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La dernière semaine de septembre est devant nous. Les événements clés du mois pour la paire EUR/USD ont déjà eu lieu : la Banque Centrale Européenne et la Réserve Fédérale des États-Unis ont rendu leurs verdicts, et les rapports les plus critiques ont reflété les dynamiques des principaux indicateurs de l'économie américaine et de la zone euro. Mais cela ne signifie pas que la semaine à venir sera "sans événement" ou ennuyeuse. Au contraire, nous devrions assister à une volatilité relativement élevée, car interpréter les faits est souvent plus complexe que les faits eux-mêmes. La semaine prochaine, les membres de la Fed et de la BCE "déchiffreront" les résultats des réunions de septembre, renforçant ou affaiblissant les attentes dovish du marché. De plus, vers la fin de la semaine de trading de cinq jours, les États-Unis publieront un indicateur clé de l'inflation – l'indice PCE de base. Mais allons-y étape par étape.
Lundi
Les indices PMI seront publiés lundi au début de la séance de trading européenne. Nous apprendrons les estimations préliminaires pour septembre. Selon les prévisions, une légère baisse est attendue. Par exemple, le PMI manufacturier en Allemagne devrait s'élever à 42,3. D'une part, il s'agit d'un léger recul (la valeur d'août était de 42,4), mais d'autre part, cela indiquerait une tendance baissière en formation, car l'indice est en baisse depuis trois mois (septembre devrait marquer le quatrième mois consécutif). Le PMI des services devrait rester en zone d'expansion (en France, en Allemagne, et dans la zone euro), mais montrera également une tendance à la baisse. Par exemple, l'indice allemand devrait passer de 51,2 à 51,0.
En revanche, le PMI manufacturier aux États-Unis devrait montrer une dynamique positive, passant de 47,9 à 48,6. Cependant, le dollar ne recevra un soutien significatif que si l'indicateur sort de la zone de contraction, c'est-à-dire s'il dépasse le niveau de 50,0.
Raphael Bostic, président de l'Atlanta Fed ; Neel Kashkari, président de la Minneapolis Fed ; Austan Goolsbee, président de la Chicago Fed ; et Piero Cipollone, membre du comité exécutif de la BCE, seront les principaux intervenants lundi.
Mardi
Ce jour-là, les indices IFO seront publiés en Allemagne. Il convient de rappeler que les indices ZEW ont été récemment publiés, reflétant une dynamique négative. Tous les composants du rapport étaient dans la zone rouge, indiquant un pessimisme croissant parmi les entrepreneurs. À en juger par les prévisions préliminaires, les indices IFO devraient confirmer ces tendances. En particulier, l'indicateur du climat des affaires devrait chuter à 86,1 points (son plus bas niveau depuis février de cette année), et l'indicateur des attentes économiques à 86,3 (également un plus bas de 7 mois). L'euro sera sous une pression significative si ces indicateurs sortent dans le "rouge" avec de telles prévisions faibles.
L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board sera publié pendant la séance américaine de mardi. L'indicateur est en hausse depuis deux mois et devrait atteindre 103,5 points en septembre (son plus haut niveau depuis février 2024).
Michelle Bowman, membre du conseil des gouverneurs de la Fed, et Joachim Nagel, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, seront les principaux intervenants mardi.
Mercredi
Le calendrier économique de mercredi ne contient pas d'événements susceptibles d'avoir un impact significatif sur la dynamique EUR/USD. Le seul point d'intérêt pourrait être les données sur les ventes de logements neufs aux États-Unis.
De plus, un discours de la gouverneure de la Fed Adriana Kugler est attendu mercredi.
Jeudi
C'est probablement le jour le plus important de la semaine pour les traders EUR/USD. La Federal Reserve Bank of New York organisera une conférence économique, et de nombreux représentants de la Fed prendront la parole ce jour-là, notamment le président de la Fed, Jerome Powell, John Williams, Michael Barr, Lisa Cook, Michelle Bowman, Susan Collins et Neel Kashkari.
Il est crucial de noter qu'à la suite de la réunion de septembre, la Fed a non seulement abaissé le taux d'intérêt de 50 points de base, mais a également indiqué une réduction supplémentaire de 50 pb d'ici la fin de l'année (selon les prévisions mises à jour du dot plot). Cependant, lors de la conférence de presse post-réunion, Powell a atténué le sentiment accommodant en déclarant que la décision de septembre n'était pas « standard », ce qui signifie qu'elle ne fixe pas le rythme de l'assouplissement monétaire. Il a souligné que tout dépendrait des données entrantes. Néanmoins, la majorité des membres du Comité prévoyaient une réduction supplémentaire d'un demi-point du taux cette année. Dans ce contexte, la rhétorique des responsables de la Fed pourrait avoir un impact significatif sur le dollar et, par conséquent, sur la paire EUR/USD.
Des représentants de la BCE ont également été invités à la conférence. En particulier, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, et la membre du comité exécutif, Isabel Schnabel, exprimeront leurs positions. Leur rhétorique pourrait également influencer la paire EUR/USD. Récemment, les responsables de la BCE ont émis des « signaux modérément hawkish », remettant en question l'opportunité de nouvelles baisses de taux en octobre ou plus tard cette année. Par conséquent, la position de la direction de la BCE est d'une importance primordiale dans ce contexte.
De plus, jeudi, l'estimation finale des données sur la croissance économique des États-Unis pour le deuxième trimestre sera publiée. Le résultat avait été révisé à la hausse après la deuxième estimation (de 2,8 % à 3,0 %). Selon les prévisions préliminaires, l'estimation finale devrait correspondre à la deuxième. Cependant, le dollar recevra un soutien significatif si le résultat dépasse de manière inattendue 3,0 %.
Une autre publication importante jeudi concerne le volume des commandes de biens durables. Après une augmentation substantielle en juillet (avec une hausse totale de 9,9 %), une baisse significative de 2,7 % est attendue.
Vendredi
Vendredi, les États-Unis publieront l'indice PCE de base, un indicateur clé de l'inflation suivi de près par les membres de la Fed. Il a diminué à 2,6 % sur un an en mai, marquant le taux de croissance le plus lent depuis mars 2021. Il est resté à ce niveau en juin et juillet. Selon les prévisions préliminaires, le chiffre devrait encore être de 2,6 % en août. Si l'indice baisse, les discussions sur la possibilité d'une réduction de taux de 50 points de base par la Fed en novembre pourraient refaire surface. Cependant, l'évaluation de cet indicateur dépendra largement de la position exprimée par les représentants de la Fed lors de la conférence mentionnée ci-dessus.
Conclusions
Si les rapports macroéconomiques prévus respectent les prévisions, le dollar américain en bénéficiera probablement, tandis que l'euro sera sous pression. Mais il y a un hic : les échanges seront principalement influencés non par les données macroéconomiques, mais par les commentaires des responsables de la Fed et de la BCE. La paire EUR/USD montera ou descendra en fonction de leur ton « faucon » ou « colombe ». Tous les autres facteurs fondamentaux joueront un rôle secondaire.
D'un point de vue technique, la paire EUR/USD se trouve entre les lignes médiane et supérieure des Bandes de Bollinger sur les graphiques quotidiens et hebdomadaires, ainsi qu'au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, qui a formé un signal haussier Parade of Lines sur l'unité de temps W1. La cible la plus proche pour un mouvement à la hausse est 1.1210, ce qui correspond à la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier. Le niveau de support est à 1.1100, coïncidant avec la ligne médiane des Bandes de Bollinger et la ligne Tenkan-sen sur le graphique journalier.