kembali tidak beruntung: selama beberapa bulan terakhir, salah satu komponen payroll non-pertanian telah meunjukkan penyimpangan kebiasaan umum dan mengimbangi keseluruhan efek positif. Misalnya, dengan rekor peningkatan jumlah orang yang dipekerjakan pada Januari, tingkat pengangguran meningkat (dua persepuluh persen sekaligus, menjadi 4%). Kemudian situasi sebaliknya terjadi - di tengah turunnya pengangguran menjadi 3,8%, tingkat pertumbuhan pekerja justru runtuh, langsung menjadi 33 ribu. Payroll non-pertanian bulan Maret juga kontroversial. Dalam hal ini, laporan tersebut menyimpulakn komponen inflasi - data upah.
Meskipun parameter pasar tenaga kerja AS lainnya memuaskan: tingkat pengangguran tetap pada rekor terendah 3,8%, jumlah orang yang bekerja di sektor non-pertanian melonjak menjadi 196 ribu (dengan perkiraan 170 ribu), dan di sektor swasta menjadi 182 ribu). Namun, semua angka pelangi ini tetap dalam bayang-bayang laporan Penghasilan Per Jam Rata-rata. Pada bulan Februari, indikator ini ternyata jauh lebih tinggi dari prakiraan - 0,4% setiap bulan dan 3,4% setiap tahun. Tetapi pada bulan Maret, situasi kembali normal: secara bulanan, upah hanya tumbuh 0,1%, tetapi secara tahunan - hingga 3,2%. Kedua indikator tersebut tidak mencapai nilai yang telah diperkirakan, menandakan perlambatan tren inflasi.
Di sini perlu diingat bahwa menurut data terbaru, indeks harga konsumen AS terus menunjukkan tren negatif pada bulan Maret. Sebagai perbandingan: pada Oktober berada di level 2,5% (dalam hal tahunan), dan pada Februari turun ke level 1,5% (dengan perkiraan pertumbuhan yang lemah menjadi 1,6%). Inflasi inti bahkan lebih mengecewakan, baik secara bulanan maupun tahunan. Rilis laporan ini lebih rendah dari nilai prakiraan - 0,1% m / m dan 2,1% y / y. Terlepas dari kenyataan bahwa indeks harga konsumen inti turun hanya sepersepuluh persen, fakta dinamika negatif sangat penting di sini, karena angka-angka ini keluar dengan tingkat yang sama sejak awal musim gugur lalu, sedangkan pada bulan Maret indikator memberi sinyal perlambatan.
Dengan kata lain, laporan non-pertanian terbaru ini mengingatkan pasar bahwa tidak ada penghentian inflasi yang bisa diharapkan dalam waktu dekat. Serta tidak perlu mengharapkan kenaikan suku bunga - setidaknya, dalam batas tahun ini. Fakta ini telah diperhitungkan dalam harga saat ini, dan oleh karena itu tidak menimbulkan ancaman terhadap dolar. Tetapi kemungkinan penurunan suku bunga dapat menurunkan mata uang AS, meskipun skenario ini tidak mungkin terjadi hari ini.
Namun skenario ini disebutkan, dan tidak hanya di kalangan para trader atau ahli strategi mata uang. Secara khusus, Stephen Moore, yang dinominasikan oleh Trump ke Dewan Gubernur Fed baru-baru ini menuntut anggota Federal Reserve untuk mengurangi suku bunga sebesar 50 basis poin. Kemarin, idenya diambil oleh Donald Trump sendiri, yang menyuarakan "keinginan" yang sama. Anggota regulator AS bereaksi negatif terhadap pernyataan presiden negara tersebut: kebanyakan dari mereka cenderung mengambil posisi tunggu dan lihat. Secara khusus, Presiden Federal Reserve Bank Cleveland Loretta Mester mengatakan bahwa siklus kenaikan suku bunga telah berakhir (yaitu, suku bunga telah mencapai tingkat netral), tetapi tidak disarankan untuk membahasa pelonggaran kebijakan moneter saat ini. Posisi serupa diungkapkan oleh Patrick Harker, yang akan memiliki hak untuk memilih di Komite Pasar Terbuka Federal tahun depan.
Dengan kata lain, The Fed belum siap untuk mempertimbangkan opsi mengurangi suku bunga - setidaknya tesis ini disuarakan di publik. Namun, "sayap dovish" dari The Fed tengah mengembangkan posisinya, yang akhirnya dapat memmengaruhi kebijakan regulator yang sedang berlangsung. Dalam konteks ini, fakta perlambatan pertumbuhan upah tampak seperti "alarm", yang menandakan perlambatan inflasi lebih lanjut di negara ini.
Dengan demikian, the greenback kembali tidak mrndapat dukungan yang jelas: sekarang dolar terpaksa hanya mengandalkan latar belakang fundamental eksternal. Ketidakpastian Brexit dan fluktuasi hubungan AS-China dapat mendukung pertumbuhan dolar, tetapi mengandalkan faktor-faktor fundamental ini terlalu berisiko. Minggu depan, Brexit akan kembali menderita (kemungkinan besar), tetapi perang dagang, tampaknya, mendekati akhir. Donald Trump sebenarnya mengumumkan kesimpulan dari kesepakatan "global" pada awal April, meskipun ia mengakui adanya poin kontroversial.
Jadi, latar belakang fundamental dolar terlihat terlalu tidak dapat diandalkan untuk mendorong kenaikan . Dalam konteks pasangan EUR / USD, hal ini berarti pullback korektif ke tengah angka ke-12 (titik 1,1255 adalah garis Tenkan-sen pada D1) sangat mungkin terjadi, disusul oleh pengujian garis rata-rata Bollinger Bands indikator - ttik 1,1285. Dalam hal apa pun, dengan posisi jual, Anda harus berhati-hati sampai pasangan ini berhasil menembus dan berkonsolidasi di bawah titik 1,1180.